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Investitionen. Vorlesungsskript: kurz das Wichtigste

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Inhaltsverzeichnis

1. Wesen, Definition, Klassifizierung und Arten von Investitionen (Wesen und Definition von Investitionen. Klassifizierung und Arten von Investitionen. Sach- und Finanzinvestitionen. Kurzfristige und langfristige Investitionen)
2. Merkmale und wirtschaftliches Wesen von Investitionen (Formen und Methoden staatlicher Regulierung. Gewinn als Investitionsquelle. Regulatorische und rechtliche Unterstützung von Investitionstätigkeiten)
3. Auslandsinvestition (Kapitalabfluss. Arten ausländischer Investitionen. Möglichkeiten und Maßnahmen, um ausländische Investitionen anzuziehen)
4. Investitionsprojekt (Arten und Lebenszyklus eines Investitionsvorhabens. Entwicklung eines Investitionsvorhabens)
5. Methoden zur Finanzierung von Investitionsprojekten
6. Wirtschaftlichkeit von Investitionsvorhaben
7. Bildung und Klassifizierung des Anlageportfolios
8. Interaktion zwischen Banken und Unternehmen
9. Aussichten für die Investitionstätigkeit
10. Investitionstätigkeit des Unternehmens
11. Investitionsanalyse
12. Investitionsort in der Wirtschaftsstruktur
13. Wesen und wirtschaftliche Natur des Anlagerisikos (Klassifizierung von Risiken. Verfahren zur Bewertung des Projektrisikos. Möglichkeiten zur Reduzierung des Investitionsrisikos)
14. Investitionskrise in Russland
15. Die Auswirkungen von Investitionen auf die Umsetzung struktureller Veränderungen in der russischen Wirtschaft

VORTRAG Nr. 1. Wesen, Definition, Klassifizierung und Arten von Investitionen

1. Wesen und Definition von Investitionen

Investition - Dies ist eine Investition des Kapitals des Subjekts in etwas, um später sein Einkommen zu erhöhen.

Ein notwendiges Glied in diesem Prozess ist der Ersatz abgenutzter Anlagegüter durch neue. Gleichzeitig kann die Erweiterung der Produktion nur durch neue Investitionen erfolgen, die nicht nur auf die Schaffung neuer Produktionskapazitäten, sondern auch auf die Verbesserung alter Ausrüstungen oder Technologien abzielen. Das macht den wirtschaftlichen Sinn von Investitionen aus.

Investitionen werden als ein Prozess betrachtet, der die Wertbewegung widerspiegelt, und als wirtschaftliche Kategorie - wirtschaftliche Beziehungen, die mit der Wertbewegung verbunden sind, die in Anlagevermögen investiert wird.

Gesamtkosten - dies ist eine langfristige Kapitalanlage in verschiedenen Bereichen der Wirtschaft, die in Form einer gezielten Kapitalanlage für einen bestimmten Zeitraum in verschiedenen Branchen und Wirtschaftszweigen sowie in Unternehmen und anderen Arten von Aktivitäten durchgeführt wird Einkommen zu generieren. Der eigentliche Begriff „Investition“ bedeutet Kapitalinvestitionen in Wirtschaftssektoren, nicht nur im Unternehmen, sondern auch im In- und Ausland.

Investition - das spart Geld für morgen, um in Zukunft mehr bekommen zu können. Ein Teil der Investition sind Konsumgüter, sie werden auf Lager gelegt (Investitionen zur Bestandsvermehrung).

Aber die Ressourcen, die auf die Erweiterung der Produktion (Erwerb von Gebäuden, Maschinen und Strukturen) gerichtet sind - das ist ein weiterer Teil der Investition.

2. Klassifizierung und Arten von Investitionen

Investitionen werden unterteilt in:

1) intellektuelle zielen auf die Ausbildung und Umschulung von Spezialisten in Kursen, den Transfer von Erfahrungen, Lizenzen und Innovationen, gemeinsame wissenschaftliche Entwicklungen ab;

2) Kapitalbildung - die Kosten für größere Reparaturen, den Erwerb von Grundstücken;

3) direkt – Investitionen von juristischen Personen und natürlichen Personen, die das Recht haben, sich an der Geschäftsführung des Unternehmens zu beteiligen und das Unternehmen vollständig besitzen oder mindestens 10 % der Anteile oder des Grundkapitals des Unternehmens kontrollieren;

4) Portfolio - gibt den Anlegern kein Recht, die Arbeit von Firmen und Unternehmen zu beeinflussen, die in langfristige Wertpapiere investiert sind, den Kauf von Aktien;

5) real - langfristige Investitionen im Bereich der materiellen Produktion;

6) Finanz - Schuldverpflichtungen des Staates;

7) Horten – das ist die Bezeichnung für Investitionen mit dem Ziel, Schätze anzuhäufen. Sie umfassen Anlagen in Gold, Silber, andere Edelmetalle, Edelsteine ​​und daraus hergestellte Produkte sowie Sammlerstücke.

Eine gemeinsame Besonderheit dieser Anlagen ist das Fehlen laufender Erträge aus ihnen.

Gewinne aus solchen Investitionen kann der Anleger nur aufgrund des Wertzuwachses der Anlageobjekte selbst erzielen, dh aufgrund der Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis.

Lange Zeit stellte die Hortungsanlage in Russland praktisch die einzig mögliche Anlageform dar und ist für viele Anleger noch immer die wichtigste Form der Kapitalaufbewahrung und -akkumulation.

Zeichen Investitionen sind:

1) Investitionen von Investoren tätigen, die ihre eigenen Ziele haben;

2) die Fähigkeit von Anlagen, Erträge zu generieren;

3) Zweckmäßigkeit der Kapitalanlage in Anlageobjekten und -instrumenten;

4) eine bestimmte Investitionsdauer;

5) die Verwendung unterschiedlicher Investitionsmittel, die im Umsetzungsprozess durch Nachfrage, Angebot und Preis gekennzeichnet sind.

Entsprechend der Art der Investitionsbildung in der modernen Makroökonomie ist es üblich, zwischen autonomen und induzierten Investitionen zu unterscheiden.

Die Bildung von neuem Kapital, unabhängig von der Höhe des Zinssatzes oder der Höhe des Volkseinkommens, wird autonome Investition genannt.

Die Entstehung autonomer Investitionen ist mit externen Faktoren verbunden - Innovationen (Innovationen), hauptsächlich im Zusammenhang mit dem technischen Fortschritt. Eine gewisse Rolle bei dieser Entstehung spielen die Expansion ausländischer Märkte, das Bevölkerungswachstum sowie Staatsstreiche und Kriege.

Ein Beispiel für autonome Investitionen ist die Investition staatlicher oder öffentlicher Organisationen. Sie sind mit dem Bau von militärischen und zivilen Strukturen, Straßen usw. verbunden.

Die Bildung von neuem Kapital infolge einer Erhöhung des Konsumniveaus fällt unter die induzierten Investitionen.

Die ersten Impulse für das Wirtschaftswachstum gehen von autonomen Investitionen aus, die einen Multiplikatoreffekt hervorrufen, und induzierte Investitionen, die bereits das Ergebnis erhöhter Einnahmen sind, führen zu seinem zukünftigen Wachstum.

Es wäre falsch, das Wachstum des Volkseinkommens nur mit produktiven Investitionen in Verbindung zu bringen.

Obwohl sie direkt die Steigerung der Produktionskapazität und des Outputs bestimmen, ist zu beachten, dass dieses Wachstum auch erheblich, wenn auch indirekt, von Investitionen im Bereich der immateriellen Produktion beeinflusst wird und deren Bedeutung weltweit tendenziell zunimmt in weiterer Steigerung des wirtschaftlichen Potenzials steigt.

Zu Anlagezwecken gehaltene Mittel bestehen hauptsächlich in Form von Barmitteln.

Es gibt Anlagekosten, die eindeutig entweder als Kapitalkosten oder als gewöhnliche Betriebskosten kategorisiert werden.

Die Kapitalkosten umfassen typischerweise:

1) Zugänge: neue Anlagegüter, die die Produktionskapazität erhöhen, ohne vorhandene Ausrüstung zu ersetzen;

2) Erneuerung oder Austausch von Ausrüstung, die gekauft wurde, um dieselben Anlagegüter mit ungefähr derselben Kapazität zu ersetzen;

3) Verbesserung oder Modernisierung von Investitionsausgaben, die zum tatsächlichen Ersatz oder zur Änderung von Anlagevermögen führen.

Die Produktionskosten umfassen: Wartung und Reparatur, Abschreibung, Versicherung, Steuern, Eigentum.

Investitionen werden durch Kreditvergabe, direkte Barauslagen und den Kauf von Wertpapieren getätigt.

Aus finanzieller Sicht dient die Investitionsanalyse dazu, unnötige Investitionen durch entsprechende Planung und Budgetierung von Investitionen zu vermeiden. Dies erfordert: ständige Aktualisierung der Produktionsmittel, Identifizierung der Notwendigkeit, Ausrüstung zu ersetzen oder zu verbessern.

Warten Sie nicht, auch wenn es noch ein paar Jahre funktionieren kann, der endgültige Verschleiß des Anlagevermögens kann gefährlich sein.

Es ist äußerst wichtig, über Mittel zu verfügen, um Investitionen zu finanzieren, ohne die langfristigen Finanzpläne des Unternehmens zu gefährden.

Investitionsmittel sind alle produzierten Produktionsmittel. Alle Arten von Werkzeugen, Maschinen, Ausrüstungen, Fabriken, Lagern, Fahrzeugen und Vertriebsnetzen, die bei der Herstellung von Waren und Dienstleistungen und deren Lieferung an den Endverbraucher verwendet werden.

Investitionsgüter (Produktionsmittel) unterscheiden sich von Konsumgütern. Letztere befriedigen die Bedürfnisse direkt, während erstere dies indirekt tun, indem sie die Produktion von Konsumgütern bereitstellen.

Wenn es um das Geld geht, das zum Kauf von Maschinen, Anlagen und anderen Produktionsmitteln verwendet wird, sprechen Manager oft von „Geldkapital“. Realkapital ist eine wirtschaftliche Ressource, Geld oder Finanzkapital, Maschinen, Ausrüstungen, Gebäude und andere Produktionskapazitäten. Tatsächlich stellen Investitionen das Kapital dar, mit dem Vermögen multipliziert wird.

Investitionen werden klassifiziert:

1) in Bezug auf Investitionen:

a) echt;

b) finanziell;

2) nach Anlagezeitraum:

a) kurzfristig

b) mittelfristig;

c) langfristig;

3) für Anlagezwecke:

a) gerade Linien;

b) Portfolio;

4) in Bezug auf Investitionen:

a) Produktion;

b) Nichtproduktion;

5) nach Eigentumsformen von Investitionsmitteln:

a) privat;

b) Zustand;

c) ausländisch;

d) gemischt;

6) nach Region:

a) innerhalb des Landes;

b) im Ausland;

7) nach Risiko:

a) aggressiv;

b) moderat;

c) konservativ.

Nach den Anlagebedingungen werden kurz-, mittel- und langfristige Anlagen unterschieden.

Bei kurzfristigen Anlagen ist eine Geldanlage für einen Zeitraum von bis zu einem Jahr üblich.

Unter mittelfristige Investitionen verstehen die Anlage von Geldern für einen Zeitraum von ein bis drei Jahren, und langfristige Anlagen werden für drei oder mehr Jahre angelegt.

Nach den Eigentumsformen werden private, staatliche, ausländische und gemeinsame (gemischte) Beteiligungen unterschieden. Unter privaten (nichtstaatlichen) Investitionen versteht man die Investitionen privater Investoren: Bürger und Unternehmen in nichtstaatlichem Besitz.

Öffentliche Investitionen - Dies sind öffentliche Investitionen, die von Behörden und Verwaltungen durchgeführt werden, sowie Unternehmen der staatlichen Eigentumsform.

Sie werden von zentralen und lokalen Behörden und Verwaltungen zu Lasten von Haushalten, Sondermitteln und Fremdmitteln durchgeführt.

Die Hauptinvestitionen umfassen Investitionen ausländischer Bürger, Firmen, Organisationen und Staaten.

Unter eigene (gemischte) Anlagen die Investitionen in- und ausländischer Wirtschaftssubjekte verstehen.

Auf regional zwischen Investitionen im In- und Ausland unterscheiden.

Inländische (nationale) Investitionen umfassen die Anlage von Geldern innerhalb des Landes.

Unter Auslandsinvestitionen (Auslandsinvestitionen) versteht man Investitionen von Geldern im Ausland durch Gebietsfremde (sowohl juristische als auch natürliche Personen) in Gegenstände und Finanzinstrumente eines anderen Staates.

Gemeinschaftsinvestitionen werden gemeinsam von den Untertanen des Landes und ausländischen Staaten durchgeführt.

Auf sektoraler Basis werden Investitionen in verschiedene Wirtschaftszweige unterschieden, wie z. usw.), Landwirtschaft, Baugewerbe, Verkehr und Kommunikation, Groß- und Einzelhandel, Gemeinschaftsverpflegung usw.

Investitionen in Form von Kapitalanlagen werden in Brutto und Netto unterteilt.

Bruttoinvestition - dienen der Erhaltung und Vermehrung von Anlagevermögen (Anlagevermögen) und Vorräten. Sie setzen sich zusammen aus den Abschreibungen, also den Investitionsmitteln, die zum Ausgleich der Abschreibung des Anlagevermögens, seiner Reparatur, der Wiederherstellung des vorherigen Stands vor der Produktionsnutzung erforderlich sind, und aus den Nettoinvestitionen, d. h. den Kapitalinvestitionen zur Erhöhung des Anlagevermögens der Bau von Gebäuden und Bauwerken, die Herstellung und Installation neuer, zusätzlicher Ausrüstung, die Renovierung und Verbesserung bestehender Produktionsanlagen.

Auf der Mikroebene spielen Investitionen eine sehr wichtige Rolle. Sie sind notwendig, um das normale Funktionieren des Unternehmens, eine stabile Finanzlage und eine Steigerung der Gewinne einer wirtschaftlichen Einheit zu gewährleisten.

Ein bedeutender Teil der Investitionen wird in den soziokulturellen Bereich, in die Wissenschafts-, Kultur-, Bildungs-, Gesundheits-, Körperkultur- und Sportzweige, in die Informatik, in den Umweltschutz, in den Bau neuer Einrichtungen in diesen Branchen und in die Verbesserung gelenkt der darin verwendeten Geräte und Technologien sowie die Umsetzung von Innovationen. Es wird in Menschen und Humankapital investiert. Dies ist eine Investition in erster Linie in Bildung und Gesundheitsfürsorge, in die Schaffung von Fonds, die die Entwicklung und geistige Verbesserung des Einzelnen gewährleisten, die Gesundheit der Menschen stärken und das Leben verlängern.

Die Effektivität des Einsatzes von Anlagen hängt maßgeblich von ihrer Struktur ab.

Unter der Struktur der Investitionen versteht man deren Zusammensetzung nach Arten, nach Verwendungsrichtung, nach Finanzierungsquellen etc.

Rentabilität - dies ist das wichtigste strukturbildende Kriterium, das die Priorität von Investitionen bestimmt.

Nichtstaatliche Investitionsquellen zielen auf profitable Branchen mit schnellem Kapitalumschlag. Gleichzeitig bleiben Wirtschaftssektoren mit geringer Rentabilität der investierten Mittel nicht vollständig investiert.

Überinvestitionen führen zu Inflation, Unterinvestitionen zu Deflation.

Diese Extreme der Wirtschaftspolitik werden durch eine effektive Strategie in den Bereichen Steuern, öffentliche Ausgaben, monetäre und fiskalische Maßnahmen der Regierung bewältigt.

Im Reproduktionssystem, unabhängig von seiner sozialen Form, spielen Investitionen die wichtigste Rolle bei der Erneuerung und Steigerung der Produktivressourcen und folglich bei der Sicherung bestimmter Wachstumsraten der Wirtschaft.

In der Darstellung der gesellschaftlichen Reproduktion als Produktions-, Tausch- und Konsumtionssystem beziehen sich Investitionen auf die erste Stufe der Produktion und bilden die materielle Grundlage für ihre Entwicklung.

3. Sach- und Geldanlagen

Finanzanlagen sind der Kauf von Wertpapieren und Sachanlagen sind Kapitalanlagen in Industrie, Landwirtschaft, Bauwesen, Bildung usw.

Bei Sachinvestitionen ist die wesentliche Voraussetzung für das Erreichen der angestrebten Ziele der Einsatz angemessenen Anlagevermögens für die Herstellung von Produkten und deren späteren Verkauf.

Dies umfasst die Nutzung der organisatorischen und technischen Strukturen eines neu gegründeten Unternehmens zur Entnahme von Gewinnen im Rahmen der satzungsgemäßen Tätigkeit eines mit der Anziehung von Investitionen gegründeten Unternehmens.

Finanzielle Investition stellen eine Investition von Kapital in verschiedene Finanzanlageinstrumente dar, hauptsächlich Wertpapiere, um die gesetzten Ziele sowohl strategischer als auch taktischer Natur zu erreichen.

Die Investition in Finanzanlagen erfolgt im Rahmen der Investitionstätigkeit des Unternehmens, die die Festlegung von Investitionszielen, die Entwicklung und Umsetzung eines Investitionsprogramms umfasst.

Das Anlageprogramm umfasst die Auswahl effektiver Finanzanlageinstrumente, die Bildung und Pflege eines Portfolios von Finanzinstrumenten, die durch bestimmte Parameter ausgeglichen werden.

Die Festlegung von Anlagezielen ist die erste und bestimmt alle nachfolgenden Phasen des Finanzanlageprozesses. Finanzinvestitionen werden in strategische und Portfolio unterteilt.

Strategische Finanzinvestitionen sollten helfen, die strategischen Ziele der Unternehmensentwicklung zu verwirklichen, wie z. B. Erweiterung des Einflussbereichs, sektorale oder regionale Diversifizierung der Geschäftstätigkeit, Erhöhung des Marktanteils durch "Eroberung" konkurrierender Unternehmen, Erwerb von Unternehmen, die Teil der vertikalen technologischen Kette sind der Produktion.

Daher ist der Hauptfaktor, der den Wert des Projekts für einen solchen Investor beeinflusst, der Erhalt zusätzlicher Vorteile für seine Haupttätigkeit. Strategische Investoren sind daher vor allem Unternehmen aus verwandten Branchen. Portfolio-Finanzanlagen werden mit dem Ziel getätigt, Gewinne zu erzielen oder die Inflation durch die effektive Platzierung von vorübergehend freien Barmitteln zu neutralisieren.

Anlageinstrumente sind in diesem Fall profitable Arten von Geldinstrumenten oder profitable Arten von Aktieninstrumenten.

Letztere Anlageform wird mit der Entwicklung des heimischen Aktienmarktes immer erfolgversprechender.

Vom Finanzmanager sind in diesem Fall gute Kenntnisse über die Zusammensetzung des Aktienmarktes und seiner Instrumente erforderlich.

Zu den Finanzanlagen gehören Investitionen:

1) in Aktien, Anleihen, andere Wertpapiere, die sowohl von privaten Unternehmen als auch vom Staat, von lokalen Behörden ausgegeben werden;

2) in Fremdwährungen;

3) in Bankeinlagen;

4) in Hortobjekten.

Finanzinvestitionen sind nur teilweise auf Realkapitalvermehrung ausgerichtet, meist sind sie unproduktive Kapitalanlage.

In einer Marktwirtschaft wird die Struktur der Geldanlage von privaten Investitionen dominiert. Öffentliche Investitionen sind ein wichtiges Instrument der Defizitfinanzierung (Verwendung öffentlicher Kredite zur Deckung von Haushaltsdefiziten).

Die Anlage in Wertpapiere kann individuell und kollektiv erfolgen. Einzelanlage ist der Erwerb von Staats- oder Unternehmenspapieren bei der Erstplatzierung oder auf dem Sekundärmarkt, an der Börse oder im Freiverkehr.

Die kollektive Kapitalanlage ist gekennzeichnet durch den Erwerb von Anteilen oder Anteilen an Investmentgesellschaften oder Fonds.

Die Anlage in Wertpapiere bietet Anlegern die größten Chancen und die größte Vielfalt.

Dies gilt für alle Arten von Geschäften, die bei Transaktionen mit Wertpapieren durchgeführt werden, sowie für die Arten von Wertpapieren selbst.

Weltweit gilt diese Anlageform als die günstigste.

Die Anlage in Fremdwährungen ist eine der einfachsten Anlageformen.

Es ist bei Anlegern sehr beliebt, insbesondere in einer stabilen Wirtschaft und niedriger Inflation.

Es gibt die folgenden Hauptwege, um in Fremdwährung zu investieren:

1) Kauf von Bargeld an der Wechselstube;

2) Abschluss eines Terminkontrakts an einer der Devisenbörsen;

3) Eröffnung eines Bankkontos in Fremdwährung;

4) Kauf von Bargeld in Fremdwährung in Banken und Wechselstuben.

Die absoluten Vorteile der Anlage in Bankeinlagen sind die Einfachheit und Zugänglichkeit dieser Anlageform, insbesondere für Privatanleger.

Finanzanlagen, die als relativ eigenständige Anlageform fungieren, sind gleichzeitig auch ein Bindeglied auf dem Weg, Kapital in Sachanlage umzuwandeln.

Da Aktiengesellschaften zur wichtigsten Organisations- und Rechtsform von Unternehmen werden, deren Entwicklung und Erweiterung der Produktion unter Verwendung von geliehenen und geliehenen Mitteln (Emission von Schuldtiteln und Geschäftspapieren) erfolgt, bilden Finanzinvestitionen einen der Kanäle für Kapital Zufluss in die reale Produktion.

Bei der Gründung und Organisation einer Aktiengesellschaft werden im Falle einer Erhöhung des genehmigten Kapitals zunächst neue Aktien ausgegeben, gefolgt von Sachinvestitionen. Finanzinvestitionen spielen somit eine wichtige Rolle im Investmentprozess.

Realinvestitionen sind ohne Finanzinvestitionen nicht möglich, und Finanzinvestitionen finden ihren logischen Abschluss in der Umsetzung von Realinvestitionen.

Sachinvestitionen umfassen Investitionen:

1) im Anlagekapital;

2) in Vorräte;

3) in immaterielle Vermögenswerte.

Zu den Investitionen in das Anlagevermögen gehören wiederum Kapitalanlagen und Investitionen in Immobilien.

Kapitalinvestitionen erfolgen in Form von Investitionen von finanziellen und materiellen sowie technischen Ressourcen in die Schaffung der Reproduktion von Anlagegütern durch Neubau, Erweiterung, Umbau, technische Umrüstung sowie Erhaltung der Kapazitäten der bestehenden Produktion.

Immobilien sind nach der in der Welt geltenden Klassifikation Grundstücke sowie alles, was sich über und unter der Erdoberfläche befindet, einschließlich aller damit verbundenen Gegenstände, unabhängig davon, ob sie natürlichen Ursprungs oder von Menschenhand geschaffen sind .

Unter dem Einfluss des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts bei der Bildung der materiellen und technischen Basis der Produktion nimmt die Rolle der wissenschaftlichen Forschung, der Qualifikation, des Wissens und der Erfahrung der Arbeitnehmer zu.

Daher sind unter modernen Bedingungen die Kosten für Wissenschaft, Bildung, Ausbildung und Umschulung des Personals usw. im Wesentlichen produktiv und in einigen Fällen im Konzept der realen Investition enthalten.

Bei der Zusammensetzung der Realinvestitionen sticht daher das dritte Element hervor - Investitionen in immaterielle Vermögenswerte.

Dazu gehören: das Recht zur Nutzung von Land, natürlichen Ressourcen, Patenten, Lizenzen, Know-how, Softwareprodukten, Monopolrechten, Privilegien (einschließlich Lizenzen für bestimmte Arten von Aktivitäten), Organisationskosten, Marken, Marken, Forschung und Entwicklung - Designentwicklung , Entwurfs- und Vermessungsarbeiten usw.

4. Kurzfristige und langfristige Investitionen

Langfristige Anlagen werden für einen Zeitraum von drei oder mehr Jahren angelegt, kurzfristige Anlagen für einen Zeitraum von einem Jahr oder mehr. Ein effizientes Management aller Bereiche der Unternehmenstätigkeit sichert eine erfolgreiche Entwicklung unter Bedingungen eines angemessenen Wettbewerbs. Dies steht auch in direktem Zusammenhang mit dem komplexen Prozess der langfristigen Geldanlage.

Wie Sie wissen, ermöglicht die richtige und schnelle Umsetzung von Maßnahmen in diesem Bereich dem Unternehmen nicht nur, die wesentlichen Vorteile im Kampf gegen die Konkurrenz um den Erhalt des Absatzmarktes für seine Produkte nicht zu verlieren, sondern auch die Produktionstechnologien zu verbessern und damit weiter zu sichern effizientes Funktionieren und Gewinnwachstum.

Im Rahmen eines einzigen strategischen Plans, der entwickelt wurde, um die Umsetzung des Gesamtkonzepts sicherzustellen, werden alle wichtigen Managementfunktionen wahrgenommen.

Die Bedeutung der strategischen Planung kann nicht überschätzt werden. Das Management von Tätigkeitsbereichen wie Produktion, Marketing, Investitionen erfordert Übereinstimmung mit dem übergeordneten Ziel (allgemeines Entwicklungskonzept), dem das Unternehmen gegenübersteht.

Die Verteilung der Ressourcen, die Beziehungen zum externen Umfeld (Marktkenntnis), die Organisationsstruktur und die Koordination der Arbeit verschiedener Abteilungen in eine Richtung ermöglichen es dem Unternehmen, seine Ziele zu erreichen und die verfügbaren Mittel optimal zu nutzen.

Die Wahl der Wege der Investitionsentwicklung im Rahmen eines einzigen strategischen Plans ist keine leichte Aufgabe. Das Erreichen der gesetzten Ziele ist mit der Entwicklung und Umsetzung spezieller Strategien verbunden.

Langfristige Anlagestrategie ist eine davon. Dies ist ein ziemlich komplizierter Prozess, da viele interne und externe Faktoren die finanzielle und wirtschaftliche Lage des Unternehmens auf unterschiedliche Weise beeinflussen.

Die Bewertung der Effektivität von Kapitalanlagen erfordert die Lösung einer Reihe unterschiedlicher Probleme. Die Wahl einer langfristigen Anlagestrategie kann jedoch nur nach gründlicher Recherche getroffen werden, um sicherzustellen, dass die optimale Variante der Managemententscheidungen getroffen wird. Ein solcher Ansatz in der ersten Phase der strategischen Planung erzwingt einen breiteren und vielseitigeren Blick auf die Verwendung verschiedener analytischer Techniken und Modelle, die die Annahme einer bestimmten strategischen Richtung rechtfertigen.

In letzter Zeit ist die Konstruktion von Modellen, die zur Bewertung der Aussichten für die Investitionsentwicklung von Unternehmen beitragen, immer beliebter geworden.

Die Modellierung ermöglicht es Managern, die charakteristischsten Eigenschaften, strukturellen und funktionalen Parameter des Kontrollobjekts auszuwählen und seine wichtigsten Beziehungen zur externen und internen Umgebung des Unternehmens hervorzuheben.

Die Hauptaufgaben der Modellierung im Bereich der Finanz- und Investitionstätigkeit sind die Auswahl von Optionen für Managemententscheidungen, die Prognose von Entwicklungsschwerpunkten und die Identifizierung von Reserven zur Verbesserung der Effizienz des Unternehmens als Ganzes.

Die Verwendung verschiedener Arten von Matrizen, die Konstruktion und Analyse von Modellen der Anfangsfaktoren von Systemen hat bei langfristigen Investitionen große Popularität erlangt.

Das Produktions- und Wirtschaftspotential bedeutet die Verfügbarkeit von Anlagevermögen und Technologien entsprechend dem aktuellen Stand der technischen Entwicklung, eine ausreichende Menge an eigenem Betriebskapital, hochqualifiziertes Führungs- und Produktionspersonal sowie eine ausreichende Menge an eigenen finanziellen Mitteln und die Möglichkeit des freien Zugangs zu geliehenen Mitteln.

Es gibt drei Indikatoren, auf deren Grundlage die Investitionsstrategie gewählt wird: das Produktions- und Wirtschaftspotenzial des Unternehmens, die Attraktivität des Marktes und die Merkmale der Qualität des Produkts (Arbeiten, Dienstleistungen). Jeder von ihnen ist ein komplexer Indikator.

Jede spezifische Situation impliziert eine bestimmte Verhaltensweise bei langfristigen Investitionen.

Wenn wir sie nach gemeinsamen Merkmalen wie dem Umfang der Kapitalinvestitionen, der Art der Reproduktion des Anlagevermögens, dem Zeitpunkt der Investition, dem Grad des akzeptablen Risikos und einigen anderen bewerten, wird vorgeschlagen, fünf mögliche Strategien für die langfristige Entwicklung zu unterscheiden Investition:

1) aggressive Entwicklung (aktives Wachstum);

2) moderates Wachstum;

3) Verbesserung bei konstantem Wachstum;

4) Eindämmung der Rezession und Entwicklung neuer Produkte;

5) aktive Umwandlung oder Liquidation.

Die Strategie des moderaten Wachstums ermöglicht es den Unternehmen, das Tempo ihrer Entwicklung und des Wachstums des Produktionsvolumens etwas zu verringern. Jetzt müssen Sie Ihr Produktionspotenzial nicht in relativ kurzer Zeit erheblich steigern. Wenn sich dieser Markt bereits gebildet hat, sollte das Unternehmen in der Regel in den schrittweisen Ausbau seiner Aktivitäten investieren und Mittel bereitstellen, um seine Wettbewerbsvorteile zu erhöhen, insbesondere um die Qualitätsmerkmale seiner Produkte zu verbessern des Dienstleistungssektors, was auch dem Wettbewerbskampf zugute kommt.

VORTRAG Nr. 2. Merkmale und wirtschaftliches Wesen von Investitionen

1. Formen und Methoden staatlicher Regulierung

Der Staat regelt die Investitionstätigkeit für die Entwicklung der Marktbeziehungen im Land. Die regulatorische Rolle des Staates nimmt in der Krise ebenso zu wie Reformen. Umgekehrt schwächt es sich ab, wenn die Wirtschaft stabil und lebhaft ist.

Die staatliche Regulierung der Investitionstätigkeit wird von den staatlichen Behörden der Russischen Föderation gemäß dem Bundesgesetz vom 25.02.1999. Februar 39 Nr. XNUMX-FZ „Über die Investitionstätigkeit in der Russischen Föderation in Form von Kapitalanlagen“ durchgeführt.

Formen und Methoden der staatlichen Regulierung sowie das Verfahren zur Entscheidungsfindung und Projektprüfung werden im dritten Kapitel dieses Gesetzes dargelegt.

Die staatliche Regulierung umfasst:

1) indirekte Regulierung (Regulierung der Bedingungen der Investitionstätigkeit);

2) direkte Beteiligung des Staates an Investitionstätigkeiten.

Die Aufgabe der indirekten Regulierung besteht darin, günstige Bedingungen für die Durchführung von Investitionstätigkeiten zu schaffen.

Diese Verordnung hat dazu beigetragen, verschiedene Einflussmethoden zu entwickeln, die die Entwicklung von Investitionsaktivitäten stimulieren.

Zu den Methoden der Einflussnahme gehören: Schutz der Interessen der Anleger, Abschreibungspolitik, Steuerpolitik und andere Einflussmaßnahmen.

Günstige Bedingungen für die Entwicklung von Investitionstätigkeiten werden durchgeführt von:

1) die Einrichtung von Steuersystemen, die nicht individueller Natur sind;

2) Schutz der Interessen der Anleger;

3) Bereitstellung von Land und natürlichen Ressourcen zur Nutzung zu Vorzugsbedingungen;

4) Ausweitung des Baus sozialer und kultureller Einrichtungen mit großem Einsatz von Mitteln aus der Bevölkerung oder anderen nicht budgetären Quellen;

5) Schaffung und Entwicklung eines Informations- und Analysenetzes für Ratings;

6) Anwendung der Antimonopolpolitik;

7) Erweiterung der Kreditvergabemöglichkeiten;

8) Entwicklung des Finanzierungsleasings in der Russischen Föderation;

9) Neubewertung des Anlagevermögens nach Inflationsraten;

10) Unterstützung bei der Schaffung eigener Investmentfonds.

Die direkte Beteiligung des Landes an Investitionstätigkeiten dient der Durchführung von Kapitalanlagen zu Lasten des Bundeshaushalts.

Formen der direkten Beteiligung sind:

1) Entwicklung und Finanzierung von Projekten, die von der Russischen Föderation durchgeführt werden, sowie von Projekten, die aus dem Bundeshaushalt finanziert werden;

2) Erstellung von Kostenvoranschlägen für die technische Umrüstung von Einrichtungen, die aus dem Bundeshaushalt finanziert werden;

3) Bereitstellung staatlicher Garantien zu Lasten der Haushalte der Teilstaaten der Russischen Föderation;

4) Platzierung von Mitteln zu Zahlungsbedingungen, Dringlichkeit und Rückzahlung;

5) Sicherung eines Teils der Aktien in Staatsbesitz, deren Verkauf über den Wertpapiermarkt erst nach einer bestimmten Zeit möglich ist;

6) Durchführung einer Prüfung von Investitionsprojekten gemäß der Gesetzgebung der Russischen Föderation;

7) Schutz des russischen Marktes vor der Versorgung mit veralteten, energieintensiven und unzuverlässigen Materialien;

8) Entwicklung von Normen und Regeln und Kontrolle über deren Einhaltung;

9) Ausgabe von Schuldscheindarlehen;

10) Beteiligung am Investitionsprozess von vorübergehend ausgesetzten Bauprojekten und staatlichen Einrichtungen;

11) Bereitstellung von Mitteln auf der Grundlage der Auktionsergebnisse für russische und ausländische Investoren.

Das Verfahren zur Beschlussfassung über staatliche Kapitalanlagen bestimmt sich nach Art. 13 des Bundesgesetzes vom 25.02.1999. Februar 39 Nr. XNUMX-FZ "Über Investitionstätigkeiten in der Russischen Föderation in Form von Kapitalanlagen".

Entscheidungen werden in Übereinstimmung mit der Gesetzgebung der Russischen Föderation von öffentlichen Behörden getroffen.

Der Bundeshaushalt der Russischen Föderation sieht Ausgaben für die Finanzierung staatlicher Kapitalinvestitionen vor.

Sie sollten Teil der Kosten für die Durchführung von föderalen und regionalen Zielprogrammen sein.

Die Rechnungskammer der Russischen Föderation übt die Kontrolle über die effiziente Verwendung der Mittel aus.

Alle Investitionsprojekte werden vor ihrer Genehmigung einer Expertenprüfung unterzogen. Dies erfolgt unabhängig von den Finanzierungsquellen und Eigentumsformen des Objekts.

Eine Prüfung wird durchgeführt, um eine Verletzung der Rechte natürlicher und juristischer Personen und der Interessen des Staates zu verhindern sowie die Wirksamkeit von Kapitalanlagen zu beurteilen.

In Übereinstimmung mit Kap. 5 des Föderalen Gesetzes „Über die Investitionstätigkeit in der Russischen Föderation, die in Form von Kapitalanlagen durchgeführt wird“ wird die Regulierung der Investitionstätigkeit von den lokalen Regierungen durchgeführt.

Die Methoden und Formen dieser Regulierung sind die gleichen wie auf Bundesebene.

Aber auch andere können verwendet werden, aber nicht gegen die Gesetzgebung der Russischen Föderation.

2. Gewinn als Investitionsquelle

Alle Gewinnsteigerungen werden durch den Preisfaktor bestimmt. Organisationen versuchen, den Mangel an finanziellen Ressourcen auszugleichen, indem sie die Preise ihrer Produkte erhöhen.

Höhere Preise führen jedoch zu Problemen beim Verkauf von Produkten und in der Folge zu einem Rückgang der Produktion.

Dadurch kann vielen Unternehmen der Bankrott drohen.

Die Regierung entwickelt Maßnahmen, die es den Unternehmen erleichtern werden, die notwendigen finanziellen Ressourcen für die Entwicklung der Produktion zu generieren, zumal sie heute eine der Hauptquellen für Kapitalinvestitionen in die Wirtschaft darstellen.

Angesichts der erwarteten hohen Inflation und des fehlenden Wettbewerbs auf dem Markt für Industrieprodukte in vielen Branchen hat die Freisetzung von Ressourcen zur Finanzierung von Kapitalinvestitionen an sich jedoch keinen wesentlichen Einfluss auf Investitionsentscheidungen.

Die steigende Inflation entwertete die aus Abschreibungsabzügen erhaltenen Eigenmittel der Unternehmen, und diese Quelle der Kapitalanlage entwertete sich sogar.

Um die Stabilität solcher Ansammlungen von Unternehmen zu erhöhen, beschloss die Regierung im August 1992, das Anlagevermögen neu zu bewerten, um seinen Buchwert zu ermitteln, der den Preisen und Reproduktionsbedingungen entsprechen würde.

Eine Erhöhung der Abschreibungskosten und des Anlagevermögens von Organisationen im Verhältnis zur Inflationsrate führt zu einer Erhöhung der Eigenmittelquellen zur Finanzierung von Kapitalinvestitionen.

Der antiinflationäre Schutz des sinkenden Fonds könnte zu einer der wesentlichen Maßnahmen werden, um die inländische Investitionstätigkeit durch eine ständige Indexierung des Buchwerts des Anlagevermögens zu steigern. Der starke Anstieg des Staatshaushaltsdefizits erlaubt es nicht, auf die Lösung von Investitionsproblemen auf Kosten zentralisierter Finanzierungsquellen zu zählen. Wenn die Haushaltsmittel als potenzielle Quelle für öffentliche Investitionen nicht ausreichen, wird das Unternehmen gezwungen sein, auf Kredite statt auf nicht rückzahlbare Haushaltsfinanzierung umzusteigen. Die Kontrolle über den gezielten Einsatz von Kreditleistungen wird gestärkt. Um Garantien für die Rückzahlung von Darlehen zu schaffen, wird ein System der Verpfändung von Eigentum an Immobilien, beispielsweise Grundstücken, erweitert.

Dies ist im Gesetz vom 29.05.1992. Mai 2872 Nr. XNUMX-I „Auf Verpfändung“ festgelegt. Zentralisierte staatliche Investitionen sollen auf die Umsetzung regionaler Programme, die Schaffung sehr effektiver struktureller Einrichtungen, die Bewältigung der Folgen von Notsituationen, Naturkatastrophen, die Aufrechterhaltung der föderalen Infrastruktur und die Lösung der dringendsten wirtschaftlichen und sozialen Probleme ausgerichtet werden.

Die Gewinnung öffentlicher Gelder für den Investitionsbereich durch den Verkauf von Anteilen privatisierter Organisationen und Investmentfonds ist nicht nur eine Investitionsquelle, sondern auch eine der Möglichkeiten, die eigenen Ersparnisse der Bürger vor Inflation zu schützen.

Die Investitionstätigkeit der Bevölkerung kann stimuliert werden, indem höhere Zinssätze für persönliche Einlagen bei Investmentbanken im Vergleich zu anderen Bankinstituten festgelegt werden, Geldmittel aus der Bevölkerung für den Wohnungsbau angezogen werden und Bürgern, die sich an Investitionen in ein Unternehmen beteiligen, ein gewisses Recht darauf gewährt wird seine Produkte zum Fabrikpreis kaufen usw.

Für den Zufluss von Haushaltsersparnissen in den Kapitalmarkt werden zwischengeschaltete Finanzorganisationen benötigt.

Es ist jedoch notwendig, diejenigen abzusichern, die ihr eigenes Geld in Aktienwerte investieren möchten.

Zu diesem Zweck wird eine strenge staatliche Kontrolle über Organisationen eingerichtet, die behaupten, Gelder aus der Bevölkerung anzuziehen.

Der Hauptfaktor, der den Zustand der internen Möglichkeiten zur Finanzierung von Kapitalinvestitionen beeinflusst, ist die finanzielle und wirtschaftliche Instabilität.

Die Ersparnisse der Unternehmen und der Bevölkerung werden inflationsbedingt entwertet, was die Investitionsmöglichkeiten dieser Unternehmen erheblich einschränkt. Der Mangel an inländischer Investitionskapazität kann jedoch als relativ betrachtet werden.

3. Regulatorische Unterstützung der Investitionstätigkeit

Die Regulierung der Investitionstätigkeit sollte ergebnisrationell und hinsichtlich der Flexibilität ausgewogen sein.

Dies ist ohne die Schaffung bestimmter Rechtsformen nicht möglich. Das Gesetz legt den Regulierungsrahmen fest, bestimmt die Position des Subjekts der Investitionstätigkeit, legt die rechtliche Verantwortung fest, bestimmt die verschiedenen Verwendungen der Investitionstätigkeit und regelt die Beziehungen zwischen den Teilnehmern, einschließlich mit dem Staat.

Rechtsnormen haben mehrere Charaktere: erlaubend, verbietend, bindend und anregend.

In einer Marktwirtschaft besteht die Hauptaufgabe der wirtschaftlichen und rechtlichen Regulierungsbehörden darin, den Investitionsprozess für eine ausgewogene Entwicklung der Volkswirtschaft anzuregen und zu lenken.

Die gesetzliche Regelung der Investitionstätigkeit in der Russischen Föderation erfolgt durch zwei Gesetze.

Das erste ist das spezielle Investitionsrecht, das zweite das Zivil- und Wirtschaftsrecht.

Die Investitionsgesetzgebung kontrolliert und lenkt das Verfahren zur Gewinnung von inländischen und ausländischen Investitionen.

Grundlegende Rechtsakte der allgemeinen Verordnung:

1) Bürgerliches Gesetzbuch der Russischen Föderation;

2) Bodenordnung der Russischen Föderation;

3) Abgabenordnung der Russischen Föderation;

4) Baugrundrecht;

5) Gesetz über die Zentralbank der Russischen Föderation;

6) Gesetz über Banken und Banktätigkeit;

7) Gesetz über die Privatisierung staatlicher und kommunaler Unternehmen;

8) Gesetzgebungsakte über Steuern, Außenhandelstätigkeiten usw.

Mehrere Gesetze der Sonderregelung:

1) Bundesgesetz vom 9. Juli 1999 Nr. 160-FZ „Über Auslandsinvestitionen der Russischen Föderation“;

2) Bundesgesetz Nr. 5-FZ vom 1999. März 46 „Über den Schutz der Rechte und berechtigten Interessen der Anleger auf dem Wertpapiermarkt“;

3) Bundesgesetz vom 29. Oktober 1998 Nr. 164-FZ „Über Finanzierungsleasing (Leasing)“;

4) Bundesgesetz vom 16. Juli 1998 Nr. 102-FZ „Über die Hypothek (Verpfändung von Immobilien)“;

5) Bundesgesetz vom 25. Februar 1998 Nr. 39-FZ „Über Investitionstätigkeiten in der Russischen Föderation in Form von Kapitalanlagen“;

6) Bundesgesetz vom 21. Juli 1997 Nr. 112-FZ „Auf unterirdischen Grundstücken kann das Nutzungsrecht auf Produktionsteilungsbasis erteilt werden“;

7) Bundesgesetz Nr. 22-FZ vom 1996. April 39 „Über den Wertpapiermarkt“;

8) Bundesgesetz vom 30. Dezember 1995 Nr. 225-FZ „Über Produktionsteilungsvereinbarungen“.

Die besondere gesetzliche Regulierung der Investitionstätigkeit wird durch aufsichtsrechtliche Rechtsakte repräsentiert und ist daher komplexer Natur.

Drei Ebenen normativer Rechtsakte des Regulierungsrahmens für Investitionstätigkeiten:

1) Gesetzgebung:

a) oberste Rechtskraft - Bundesverfassungs- und Bundesgesetze;

b) internationale Verträge;

c) die Gesetzgebung der Subjekte des Bundes;

2) Satzung:

a) Dekrete des Präsidenten der Russischen Föderation;

b) zwischenstaatliche Beschlüsse;

c) behördliche Vorschriften;

d) Außenwirtschaftsabkommen der Subjekte der Russischen Föderation;

e) Abteilungsgesetze - Anordnungen und Beschlüsse der Ministerien und Abteilungen der Russischen Föderation;

f) Beschlüsse und Beschlüsse der Organe der örtlichen Selbstverwaltung;

3) lokal, dargestellt durch ein System von Handlungen individueller Natur:

a) Verwaltungshandlungen von Teilnehmern an Anlagetätigkeiten;

b) rechtliche Vereinbarungen (auf der Grundlage des internationalen öffentlichen und privaten Rechts, des Zivil- und Arbeitsrechts der Russischen Föderation).

Beim Thema Geldanlage ist es wichtig, alle wesentlichen gesetzlichen Bestimmungen zu kennen, um Fehler zu vermeiden, die später zu schlechten Ergebnissen führen können.

Aufgrund der hohen Investitionsrisiken und der hohen Kreditkosten ist es notwendig, die Investitionstätigkeit anzukurbeln. Das derzeitige Anreizsystem wird in Form von Steuer- und Zollvorteilen umgesetzt und ist fiskalischer Natur. Steueranreize, die von den konstituierenden Einheiten des Bundes für Investoren gewährt werden, gelten für alle Steuern, die das Budget von Investoren ausmachen. Die häufigsten Vorteile sind:

1) auf die Einkommensteuer;

2) Grundsteuer;

3) Transportsteuer;

4) Steuer auf Geschäfte mit Wertpapieren;

5) Verbrauchsteuern in der mineralgewinnenden Industrie.

Früher wurden Benefits zurückhaltend und in sehr begrenztem Umfang angeboten, neuerdings fast überall und in großer Vielfalt. Dies ist eine eigentümliche Tendenz seitens der regionalen Behörden.

Grundsätzlich richtet sich die Regelung der Gewährung von Steuervorteilen durch die Untertanen des Bundes nach:

1) die Höhe der Investition;

2) die Art der Tätigkeit des Subjekts;

3) die Dauer der Leistungserbringung;

4) Zweck der Investitionen.

Es gibt drei Hauptrichtungen für die Entwicklung des Systems zur Stimulierung der Investitionstätigkeit:

1) Bereitstellung von Haushaltsmitteln für nichtstaatliche Strukturen auf rückzahlbarer Basis;

2) Umsetzung des Eigentumsrechtsprinzips (Kapitalinvestitionen werden aus dem Bundeshaushalt für die Entwicklung des Bundeseigentums und aus dem Gemeindehaushalt für die Entwicklung des Gemeindeeigentums zugewiesen);

3) Gleichheit der Rechte der Investoren – Rechtegarantien und Investitionsschutz werden allen Investoren gewährt.

Die Vorschriften zielen von Natur aus darauf ab, zusätzliche steuerliche Anreize zu schaffen und Investoren Haushaltsgarantien zu geben.

Um eine stabile Investitionserholung einzuleiten, bedarf es eines günstigen Umfelds für die Investitionstätigkeit sowie der Entwicklung von Methoden und Formen der Wirtschaftsregulierung, die die reale Investitionssituation berücksichtigen. Die Rolle und Stellung des Staates in der Übergangswirtschaft im Allgemeinen und im Investitionsprozess im Besonderen ist unter Wissenschaftlern ein umstrittenes Thema. Ihr Hauptziel ist es, eine Antwort auf die Frage nach der spezifischen Rolle des Staates in einer Marktwirtschaft zu finden.

Die Hauptaufgabe des Staates besteht darin, günstige Bedingungen für das Wachstum privater Investitionen zu schaffen und gleichzeitig seine Funktion als Direktinvestor einzuschränken. Das Übergangswirtschaftssystem, behindert, erfordert eine aktivere Beteiligung des Staates. Das zeigt die russische Wirtschaftspraxis des letzten Jahrzehnts.

Die Beteiligung des Staates erfolgt nicht nur bei der Schaffung der rechtlichen Grundlagen für die Aktivitäten privater Investoren, sondern auch bei Direktinvestitionen zur Erzielung der notwendigen strukturellen Veränderungen. Die besondere Rolle der öffentlichen Investitionen kann nicht hoch genug eingeschätzt werden. Dies ist der wichtigste Hebel zur Modernisierung der Struktur der Volkswirtschaft, zur Überwindung bestimmter Missverhältnisse, die sich in der Sowjet- und Nachsowjetzeit angesammelt haben.

VORTRAG № 3. Ausländische Investitionen

1. Kapitalabfluss

In den letzten Jahren sind in Russland Unternehmen und Unternehmer entstanden, die großes Kapital angesammelt haben. Aufgrund der instabilen Wirtschaftslage im Land werden große Gelder an westliche Banken überwiesen. Es wurde erwartet, dass Russland sich an ausländische Kreditgeber wenden würde, um größere Investitionen zu finanzieren, wenn sich das Land an die Marktbeziehungen gewöhnt. Dies geschieht nicht, daher ist der Abfluss monetärer Ressourcen aus Russland um ein Vielfaches größer als ihr Zufluss.

1993 vergab Russland größere Kredite an ausländische Kreditnehmer, als es selbst Kredite aufnahm.

Der Leistungsbilanzüberschuss Russlands (wenn die Bürger mehr Geld leihen als sie leihen) betrug etwa 10 Milliarden US-Dollar.

Dies verstärkte den Investitionshunger im Land und führte zu einer weiteren Schwächung der Landeswährung.

Ein erheblicher Teil der von russischen Geschäftsleuten unter dem Einfluss des Risikos einer möglichen sozialen Explosion mit Inflation und dem kontinuierlichen Verfall des Rubels angesammelten Mittel wird an westliche Banken überwiesen oder zum Kauf von Wertpapieren und Immobilien verwendet.

Die russische Wirtschaft ist zu instabil für langfristige Investitionen.

In diesem Zusammenhang verwenden Unternehmen ihre Mittel nicht für Kapitalinvestitionen im Inland, sondern für die Vergabe von Krediten im Ausland.

Exportierende Unternehmen halten ihre Gewinne meist auf ausländischen Bankkonten, anstatt in Russland zu sein und sie in neue Investitionen zu stecken.

Dieser als Kapitalflucht bezeichnete Vorgang ist in den meisten Fällen illegal.

Dennoch ist es viel sicherer, Kapital in eine ausländische Bank mit einer stabilen Wirtschaft zu investieren, als in eine instabile russische Wirtschaft.

Der groß angelegte Abfluss von Devisen außerhalb Russlands zwang zur Verabschiedung organisatorischer und rechtlicher Maßnahmen, um die Kontrolle über die Rückgabe von Deviseneinnahmen an das Land zu stärken.

Damit russische Unternehmen keine Angst haben, in die russische Wirtschaft zu investieren, müssen Bedingungen zur Verringerung des Investitionsrisikos geschaffen werden.

Das Ausmaß des Risikos kann reduziert werden, indem die Inflation gesenkt und eine stabile Wirtschaftsgesetzgebung auf der Grundlage des Marktpotenzials verabschiedet wird.

Die Hauptquellen der Kapitalflucht können sowohl legitim als auch illegitim sein.

Legitime Quellen umfassen genehmigte Investitionen in die Volkswirtschaften anderer Länder wie die Gründung von Joint Ventures oder Tochterunternehmen.

Das Gesamtausmaß des Geldabflusses kann nicht genau gemessen werden, da die Finanzstatistik natürlich nur ihren rechtlichen Teil berücksichtigt.

Die Technologie zur Durchführung von Marktreformen setzt Konsistenz voraus.

Zusammen mit der Stimulierung von Kapitalzuflüssen sollten unverzüglich Maßnahmen ergriffen werden, um den Kapitalabfluss ins Ausland zu verhindern.

2. Arten ausländischer Investitionen

Auf der Grundlage einer effektiven Zusammenarbeit zwischen den Ländern wird der Fluss von Investitionskapital immer wichtiger.

Ausländische Investitionen sind der Beitrag ausländischen Kapitals zum Vermögen nationaler Unternehmen.

Dies kann sowohl in bar als auch in Form von Waren erfolgen.

Ausländische Investitionen helfen, die Wirtschaft des Landes zu stabilisieren und tragen zu seinem Wachstum bei.

Klassifizierung ausländischer Investitionen

Die finanziellen Ressourcen des Unternehmens sind kurzlebig, daher ist es sehr schwierig, sie durch die Aufnahme verschiedener Kredite und Kredite wieder aufzufüllen. Dies wird durch eine hohe Gewinnquote und eine niedrige Besteuerung beeinflusst.

Der Ausfall fester Produktionsanlagen sollte 25 % der Produktionskapazität nicht überschreiten. Im Jahr 2006 waren es 50 %.

Um den Reproduktionsprozess sicherzustellen, sollte das Investitionsvolumen daher jährlich zwischen 100 und 170 Millionen Dollar liegen. Es gibt eine Reihe von Vorteilen, ausländische Investitionen in das Land zu locken:

1) die Möglichkeit, zusätzliche Finanzierungen für große Investitionsprojekte zu erhalten;

2) Übertragung von Erfahrungen, die das Investorland auf dem Weltmarkt gesammelt hat;

3) Stimulierung der Entwicklung und des Wachstums inländischer Investitionen;

4) Zugang zu den neuesten Technologien und Methoden der Produktionsorganisation;

5) Unterstützung bei der Lösung der finanziellen Schwierigkeiten des Landes.

Auf dem Territorium der Russischen Föderation werden Investitionen von ausländischem Kapital in Objekte der unternehmerischen Tätigkeit auf der Grundlage des Bundesgesetzes vom 9. Juli 1999 Nr. 160-FZ „Über ausländische Investitionen in der Russischen Föderation“ durchgeführt.

Ein ausländischer Investor können sein: ausländische juristische Personen, Organisationen, die keine juristischen Personen sind, Bürger mit ständigem Wohnsitz im Ausland sowie ausländische Staaten.

Ausländische Investitionen in Russland können getätigt werden durch:

1) Kapitalbeteiligung an Unternehmen zusammen mit Bürgern des Landes;

2) Gründung neuer Unternehmen im Besitz ausländischer Investoren;

3) Erwerb von Eigentum und Wertpapieren;

4) Erwerb von Rechten zur Nutzung von Land und natürlichen Ressourcen;

5) Abschluss von Vereinbarungen, die andere Formen der Anwendung ausländischer Investitionen vorsehen.

Ausländische Investitionen werden unterteilt in: Direktinvestitionen, Portfolioinvestitionen usw.

Direkte Auslandsinvestitionen sind Investitionen, die langfristige Beziehungen zwischen Partnern vorsehen. Ausländische Direktinvestitionen sind mehr als nur die Finanzierung von Kapitalinvestitionen in die Wirtschaft, obwohl dies für Russland notwendig ist.

Diese Investitionen sind auch eine Möglichkeit, die Produktivität und das technische Niveau russischer Unternehmen zu steigern. Ein ausländisches Unternehmen bringt neue Wege der Produktionsorganisation, neue Technologien und den direkten Zugang zum Weltmarkt mit sich.

Ausländische Direktinvestitionen sind von überragender Bedeutung für die gesamte Volkswirtschaft. Ihre Rolle ist wie folgt:

1) die Fähigkeit, Investitionsprozesse zu erweitern, die Wirtschaft anzukurbeln und wiederzubeleben;

2) Erfahrungstransfer, Ausbildung in diversem Know-how;

3) Stimulierung von Produktionsinvestitionen;

4) Unterstützung bei der Entwicklung von mittleren und kleinen Unternehmen;

5) Beseitigung der Arbeitslosigkeit und Erhöhung des Einkommensniveaus der Bevölkerung.

Ausländische Portfolioinvestitionen - der Erwerb von Rechten auf zukünftige Erträge durch die Investition in Aktien ausländischer Unternehmen ohne den Erwerb eines Aktienpakets. In diesem Fall ist es nicht erforderlich, neue Produktionsanlagen zu erstellen und zu steuern.

Methoden der Portfolioanlage:

1) Kauf von Wertpapieren auf dem Markt ausländischer Staaten;

2) Kauf von Wertpapieren in ihrem Land;

3) Kapitaleinlage in ausländische Investmentfonds.

Portfolioinvestitionen unterscheiden sich von Direktinvestitionen dadurch, dass sie nicht mit der Steuerung des Unternehmens betraut sind.

Sonstige Investitionen – Kredite von ausländischen Finanzinstituten, die von der Regierung des kreditnehmenden Landes garantiert werden. Diese Art ausländischer Investitionen macht mehr als 57 % der Gesamtinvestitionen aus.

Der Staat garantiert den Export von privatem Kapital. Die staatliche Absicherung von Privatanlegern wird in vielen Ländern praktiziert. Die Regulierung ausländischer Investitionen zwischen den Ländern erfolgt durch den Abschluss internationaler Verträge. Es gibt eine Reihe von Gründen, warum es heute schwierig ist, ausländisches Kapital in Russland anzuziehen:

1) das Fehlen eines stabilen Rechtsrahmens erschwert die Regulierung der Aktivitäten ausländischer Investoren;

2) Verschlechterung der materiellen Situation der Mehrheit der Bevölkerung;

3) aktive Zunahme von Korruption und Kriminalität in der unternehmerischen Tätigkeit;

4) unterentwickelte Infrastruktur, einschließlich Transport, Kommunikation, Kommunikationssystem, Hotelservice;

5) instabile politische Situation;

6) hohe Steuern und Abgaben.

Aber Russland könnte für ausländische Investoren interessant sein:

1) reiche und preiswerte natürliche Ressourcen;

2) junges, hochqualifiziertes und schnell ausgebildetes Personal;

3) großer Inlandsmarkt;

4) billige Arbeitskräfte;

5) Möglichkeit der Beteiligung ausländischer Investoren an der Privatisierung;

6) schneller Superprofit.

Mit der richtigen Nutzung der Chancen kann Russland unter anderen westeuropäischen Ländern die Nase vorn haben. Die offizielle Politik besteht darin, ausländische Direktinvestitionen zu unterstützen, aber aus den oben beschriebenen Gründen finden es ausländische Unternehmen sehr schwierig, in die russische Wirtschaft zu investieren.

Das Ranking der Länder der Weltgemeinschaft nach dem Investitionsklimaindex bzw. seinem inversen Risikoindex ist ein verallgemeinerndes Kriterium für die Investitionsattraktivität eines Landes und ein Kriterium für ausländische Investoren.

Heute sind in Russland die rechtlichen Bedingungen für die Tätigkeit ausländischer Investoren im Vergleich zu anderen Ländern kritisch. Die Regierung arbeitet derzeit an Änderungen des Auslandsinvestitionsgesetzes.

Es ist geplant, Organisationen mit Auslandsinvestitionen von der Zahlung von Einfuhrzöllen und Steuern auf die notwendigen Produktionsmaterialien zu befreien und ihnen bei der Gründung neuer Unternehmen das Recht zu geben, Land zu besitzen.

Dadurch dürften Investitionen aus dem Ausland erfolgsversprechender sein.

3. Wege und Maßnahmen, um ausländische Investitionen anzuziehen

Das Anziehen von Investitionen (sowohl aus dem Inland als auch aus dem Ausland) in die russische Wirtschaft ist ein notwendiges Mittel, um den „Investitionshunger“ im Staat zu beseitigen.

Ein wichtiger Punkt ist die Absicherung von Investitionen gegen nicht-kommerzielle Risiken.

Der Beitritt Russlands zur Multilateralen Investitionsgarantieagentur (MIGA), die Aktivitäten gegen politische und andere nichtkommerzielle Risiken versichert, ist ein wichtiger Schritt in diesem Bereich.

Regeln und Gesetze sollten eine Garantie für ihre Anwendung auf die Aktivitäten potenzieller Investoren bieten.

Das Rechtssystem in Russland ist instabil, da es sich in einer Phase ständiger Reformen befindet. Der Bedarf des Staates an ausländischen Investitionen beträgt 10-12 Milliarden Dollar pro Jahr. Damit ausländische Investoren solche Investitionen tätigen können, sind allerdings sehr erhebliche Veränderungen im Investitionsklima erforderlich.

In naher Zukunft muss der Rechtsrahmen für das Funktionieren ausländischer Investitionen durch die Verabschiedung der neuesten Ausgaben des Gesetzes über Investitionen, des Gesetzes über Freie Wirtschaftszonen und des Konzessionsgesetzes verbessert werden.

Von großer Bedeutung wird auch die gesetzliche Definition von Landbesitzrechten sein.

Um ausländischen Investoren den Zugang zu Informationen über die Situation auf dem russischen Investitionsmarkt zu erleichtern, wurde das Staatliche Informationszentrum für Investitionsförderung gegründet, das eine Sammlung von Vorschlägen von russischer Seite zu Investitionsobjekten organisierte.

Um das Investitionsklima zu verbessern und die Wirtschaft zu stabilisieren, sind eine Reihe bedeutender Maßnahmen erforderlich, die darauf abzielen, sowohl allgemeine Bedingungen für die Entwicklung zivilisierter Marktbeziehungen im Land als auch spezifische Bedingungen zu schaffen, die direkt mit der Lösung des Problems der Anziehung ausländischer Investitionen zusammenhängen .

Die primären Maßnahmen allgemeiner Art sind:

1) Errungenschaft zwischen verschiedenen Machtstrukturen, politischen Parteien und anderen öffentlichen Organisationen nationaler Zustimmung;

2) Beschleunigung der Arbeit der Staatsduma zur Strafgesetzgebung und zum Zivilgesetzbuch, deren Ziel es ist, einen zivilisierten nichtkriminellen Markt im Land zu schaffen;

3) Radikalisierung der Kriminalitätsbekämpfung;

4) Begrenzung der Inflationsrate durch alle in der Weltpraxis bekannten Maßnahmen, mit Ausnahme der Nichtzahlung von Gehältern an Arbeitnehmer;

5) Revision der Steuergesetzgebung im Bereich der Produktionsankurbelung sowie deren Vereinfachung;

6) Mobilisierung freier Mittel der Bevölkerung und der Unternehmen für den Investitionsbedarf durch Erhöhung der Zinssätze auf Einlagen und Einlagen;

7) Einführung in den Bau eines Zahlungssystems für Objekte für die endgültigen Bauprodukte;

8) Einleitung des gesetzlich vorgesehenen Konkursverfahrens;

9) die Bereitstellung von Steueranreizen für Banken, ausländische und inländische Investoren, die langfristige Investitionen tätigen, um sie vollständig für Verluste aus einem im Vergleich zu anderen Bereichen ihrer Tätigkeit sehr langsamen Kapitalumschlag auszugleichen;

10) Bildung eines gemeinsamen Marktes mit freiem Waren-, Kapital- und Arbeitsverkehr in den Republiken der ehemaligen UdSSR.

Unter den Maßnahmen zur Förderung von Investitionen sind zu nennen:

1) dringende Prüfung und Verabschiedung eines neuen Gesetzes über Auslandsinvestitionen in Russland durch die Duma;

2) Verabschiedung von Gesetzen über Konzessionen und Freihandelszonen;

3) Schaffung eines Systems für den Empfang von ausländischem Kapital, das ein wettbewerbsfähiges und breites Netz von staatlichen Institutionen, Geschäftsbanken und Versicherungsorganisationen umfasst, die ausländisches Kapital gegen wirtschaftliche und politische Risiken versichern, Informations- und Vermittlungszentren, die an der Auswahl und Bestellung von Kapital beteiligt sind relevante Projekte für Russland, Suche nach Investoren, Interesse an deren Umsetzung und zeitnahe Durchführung schlüsselfertiger Transaktionen;

4) Schaffung eines nationalen Systems zur Überwachung des Investitionsklimas in Russland in kurzer Zeit;

5) Entwicklung und Verabschiedung eines Programms zur Stärkung des Wechselkurses des Rubels und Übergang zu seiner vollen Konvertibilität.

Diese Maßnahmen tragen wesentlich zum Zufluss ausländischer und nationaler Investitionen bei.

VORTRAG № 4. Investitionsprojekt

1. Arten und Lebenszyklus eines Investitionsprojekts

Investitionsprojekt ist ein Programm von Aktivitäten, durch die effektive Kapitalinvestitionen gewinnbringend getätigt werden.

Die Vielfalt der Anlageobjekte ist recht groß. Sie unterscheiden sich in Dauer und Umfang der Finanzmittel, Umfang usw. Jedes Investitionsprojekt besteht jedoch aus vier identischen Elementen:

1) Abrechnungszeitraum - der Zeitraum der Projektdurchführung;

2) Nettoinvestition - die Höhe der Kosten;

3) Cashflow – Netto-Cashflow aus Aktivitäten;

4) Liquidationswert - die Nachfrage und Gewinnung von Kapital am Ende der wirtschaftlichen Lebensdauer von Investitionen.

Die Notwendigkeit, dieses Projekt in Betracht zu ziehen, hängt von der Ausgewogenheit dieser vier Elemente ab.

Die für eine Entscheidung vorab aufbereiteten notwendigen Informationen sind die primäre Aufgabe des Investitionsvorhabens.

Seine Hauptmethode ist ein mathematisch konstruiertes Schema der Konsequenzen angemessener Entscheidungen.

Nach diesem Schema prüfen wir, ob das Investitionsvolumen für eine bestimmte wirtschaftliche Einheit ausreicht, insbesondere die Auswirkungen auf ihre aktuelle und voraussichtliche Finanzlage.

Bevor Managemententscheidungen getroffen werden, muss die Planungs- oder Entwurfsphase durchgeführt werden, die mit der Entwicklung eines Investitionsprojekts endet.

Das Investitionsprojekt enthält eine Liste von Bewertungen und Indikatoren seiner Wirksamkeit für den gesamten Zeitraum seines Bestehens - von der Anfangsphase der Entwicklung bis zur vollständigen Fertigstellung. Allgemeine Informationen zum Projekt sollten enthalten:

1) die Richtung der geplanten Produktion, die Zusammensetzung der Produkte;

2) Angaben zum Produktionsstandort;

3) Informationen über die Merkmale der Technologie und den Inhalt der verbrauchten Ressourcen, das System für den Verkauf von hergestellten Produkten.

Ein solches Projekt wird von einer Dokumentation begleitet, die in der vorgeschriebenen Weise durch Standards (Normen und Regeln) genehmigt wurde.

Das Investitionsvorhaben wird auch von einer Beschreibung der in der Praxis konsequent durchgeführten Maßnahmen hinsichtlich des Zeitpunkts der Investition begleitet.

Dieser Teil der Dokumentation ist ein detaillierter Geschäftsplan des Unternehmens mit detaillierten Merkmalen des Projekts, Begründung seiner Dauer, Umsetzungsmerkmalen, Quellen und Richtungen der Cashflows usw. Viel Aufmerksamkeit wird der Begründung der finanziellen Durchführbarkeit des Projekts geschenkt, Es werden auch Bareinnahmen berücksichtigt, einschließlich Einnahmen aus dem Verkauf von Produkten (Arbeiten, Dienstleistungen), nicht operative Einnahmen, Verluste, alle Arten von Unternehmenszahlungen, einschließlich Kapitalinvestitionen, Liquidationskosten in der Phase des Projektabschlusses, Kosten für die Erhöhung der Arbeit Kapital (einschließlich Abschreibungsfonds), Herstellungskosten, Steuerzahlungen, Lohngebühr usw.

Der Projektsaldo ist der Saldo des Cashflows für ein Investitionsprojekt, geschätzt durch die Differenz zwischen dem Zufluss und dem Abfluss von Mitteln sowohl zu jedem Zeitpunkt des Investitionsprojekts als auch im Allgemeinen.

Außerdem sollten die Designmaterialien alle Informationen über ihre Eigenschaften enthalten, sowohl technische als auch technologische und organisatorische.

Seine Beteiligten (einschließlich Anteilseigner, Gläubiger) sollten angegeben werden und eine vorläufige Einschätzung der Durchführbarkeit des Investitionsvorhabens sollte gegeben werden, wobei unbedingt Ungewissheiten und potenzielle Risiken berücksichtigt werden müssen.

Der Zeitpunkt der Reduzierung darf nicht mit dem Beginn des Countdowns zusammenfallen.

Unter Abzinsung wird in diesem Fall eine Reduzierung auf alle Zeitpunkte verstanden.

Sie sollten auch die indirekten Auswirkungen des Investitionsprojekts auf die Aktivitäten des Unternehmens berücksichtigen, zum Beispiel: eine Erhöhung der gezahlten Steuern mit einer Erhöhung der Verkaufs- oder Transportkosten.

Es gibt auch umgekehrte Fälle: zum Beispiel eine Erhöhung der Abschreibungen bei Investitionen in das Anlagevermögen, was sicherlich zu einer Verringerung der Steuerzahlungen führen wird.

Temporäres Prinzip ist das Verhältnis der Cashflows zur Zeitskala.

Um eine Investitionsanalyse eines Projekts durchzuführen, ist es wichtig zu wissen, wann bestimmte Barzahlungen oder -einnahmen erfolgen werden.

Basierend auf Annahmen findet sich dieses Prinzip in der Berechnung der „Amortisationszeit des Projekts“.

Doch eine einfache Berechnung der Amortisationszeit gibt keine vollständige Auskunft über die Attraktivität des Projekts.

Wenn ein Investor eine Entscheidung über den Bau oder Kauf von Ausrüstung trifft, ist es notwendig, die jetzt zu tätigenden Kapitalkosten mit den zukünftigen Einnahmen zu vergleichen.

Um einen solchen Vergleich anstellen zu können, muss das Unternehmen wissen, wie hoch die zukünftigen Einnahmen heute geschätzt werden und wie hoch diese in der Zukunft sein werden.

Diese Fragen können durch Anwendung des Zeitbegriffs des Geldwertes beantwortet werden.

Bei der Analyse von Investitionsprojekten werden integrale Werte nicht synchroner Kosten und Ergebnisse verwendet.

Die verglichenen Indikatoren beziehen sich auf unterschiedliche Zeiten, so dass das Kernproblem das Problem ihrer Vergleichbarkeit ist.

Im Allgemeinen manifestiert sich die Ungleichheit der Kosten und Ergebnisse jeder Finanzoperation zu unterschiedlichen Zeiten in der Regel darin, dass es vorzuziehen ist, heute Einnahmen zu erhalten, als morgen Einnahmen zu erzielen, und heute auszugeben, ist weniger vorzuziehen als morgen auszugeben.

Das Sprichwort „Zeit ist Geld“ entspricht unserer Zeit, daher wurden praktische Modelle und Algorithmen geschaffen, um die Einnahmen- und Ausgabenbeträge bezogen auf verschiedene Zeiträume in eine vergleichbare Form zu bringen.

Alle Bestandteile des Investitionsvorhabens können in Geld ausgedrückt werden.

Es gibt eine Reihe von Cashflow-Werten, die den Prozess der Umsetzung eines Investitionsprojekts beschreiben.

Der Cashflow eines Investitionsprojekts besteht aus den folgenden Hauptelementen:

1) Steuern;

2) Erlöse aus dem Verkauf von Produkten;

3) Produktionskosten;

4) Investitionskosten.

Nach Abschluss der Investitionszeit und dem Beginn der Betriebszeit wird die Höhe des Cashflows in der Regel positiv.

2. Entwicklung eines Investitionsvorhabens

Der Investitionszyklus beginnt lange vor Beginn der im Projekt vorgesehenen Aktivitäten und endet lange nach dessen Abschluss.

In diesem Sinne ist der Begriff „Investitionszyklus“ viel umfassender als die Begriffe „Projektlebenszyklus“ und „Investitionszyklus“.

Es gibt zwei Phasen des Investitionszyklus.

1. Vorinvestitionsphase. Es kann nicht genau bestimmt werden, sondern nur ungefähr. In dieser Phase des Projekts werden Marktforschung und die Auswahl von Lieferanten von Rohstoffen und Geräten entwickelt. Es werden Verhandlungen mit zukünftigen Lieferanten geführt, die rechtliche Registrierung des Unternehmens durchgeführt, Verträge erstellt usw. Am Ende der Vorinvestitionsphase muss ein detaillierter Geschäftsplan des Investitionsvorhabens vorgelegt werden.

In der Investitionsphase wird investiert. Während der Investitionsphase der Entwicklung des Projekts werden Maßnahmen ergriffen: wie der Kauf von Ausrüstung, Bau usw., die viel höhere Kosten erfordern und irreversibel sind.

In den Folgephasen kann das Projekt seine Entwicklung noch nicht auf eigene Kosten sicherstellen.

In dieser Phase werden dauerhafte Vermögenswerte des Unternehmens gebildet, es fallen Ausgaben für Personalentwicklung und Werbekampagnen an.

2. Betriebsphase - beginnt ab dem Zeitpunkt der Aktivierung der Hauptausrüstung, des Erwerbs von Immobilien usw.

In dieser Phase beginnt die Gründung des Unternehmens, die Herstellung von Produkten oder die Erbringung von Dienstleistungen.

Die Dauer dieser Phase wirkt sich auf die Gesamtcharakteristik des Projekts aus.

Je länger es ist, desto größer ist das Gesamteinkommen. Eine gängige Definition für die Lebensdauer eines Projekts ist die Wesentlichkeit von Geldrückflüssen aus Sicht des Projektbeteiligten.

Für die Kreditvergabe ist eine Bankprüfung erforderlich.

Die Laufzeit des Projekts wird mit der Fälligkeit der Schulden zusammenfallen, das weitere Schicksal der Investitionen des Kreditgebers wird nicht von Interesse sein.

VORTRAG Nr. 5. Methoden zur Finanzierung von Investitionsprojekten

Verfahren Investitionsfinanzierung - ist die Finanzierung des Investitionsprozesses durch die Gewinnung von Investitionsmitteln.

Methoden der Investitionsfinanzierung:

1) Selbstfinanzierung;

2) Finanzierung durch Kapitalmarktmechanismen;

3) Kapitalanziehung über den Kreditmarkt;

4) Haushaltsfinanzierung;

5) kombinierte Investitionsfinanzierungsprogramme.

Das Finanzierungsschema des Investitionsprozesses besteht aus mehreren einzelnen Quellen für die Finanzierung der Investitionstätigkeit und Finanzierungsmethoden.

Selbstfinanzierung ausschließlich zu Lasten eigener, aus internen Quellen erwirtschafteter Finanzmittel (Reingewinn, Abschreibungsabzüge, hofeigene Rücklagen) gebildet wird.

Die inländische Eigenfinanzierung ist sehr schwer vorhersehbar, aber die zuverlässigste Methode zur Finanzierung von Investitionen.

Jede Geschäftserweiterung beginnt mit der Erschließung zusätzlicher Finanzierungsquellen.

Grundsätzlich gibt es zwei Möglichkeiten, Mittel am Kapitalmarkt anzulegen: Eigen- und Fremdfinanzierung.

Im ersten Fall erhält das Unternehmen Mittel aus dem zusätzlichen Verkauf von Anteilen durch Erhöhung der Anzahl der Eigentümer oder durch zusätzliche Einzahlungen von bestehenden Eigentümern.

Im zweiten begibt und verkauft das Unternehmen festverzinsliche Wertpapiere (Anleihen).

Diese berechtigt ihre Inhaber zu langfristigen laufenden Erträgen und zur Rückzahlung des bereitgestellten Kapitals gemäß den Bedingungen.

Kapitalmarkt als Finanzierungsquelle für ein bestimmtes Unternehmen ist sehr umfangreich.

Sind die Vergütungskonditionen der Interessenten langfristig attraktiv, werden Investitionswünsche in ausreichend großem Umfang befriedigt.

Dies ist jedoch nur theoretisch möglich, in der Praxis kann jedoch nicht jedes Unternehmen den Kapitalmarkt als Mittel zur Nutzung zusätzlicher Finanzierungsquellen nutzen.

Die Arbeit des Marktes und die Anforderungen an seine Teilnehmer werden sowohl von staatlichen Stellen als auch von den eigentlichen Marktmechanismen vollständig reguliert.

Was die Marktmechanismen anbelangt, die die Möglichkeit behindern, große Finanzierungsbeträge zu erhalten, können wir die Beziehung zwischen der Kapitalstruktur und dem finanziellen Risiko sowie die Auswirkung des Reserve-Kreditaufnahmepotentials eines Unternehmens feststellen.

Die Hauptform der Mittelbeschaffung für Investitionen ist die Vermehrung von Eigenkapital, dann Kredite und die Emission von Anleihen.

Die Vorteile dieser Finanzierungsform bestehen darin, dass der Ertrag je Aktie direkt vom Ergebnis des Unternehmens abhängt und die Ausgabe von Aktien zum öffentlichen Verkauf deren Liquidität erhöht.

Natürlich gibt es auch Nachteile: Eine Erhöhung der Gesellschafterzahl führt zu einer Aufteilung der Erträge auf eine Vielzahl von Beteiligten.

Unternehmensanleihen - Hierbei handelt es sich um dokumentierte Investitionen in Unternehmen, um vereinbarte Einkommensbeträge zu erzielen und zuvor geliehene Beträge bis zu einem bestimmten Datum zurückzuzahlen (zurückzugeben).

Natürlich erhält der Besitzer solcher Wertpapiere einerseits ein bestimmtes Einkommen, das nicht von den Kursen der Anleihen am Markt abhängt, andererseits aber, da die Anleihen auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden, die Anleger immer die Möglichkeit, mit den Preisunterschieden zu spielen - nominal und marktüblich.

Dadurch bleibt die Anlageattraktivität von Unternehmensanleihen erhalten.

Kapitalbeschaffung über den Kreditmarkt - Gelder, die aufgrund eines Darlehens (Kredits) bei einer Bank erhalten wurden.

Dies geschieht hauptsächlich, um zeitliche Lücken im Wiedergabeprozess zu eliminieren.

Ein Investitionskredit weist gewisse Unterschiede zu anderen Kreditgeschäften auf.

Erstens ist es eine längere Bereitstellungszeit und ein hohes Risiko.

Ein Kredit wird unter Beachtung der Grundprinzipien der Kreditvergabe vergeben: Tilgung, Dringlichkeit, Zahlung, Sicherheit, Verwendungszweck.

Langfristige Darlehen können im Allgemeinen für große und kleine Unternehmen äußerst vorteilhaft sein.

Sie gelten als das beste Mittel zur externen Finanzierung von Kapitalinvestitionen, wenn das Unternehmen seine Rentabilität nicht durch laufende Gewinne steigern oder aufrechterhalten kann oder Mittel auf den langfristigen Kreditkapitalmärkten durch die Ausgabe von Anleihen zu niedrigen Preisen aufnehmen kann.

Das Unternehmen hat Priorität, bessere Kreditkonditionen zu erhalten als beim Verkauf auf dem Rentenmarkt.

Bei Bedarf können bestimmte Konditionen des Darlehens vereinbart werden und eine kürzere Rückzahlungsdauer des Darlehens im Vergleich zu einem herkömmlichen Schuldscheindarlehen kann bei hohen Zinsen als Vorteil angesehen werden.

Formen der Gewährung eines Investitionsdarlehens können unterschiedlich sein:

1) revolvierende Darlehen;

2) in dringend umwandelbar;

3) Kreditlinien;

4) dringende Kredite.

dringendes Darlehen - Dies ist eine genau festgelegte Rückzahlungsfrist, Zahlung in Raten (jährlich, halbjährlich, vierteljährlich) im Rahmen des Hauptdarlehensvertrags.

Ein Kreditnehmer mit einer stabilen Finanzlage kann ein spezielles Kreditkonto eröffnen, das durch einen Kreditvertrag eingerichtet wurde, wobei sich die Bank verpflichtet, einen Kredit nach Bedarf zu gewähren, d.

Formalisiert werden kann ein solches Darlehen durch den sogenannten Rahmenkredit (eine gesetzlich formalisierte Verpflichtung eines Kreditinstituts gegenüber dem Darlehensnehmer zur Gewährung eines Darlehens in einer bestimmten Höhe innerhalb eines bestimmten Zeitraums).

Es kann für einen Zeitraum von höchstens einem Jahr geöffnet sein.

Eine Kreditlinie kann revolvierend (revolvierend) und nicht revolvierend (Framework) sein.

Eine revolvierende Kreditlinie wird von der Bank für den Fall bereitgestellt, dass der Kreditnehmer langfristig unter Betriebsmittelmangel leidet, um das erforderliche Produktionsvolumen aufrechtzuerhalten.

Die Laufzeit eines solchen Darlehens darf ein Jahr nicht überschreiten.

In der Regel verlangt die Bank zusätzliche Sicherheiten vom Kreditnehmer. Gleichzeitig ist der Zinssatz etwas höher als bei einem regulären Laufzeitdarlehen.

Eine nicht revolvierende (Rahmen-)Kreditlinie wird von der Bank zur Bezahlung von Warenlieferungen im Rahmen eines Kreditvertrages, der nach Ausschöpfung des Limits bzw. Tilgung der Kreditschuld in Anspruch genommen wird, für ein bestimmtes Kreditobjekt zur Verfügung gestellt.

Die Eröffnung jeder Kreditlinie basiert auf einer langfristigen Zusammenarbeit zwischen Kreditgeber und Kreditnehmer. Dies bietet für jeden von ihnen eine Reihe von Vorteilen. Der Kreditnehmer erhält die Möglichkeit, die Aussichten für die Ausweitung seiner Aktivitäten genauer einzuschätzen, die Gemeinkosten und den Zeitverlust zu reduzieren, die mit der Verhandlung und dem Abschluss jedes einzelnen Kreditvertrags verbunden sind.

Die Bank des Kreditgebers genießt die gleichen Vorteile und lernt zusätzlich die Aktivitäten des Kreditnehmers kennen.

In der Regel enthält jeder Kreditvertrag Bürgschaftsverpflichtungen.

Der Kreditgeber legt die Bedingungen für eine maximale Risikominderung des Kredits fest:

1) Zunächst wird ein Darlehen an Unternehmen vergeben, die in der Holzverarbeitung, der Nichteisen- und Eisenmetallurgie, der Öl- und Gasindustrie und dem militärisch-industriellen Komplex tätig sind.

2) der Mindestschuldendeckungsgrad (1,5) wird auf der Grundlage des Gesamtbetrags der kurz- und langfristigen Schulden des Kreditnehmers bestimmt;

3) die Mittel des Kreditnehmers für das Projekt müssen 30 % der Gesamtkosten des Projekts übersteigen;

4) das Projekt muss gute Aussichten haben, Einnahmen in Fremdwährung zu erzielen;

5) das Projekt muss umweltfreundlich sein und zur wirtschaftlichen Entwicklung Russlands beitragen;

6) Die Rentabilität des Projekts muss mehr als 15 % betragen.

Budgetfinanzierung von Investitionen - Zuweisung von Mitteln an juristische Personen für Investitionszwecke aus dem Staatshaushalt.

Nur staatliche Unternehmen sowie juristische Personen, die mit der Umsetzung staatlicher Programme verbunden sind, können staatliche Investitionen erhalten.

Diese Finanzierung erfolgt entsprechend der Entscheidungsebene.

Auf Bundesebene werden nur Programme und Einrichtungen des Bundes finanziert, die sich im Besitz des Bundes befinden; auf regionaler Ebene - nur regionale Programme und Einrichtungen, die einzelnen spezifischen Gebieten gehören.

Direkte Budgethilfe kann in Form von Garantien oder Budgetinvestitionen und Budgetdarlehen gewährt werden.

Die Haushaltszuweisungen sind begrenzt und werden hauptsächlich für staatliche Unternehmen und Organisationen von strategischer Bedeutung verwendet.

Budgetinvestitionen - Beteiligung des Staates am Kapital der Organisation.

Haushaltskredite (finanziert auf der Grundlage der Rendite) - ein Instrument der staatlichen Investitionsförderung.

Eine Neuerung in der Investitionspolitik ist der Übergang von der Verteilung von Budgetzuweisungen für den Kapitalaufbau zwischen Branchen und Regionen zu einer selektiven Teilfinanzierung bestimmter Objekte und der Bildung einer Zusammensetzung solcher Objekte auf Wettbewerbsbasis, was wesentlich zur Umsetzung der Prinzip: Maximale Wirkung bei minimalen Kosten.

Auch Unternehmen zur Finanzierung von Investitionstätigkeiten nutzen können Steuergutschrift für Investitionendas ist eine Steuerstundung.

Voraussetzung für dieses Darlehen ist die Rückzahlung. Der Zeitraum für die Bereitstellung beträgt ein Jahr bis fünf Jahre. Der Zinssatz für die Inanspruchnahme einer Investitionssteuergutschrift beträgt mindestens 50 und höchstens 75 % des Refinanzierungssatzes der Bank von Russland. Für die Einkommenssteuer sowie für regionale und lokale Steuern kann eine Investitionssteuergutschrift gewährt werden.

Auf der Grundlage des Antrags des Unternehmens und der Unterlagen, die die Notwendigkeit eines Darlehens bestätigen, wird eine Steuergutschrift für Investitionen ausgestellt. Bei positiver Entscheidung über einen Investitionsabsetzbetrag kommt eine Vereinbarung zwischen dem steuerpflichtigen Unternehmen und der Exekutivbehörde zustande.

Während der Laufzeit dieser Vereinbarung reduziert das Unternehmen die Steuerzahlungen (jedoch nicht mehr als 50 %) für jeden Berichtszeitraum, bis die in der Vereinbarung festgelegte Darlehenshöhe erreicht ist.

Risiko Kapital - eine der vielversprechenden Finanzierungsquellen für die Entwicklung kleiner Unternehmen.

Dies ist ein allgemeines Risikoschema, das darauf basiert, dass ein Teil der investierten Projekte eine hohe Rentabilität aufweisen wird, die alle Verluste im Falle eines Scheiterns der restlichen Investition decken kann.

Diese sogenannte Wagniskapitalinvestition erfolgt ohne Stellung von Sicherheiten durch das Kleinunternehmen.

Diese Finanzierungsmethode wird mit Hilfe eines Vermittlers (Venture Company) zwischen Investoren und einem Unternehmer angewandt.

Bei der Wahl einer Methode zur Finanzierung von Kapitalinvestitionen muss ein Unternehmen sowohl seine Fähigkeiten als auch die Vor- und Nachteile jeder der Quellen für die Beschaffung von Investitionsmitteln berücksichtigen.

VORTRAG Nr. 6. Wirtschaftlichkeit von Investitionsprojekten

Die Wirksamkeit von Investitionsprojekten impliziert die Übereinstimmung des Projekts mit den Zielen und Interessen seiner Teilnehmer. Die effektive Durchführung von Projekten erhöht das dem Unternehmen zur Verfügung stehende Bruttoinlandsprodukt, das auf die am Projekt beteiligten Firmen, Banken, Haushalte verschiedener Ebenen, Anteilseigner usw. aufgeteilt wird. Die Einnahmen und Kosten dieser Einheiten bestimmen die Auswahl verschiedener Investitionsprojekteffizienzen.

Arten von Effizienz:

1) die Wirksamkeit des Projekts als Ganzes;

2) die Wirksamkeit der Teilnahme am Projekt.

Die Wirksamkeit des Projekts als Ganzes – wird bewertet, um die mögliche Attraktivität des Projekts für zukünftige Teilnehmer zu bestimmen und Finanzierungsquellen zu finden.

Sie umfasst die öffentliche (sozioökonomische) und kommerzielle Wirksamkeit des Projekts.

Indikatoren der sozialen Effizienz - sozioökonomische Folgen der Schaffung eines Investitionsprojekts für die gesamte Gesellschaft (einschließlich sowohl direkter Kosten als auch Ergebnisse des Projekts) und "extern": Kosten und Ergebnisse in verwandten Sektoren der Wirtschaft, des Sozialwesens, des Umweltschutzes und anderer nicht -wirtschaftliche Auswirkungen. In einigen Fällen, in denen diese Auswirkungen sehr erheblich sind, kann in Ermangelung von Dokumenten auf die Bewertung unabhängiger qualifizierter Experten zurückgegriffen werden. Die Indikatoren der kommerziellen Effizienz des Projekts berücksichtigen die finanziellen Folgen seiner Umsetzung für den Teilnehmer, der das Investitionsprojekt umsetzt.

Projektleistungskennzahlen charakterisieren im Allgemeinen technologische, technische und organisatorische Aspekte aus wirtschaftlicher Sicht.

Die Wirksamkeit der Teilnahme am Projekt liegt im Interesse aller Beteiligten und der Durchführbarkeit des Investitionsprojekts.

Die Wirksamkeit der Teilnahme am Projekt sollte bestehen aus:

1) die Wirksamkeit der Beteiligung von Unternehmen am Projekt;

2) die Wirksamkeit der Teilnahme an dem Projekt von Strukturen auf höherer Ebene als die am Investitionsprojekt teilnehmenden Unternehmen;

3) die Wirksamkeit der Investition in die Aktien des Unternehmens;

4) Haushaltseffizienz des Investitionsprojekts. Grundprinzipien der Effizienz:

1) Betrachtung des Projekts während seines gesamten Lebenszyklus bis zu seiner Beendigung;

2) die korrekte Verteilung der Zahlungsströme, einschließlich aller Geldeinnahmen und -ausgaben im Zusammenhang mit der Durchführung des Projekts für den Abrechnungszeitraum, unter Berücksichtigung der Möglichkeit, verschiedene Währungen zu verwenden;

3) Vergleichbarkeit verschiedener Projekte;

4) das Prinzip der Positivität und maximalen Wirkung. Damit ein Investitionsvorhaben als wirksam anerkannt wird, ist es aus Sicht des Investors notwendig, dass die Wirkung der Projektumsetzung mit einem „Plus“ ausfällt; beim Vergleich mehrerer Alternativen von Investitionsprojekten sollte dem Projekt mit dem höchsten Wirkungswert der Vorzug gegeben werden;

5) unter Berücksichtigung des Zeitfaktors. Bei der Bewertung der Wirksamkeit eines Projekts müssen verschiedene Aspekte des Faktors Zeit sowie zeitliche Veränderungen des Projekts und seines wirtschaftlichen Umfelds berücksichtigt werden; die Zeitspanne zwischen dem Erhalt von Ressourcen oder der Produktion von Produkten und ihrer Bezahlung; Ungleichheit der Kosten oder Ergebnisse zu unterschiedlichen Zeitpunkten (frühere Ergebnisse und spätere Kosten sind vorzuziehen);

6) Buchhaltung nur für zukünftige Einnahmen und Ausgaben. Bei der Berechnung der Leistungsindikatoren müssen nur die Einnahmen und Kosten berücksichtigt werden, die bei der Durchführung des Projekts geplant sind, einschließlich der Kosten für die Anwerbung zuvor gebildeter Produktionsanlagen sowie zukünftiger Verluste, die durch die Durchführung des Projekts verursacht werden ( zum Beispiel aus der Einstellung der bestehenden Produktion im Zusammenhang mit der Schaffung des Standorts der neuen);

7) unter Berücksichtigung aller wichtigsten Auswirkungen des Projekts. Bei der Bewertung der Wirksamkeit eines Investitionsprojekts müssen alle Folgen seiner Umsetzung berücksichtigt werden. Wenn ihre Auswirkung auf die Leistung quantifizierbar ist, sollte sie in diesen Fällen quantifiziert werden. In anderen Fällen muss dieser Einfluss von Experten berücksichtigt werden;

8) Berücksichtigung der Projektbeteiligten, ihrer Interessenkonflikte und unterschiedlicher Schätzungen der Kapitalkosten;

9) Phasen der Bewertung. In verschiedenen Stadien der Entwicklung und Umsetzung des Projekts (Auswahl eines Finanzierungsmodells, Begründung von Investitionen, wirtschaftliche Überwachung) wird seine Wirksamkeit mit unterschiedlichen Untersuchungstiefen neu bestimmt;

10) Berücksichtigung der Auswirkungen des Bedarfs an Betriebskapital auf die Effizienz des Investitionsprojekts, das für den Betrieb von Produktionsfonds erforderlich ist, die in den Phasen der Projektdurchführung geschaffen werden;

11) Berücksichtigung der Auswirkungen der Inflation (unter Berücksichtigung von Ressourcen- und Preisänderungen für verschiedene Arten von Produkten während des Projektdurchführungszeitraums) und der Möglichkeit, mehrere Währungen bei der Projektdurchführung zu verwenden;

12) Berücksichtigung (in quantitativer Form) der Auswirkungen von Risiken und Ungewissheiten, die die Durchführung des Projekts begleiten.

Die Menge der ersten Informationen hängt von der Entwurfsphase ab, in der die Leistungsbewertung durchgeführt wird.

Erste Informationen sollten enthalten:

1) Zweck des Projekts;

2) die Art der Produktion, allgemeine Informationen über die verwendete Technologie, die Art der hergestellten Produkte (Werke, Dienstleistungen);

3) Informationen über das wirtschaftliche Umfeld;

4) Bedingungen für den Beginn und Abschluss des Projekts, die Dauer des Abrechnungszeitraums.

Vor der Bewertung der Wirksamkeit des Gutachters steht die gesellschaftliche Bedeutung des Vorhabens.

Als gesellschaftlich bedeutsam gelten volkswirtschaftliche Großprojekte.

In der Anfangsphase werden die Leistungsindikatoren des gesamten Projekts berechnet.

Ziel der Bühne ist es, die notwendigen Voraussetzungen für die Suche nach Investoren und die aggregierte wirtschaftliche Bewertung von Designlösungen zu schaffen.

Bei lokalen Projekten wird nur ihre kommerzielle Wirksamkeit bewertet, wenn sie akzeptabel ist, wird empfohlen, direkt mit der nächsten Bewertungsphase fortzufahren.

Bei gesellschaftlich bedeutsamen Projekten wird zunächst deren soziale Wirksamkeit bewertet. Bei schlechter öffentlicher Effizienz werden solche Projekte nicht zur Umsetzung empfohlen und haben keinen Anspruch auf staatliche Förderung. Bei ausreichender Öffentlichkeitswirksamkeit wird die wirtschaftliche Wirksamkeit bewertet. Weist ein gesellschaftlich bedeutsames Investitionsvorhaben eine ausreichende Wirtschaftlichkeit auf, so empfiehlt es sich, die Möglichkeit zu prüfen, die Wirtschaftlichkeit durch verschiedene Förderformen auf das erforderliche Maß zu steigern.

Sind die Konditionen und Finanzierungsquellen bereits bekannt, kann auf die Bewertung der wirtschaftlichen Wirksamkeit des Vorhabens verzichtet werden.

Nachdem das Finanzierungskonzept entwickelt wurde, wird die zweite Phase der Bewertung durchgeführt.

In dieser Phase wird die Zusammensetzung der Teilnehmer berücksichtigt und die finanzielle Effizienz und Durchführbarkeit der Teilnahme am Projekt jedes einzelnen von ihnen berechnet (branchen- und regionale Effizienz, Haushaltseffizienz, Effizienz der Teilnahme am Projekt von Aktionären und einzelnen Unternehmen , etc.).

Bei der Beurteilung der Wirksamkeit von Investitionen für bestimmte Projektbeteiligte sind zusätzliche Informationen zu Funktionen und Zusammensetzung dieser Beteiligten erforderlich.

Für Beteiligte, die gleichzeitig mehrere heterogene Funktionen im Projekt ausüben (z. B. Investoren, die hergestellte Produkte kaufen oder Fremdmittel bereitstellen), sollten diese Funktionen als Ganzes beschrieben werden. Für die Teilnehmer, die in diesem Stadium der Berechnungen bereits identifiziert wurden, werden Informationen über ihre finanzielle Situation und ihr Produktionspotential benötigt.

Das Produktionspotential eines Unternehmens errechnet sich aus dem Wert seiner Produktionskapazität (vorzugsweise in Naturalien für jede Art von Produkt), der Abnutzung und Zusammensetzung der wichtigsten technischen Ausrüstung, Strukturen und Gebäude, dem Vorhandensein von immateriellen Vermögenswerten (Patente, Know-how, Lizenzen), die Verfügbarkeit und fachliche Qualifikationsstruktur des Personals .

Wenn ein Projekt die Gründung eines neuen Unternehmens beinhaltet, sind vorab gesammelte Informationen über seine Anteilseigner und die Höhe des vorgeschlagenen Stammkapitals erforderlich. Nur seine Funktionen bei der Durchführung des Projekts bestimmen seine anderen Teilnehmer (z. B. eine kreditgebende Bank, einen Vermieter einer bestimmten Immobilie).

Informationen über das wirtschaftliche Umfeld des Projekts sollten Folgendes beinhalten:

1) eine prognostizierte Schätzung des allgemeinen Inflationsindex und eine Prognose relativer oder absoluter Preisänderungen für bestimmte Ressourcen und Produkte (Dienstleistungen) für den gesamten Zeitraum der Projektdurchführung;

2) Prognose der Änderungen des Wechselkurses der Währung oder des Index der internen Inflation der Fremdwährung für die gesamte Dauer des Projekts (es ist wünschenswert, verschiedene Prognoseszenarien für den vorherigen und diesen Absatz zu erstellen);

3) Informationen über das Steuersystem.

Die prognostizierten Preise werden normalerweise sequentiell bestimmt, basierend auf der Preiswachstumsrate in jeder Phase.

In einigen Fällen wird die Dynamik der prognostizierten Preise auf der Grundlage der Notwendigkeit bestimmt, die Struktur dieser Preise näher an die Struktur der Weltmarktpreise heranzuführen.

Die Quelle dieser Informationen sind langfristige Prognosen und Pläne staatlicher Stellen im Bereich Wirtschaftspolitik und Finanzen, Analyse der Entwicklung der Preisänderungen und des Wechselkurses, Analyse der Preisstruktur für Ressourcen und Produkte (Dienstleistungen) in Russland und der Welt.

Informationen über das Steuersystem sollten zunächst eine detailliertere Liste von Steuern, Verbrauchsteuern, Gebühren, Zöllen und anderen ähnlichen Zahlungen (im Folgenden als Steuern bezeichnet) enthalten.

Ein besonderes Augenmerk ist auf die durch die Landesgesetzgebung geregelten Steuern (Steuern der Bundessubjekte und Gemeindesteuern) zu legen. Für jede Steuerart sind folgende Angaben zu machen:

1) Steuerbemessungsgrundlage;

2) Steuersatz;

3) Häufigkeit der Steuerzahlungen (Zahlungsbedingungen);

4) zu Steuervorteilen (im Teil, der sich auf Unternehmen bezieht - Teilnehmer des Projekts). Wenn die Zusammensetzung und die Höhe der Leistungen durch Bundesgesetz festgelegt sind, können Sie das Dokument angeben, nach dem sie festgelegt werden. Die Leistungen, die von den Subjekten des Bundes und der Kommunalverwaltung eingeführt werden, sind vollständig beschrieben;

5) Verteilung der Steuerzahlungen auf die Haushalte verschiedener Ebenen.

Die angegebenen Informationen werden für Steuergruppen getrennt angegeben, und Zahlungen für sie werden in der Bilanz des Unternehmens auf unterschiedliche Weise widergespiegelt. Wenn Informationen zu einer bestimmten Steuer durch Bundesgesetz festgelegt sind, können Sie nur das entsprechende Dokument angeben. Wenn diese Steuer daher für die entsprechende Produktionsart oder Region in einer anderen Reihenfolge berechnet wird, ist es erforderlich, die entsprechende Ergänzung und Änderung vorzunehmen. Die Berechnung von IP-Wirtschaftlichkeitsindikatoren basiert auf folgenden Grundsätzen:

1) die (Markt-) aktuellen oder prognostizierten Preise für materielle Ressourcen, Produkte und Dienstleistungen, die durch das Projekt bereitgestellt werden, verwendet werden;

2) Cashflows werden in den gleichen Währungen berechnet, in denen das Projekt den Erwerb von Ressourcen und die Bezahlung von Produkten vorsieht;

3) Löhne sind in den Betriebskosten in der vom Projekt festgelegten Höhe (einschließlich Abzüge) enthalten;

4) Wenn das Projekt sowohl den Verbrauch als auch die Produktion einiger Produkte umfasst (z. B. die Produktion und den Verbrauch von Komponenten oder Geräten), berücksichtigt die Berechnung nur die Kosten seiner Produktion, nicht jedoch die Kosten seiner Anschaffung;

5) bei der Berechnung werden gesetzlich vorgesehene Abzüge, Steuern, Gebühren usw. berücksichtigt, insbesondere Mehrwertsteuerrückerstattungen für verbrauchte Ressourcen, gesetzlich festgelegte Steuervorteile usw.;

6) wenn das Projekt eine vollständige oder teilweise Bindung von Mitteln vorsieht (Erwerb von Wertpapieren, Hinterlegung usw.), wird die Investition der entsprechenden Beträge (in Form eines Abflusses) im Cashflow aus Investitionstätigkeit verbucht, und die Quittung (in Form von Zufluss) - in Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit;

7) Wenn das Projekt die gleichzeitige Durchführung mehrerer Arten von operativen Aktivitäten vorsieht, werden die Kosten für jede von ihnen berücksichtigt.

Als Ausgabeformen zur Berechnung der Wirtschaftlichkeit des Vorhabens empfehlen sich Tabellen:

1) Gewinn- und Verlustrechnung;

2) Cashflows mit der Berechnung von Leistungsindikatoren.

Um eine Gewinn- und Verlustrechnung zu erstellen, müssen Angaben zu den Steuerzahlungen für jede Steuerart gemacht werden.

Als (optionale) Ergänzung kann auch eine Prognose des Saldos von Verbindlichkeiten und Vermögenswerten nach Berechnungsstufen (Bilanztabelle) bereitgestellt werden. Bei der Berechnung von Leistungsindikatoren werden zwei Hauptaggregate verwendet: die Höhe der Einnahmen und die Höhe der Zahlungen.

Gemäß der Definition in den Richtlinien der Weltbank ist die Höhe der Erlöse die Summe der durch das Projekt erzielten Vorteile und die Höhe der Zahlungen die Summe der Kosten des Projekts.

In bestimmten Fällen können auch andere Einkünfte aus anderen Tätigkeiten, z. B. Finanztransaktionen zur Hinterlegung kostenloser Barmittel bei einer Bank, berücksichtigt werden. Das heißt, dies sind die folgenden Zahlungen:

1) Investitionskosten, wie z. B. die Kosten für den Bau einer Anlage;

2) Produktionskosten (Ziegel);

3) Steuerzahlungen;

4) die Kosten für die Bedienung von Schuldverpflichtungen, Darlehenszinsen.

Auch Ausgaben für die Durchführung anderer Geschäfte, die nicht mit der Haupttätigkeit zusammenhängen (z. B. Finanzgeschäfte mit freien Barmitteln), können berücksichtigt werden. In der Liste der Einnahmen und Zahlungen können unabhängig vom Fehlen von Einnahmen in Form von Eigen- (Aktien-) oder Fremdkapital Zahlungen für den Schuldendienst enthalten sein. Bei der Aufnahme eines Kredits nimmt das Unternehmen tatsächlich Geld für die Miete, und Zinsen sind nur Mietzahlungen für die Verwendung von Mitteln.

Einnahmen und Zahlungen der Bank im Zusammenhang mit dem Projekt:

1) Einnahmen aus Darlehen, die dem Projekt in Form von Zinsen gewährt wurden;

2) Beträge, die von der Gesellschaft, die das Projekt durchführt, als Schuldentilgung an die Bank gezahlt wurden;

3) Dividenden aus der Durchführung des Projekts (falls die Bank einen Teil des Projekts erwirbt – ein Aktienpaket des Unternehmens, das das Projekt durchführt);

4) Bareinnahmen, falls die Bank ihren Teil (Aktien) des Projekts verkauft. Folgende Zahlungen sind vorgesehen:

a) die Kosten der direkten Investition in das Projekt (im Falle des Erwerbs von Anteilen);

b) von der Bank ausgegebene Darlehen;

c) die Kosten für die Bedienung der Schuldenverpflichtungen der Bank für geliehene Mittel (Zahlung für Ressourcen);

d) die Kosten der Bank zur Gewährleistung der Aktivitäten, Gemeinkosten (als Ergebnis der Bewertung des gesamten Satzes von Bankprojekten).

Es sollte berücksichtigt werden, dass die Bedingungen für die Teilnahme an dem Projekt verschiedener Investoren voneinander abweichen können, zum Beispiel die Bank, die das Darlehen gewährt hat, und der Risikofonds, der das Aktienpaket gekauft hat.

Unter Berücksichtigung der Wirksamkeit der Beteiligung jedes Investors am Projekt ist es notwendig, die Auswahl der in die Berechnungen einfließenden Zahlungs- und Einnahmeposten je nach Bewertungsgegenstand individuell anzugehen.

Zu berücksichtigen ist auch, dass die Diskontierung bereits die Kapitalkosten (Ressourcen im Bankenbeispiel) berücksichtigt.

In diesem Fall müssen die von der Bank für den Schuldendienst gezahlten Beträge nicht berücksichtigt werden.

Von den berücksichtigten Indikatoren spiegelt jeder die Wirksamkeit des Projekts aus verschiedenen Blickwinkeln wider, daher ist es bei der Bewertung eines Projekts notwendig, alle Kriterien zu verwenden.

Bei der Überprüfung von Projekten sollten Projekte mit höheren Leistungsindikatoren bevorzugt werden.

Um eine Entscheidung über die Projektfinanzierung in Form von Key Performance Indicators zu treffen, ist es daher notwendig, die bei der Berechnung erhaltenen Werte für den Gegenwert des Finanzergebnisses in harter Währung zu verwenden.

Die Werte der meisten Kriterien hängen von der Dauer des Projekts ab.

Dazu muss berücksichtigt werden, für welchen Zeitraum sie berechnet wurden.

Selbst die stabilsten Währungseinheiten können mit einem gewissen Maß an Konventionalität als solche klassifiziert werden.

Nachdem sie sich untereinander auf die Verwendung bestimmter Indikatoren für die Effektivität des Projekts und auf ganz bestimmte Methoden zu ihrer Berechnung geeinigt hatten, hatten die Spezialisten natürlich im Sinn, dass die Maßeinheit der Ausgangsdaten und der erzielten Ergebnisse den gleichen Grundsätzen entsprechen würden Bedingung, nämlich Beständigkeit.

Und außerdem sollte es sich um eine allgemein akzeptierte Geldeinheit handeln, die als bedingt stabil einzustufen ist.

Es ist notwendig, so zu investieren, dass aus jeder investierten Geldeinheit der Ertrag für jedes Investitionsprogramm gleich ist.

Werden die Investitionskosten hingegen so verteilt, dass der Nutzenzuwachs aus der Umsetzung eines Investitionsprogramms geringer ist als aus einem anderen, dann werden die Mittel weniger effizient eingesetzt, als sie könnten.

Daher kann der Nutzen erhöht werden, indem Investitionen in Projekte reduziert werden, die vernachlässigbare Renditen erzielen. Ein Investor, der die Verwendung der investierten Ressourcen maximieren möchte, muss seine Mittel auf diese Weise umverteilen, und zwar so lange, bis die Nutzensteigerung aus den investierten Investitionen in alle Richtungen gleich ist.

Die Art und Weise, wie die Verbraucher von Investitionen die höchste Wirkung erzielen, besteht darin, dass sie kontrollieren müssen, dass der Grenznutzen für alle Investitionsprogramme und -projekte gleich ist.

Investitionen sollten so eingesetzt werden, dass der Grenzeffekt für alle Projekte gleich ist.

Dieser Ansatz sollte die Grundlage für die Wahl der Gesamtwirtschaft, der Industrie und der Unternehmen zwischen verschiedenen Optionen für Investitionsprogramme sein.

Wenn alle Entscheidungsträger in der Volkswirtschaft diese Regel befolgen, wird der Gesamtnutzen und -output maximal sein.

Das Ignorieren dieser Bestimmung führt zu einer Stagnation der Produktion, zu einem Rückgang des Wirtschaftswachstums, zu einer tiefen wirtschaftlichen Rezession.

Die Nichtnutzung des Grenznutzens führt zu einer Deformierung der Struktur der Investitionen, die nicht auf die rentabelsten Wirtschaftssektoren gelenkt werden, die die Konsumbedürfnisse der Bevölkerung am meisten befriedigen, die nach einem ganz anderen Kriterium ausgewählt werden.

Dies führt zu einer sehr deformierten Struktur der Wirtschaft.

Für einen möglichst hohen Wohlstand ist es auch notwendig, dass die Investitionstätigkeit möglichst reibungslos abläuft.

Damit Regierungen, Unternehmen und Bürger rationale und fundierte Investitionsentscheidungen treffen können, müssen sie Zugang zu Informationen über die Kosten und Folgen ihrer Entscheidungen haben. Die Kosten für das Sammeln von Informationen und den Vorbereitungsprozess für die Umsetzung eines Investitionsprojekts sollten sehr gering sein. Je höher die mit der Erstellung von Investitionsprogrammen verbundenen Kosten sind, desto weniger effizient kann der Investitionsprozess selbst gestaltet werden.

Die wirtschaftlichen Ressourcen sind im Vergleich zu den Bedürfnissen und Wünschen der Menschen begrenzt.

Daher ist es notwendig, sie sparsam zu verwenden. Ressourcenknappheit bedeutet, dass die Menschen gezwungen sind, zu entscheiden, wie sie die verfügbaren Ressourcen verbrauchen, um das Beste aus ihrer Nutzung herauszuholen.

Ressourcenknappheit bedeutet auch, dass alles seinen Preis hat, da es immer Opportunitätskosten gibt.

Um die beste Wirkung aus den verfügbaren Ressourcen zu ziehen, ist es notwendig, Gewinne und Kosten genau abzuwägen. Auf der Ebene eines Unternehmens oder Unternehmens wird die Präferenz, die Kapitalrendite, so berechnet, dass das Management selten andere Auswirkungen als diejenigen berücksichtigt, die direkt mit der Wirtschaftlichkeit des Unternehmens oder Unternehmens zusammenhängen.

In der staatlichen Finanzrechnung werden derweil die im Staatshaushalt enthaltenen Einnahmen und Ausgaben berücksichtigt.

Aber die gesamtwirtschaftlichen Folgen der Entscheidungen des Staates, der Unternehmen, der Unternehmen und mancher Bürger sind weitreichender.

Sie beinhalten auch Aspekte, die nicht direkt und unmittelbar in die Schlussabrechnungen des Unternehmens oder in die Belastung oder Gutschrift des Staatshaushalts fallen.

Daher die Notwendigkeit, die Grenzen der Analyse der Folgen bestimmter Investitionsentscheidungen in der Projektphase zu erweitern, die Folgen vorherzusagen, die weiteren Auswirkungen auf den Verlauf des gesamten Wirtschaftsprozesses vorherzusagen. Der Wert der Effizienz von Investitionen sind die minimalen Ressourcenkosten für Transport und Produktion als Ergebnis dieser Investitionen.

Bei der Berechnung der Effektivität von Investitionen in das Anlagevermögen werden auch die Kosten für die Bildung von Betriebskapital hinzugefügt.

Neben Direktinvestitionen werden auch damit verbundene Investitionen berücksichtigt, die die Inbetriebnahme der Anlage sicherstellen (Stromleitungen, Zufahrtsstraßen, Ingenieurnetze) und damit verbundene Investitionen in die Entwicklung von Industrien, die diese Produktion mit kontinuierlich erneuerbaren Sachanlagen versorgen .

Die Effizienz von Investitionen im Laufe der Zeit ist nicht dieselbe.

Diese geht aus vom Verhältnis der Kapitalinvestitionen zur Volkseinkommenssteigerung: Je größer dieses Verhältnis ist, desto größer ist die Kapitalintensität des Volkseinkommens, desto mehr zusätzliche Investitionen müssen pro Einheit der Volkseinkommenssteigerung getätigt werden.

Und dies erfordert den größten Anteil der Akkumulation am Volkseinkommen.

Die Frage der Wahl der Investitionsvolumina und -richtungen ist Gegenstand zahlreicher Veröffentlichungen und verschiedener Diskussionen.

Das in letzter Zeit zu beobachtende große Interesse am Problem des rationalen Investierens hat mehrere Gründe.

Erstens haben beim Übergang zu marktwirtschaftlichen Formen der Produktionsorganisation die Verantwortung und das Risiko bei der Verwendung von Investitionsmitteln stark zugenommen.

Darüber hinaus nehmen in der Zeit der Marktwirtschaft, zum Zeitpunkt der Dynamisierung des Wirtschaftslebens, die individuellen Investitionsvolumina zu.

Die richtige Auswahl von Investitionsprogrammen unter solchen Bedingungen wird immer verantwortungsvoller und schwieriger. Zu erwähnen ist auch die fortwährende Veränderung der technischen und organischen Zusammensetzung des Kapitals im aktuellen Zeitalter der Informationstechnologie. Mit der fortschreitenden Entwicklung und Akkumulation von Technologie und Wissenschaft wächst der Anteil des Anlagekapitals, die technische Ausrüstung der Arbeit wächst, der Umfang der Arbeitsmittel und die Produktivität wachsen. All dies erhöht die Bindung des Kapitals an die Arbeitsmittel und verringert seine Manövrierfähigkeit.

Infolgedessen wächst das Interesse an der Wahl der richtigen Größe und Investitionsobjekte: Zu hoch ist der Einsatz im Kampf um Profit.

Die Wirtschaftswissenschaft steht vor der Frage, Kriterien für die Auswahl besonders rentabler Investitionsvorhaben zu finden. Das Hauptkriterium dafür ist die Erzielung eines maximalen Gewinns. Neben dem bisherigen direkten Nutzen wird der erwartete Nutzen immer wichtiger.

Die Möglichkeit der Verdrängung von Wettbewerbern vom Markt ist abzuschätzen, der Nutzen aus dem „Sekundäreffekt“ der Entwicklung nachfolgender Investitionen und Produktion, also Nutzen, der über die Grenzen eines einzelnen Unternehmens oder Unternehmens hinausgeht, zu ermitteln.

Je größer das Unternehmen, die Kapitalgesellschaft, je mehr Kapital sie haben, desto mehr Möglichkeiten haben sie, neben Investitionen, die große Gewinne bringen, Investitionen zu tätigen, bei denen in Zukunft erhebliche Gewinne zu erwarten sind. Einnahmen und Ausgaben des gegenwärtigen Zeitpunkts sind nicht gleichbedeutend mit der Zukunft. Daher ist ihr Vergleich notwendig.

Unter Marktbedingungen gilt jedes in eine Firma oder ein Unternehmen investierte Kapital als eingesetztes Kapital, das verzinst werden muss.

Auch wenn ein Unternehmer sein eigenes Kapital anlegt, muss er, um keinen Verlust zu machen, bei seinen Kosten einen Kapitalzins berücksichtigen, der nicht geringer ist als der, der erhalten werden könnte, sofern es jemandem langfristig zur Verfügung gestellt wurde -Laufzeitdarlehen.

Dieser Prozentsatz ist normalerweise die Grundlage für die Gründung von Unternehmen und anderen Objekten unter Marktbedingungen, den Vergleich von Optionen und die Auswahl der rentabelsten.

Neben den Zinsen, die sozusagen der „Preis des Kapitals“ sind, wird auch die Gewinnmöglichkeit, das unternehmerische Einkommen, berücksichtigt.

Dabei hängt viel von bestimmten Produktionsbedingungen ab: der Versorgung mit Rohstoffen, Energie und Brennstoffen, der Verfügbarkeit sicherer Absatzmöglichkeiten, dem Grad der Nutzung der Arbeitskraft.

Bei der Berechnung der rentabelsten Investitionen innerhalb eines Unternehmens oder Unternehmens greift deren Management auf verschiedene Berechnungsmethoden zurück.

In der Praxis verwenden viele einzelne Unternehmen oft sehr grobe Schätzungen, die auf Erfahrungen, Annahmen, Ahnungen, Informationen über das Verhalten von Wettbewerbern usw.

Nur wenige Unternehmen verwenden systematische Berechnungsmethoden. Dies sind in der Regel große Firmen, die über einen Stab von Spezialisten und die besten Informationen verfügen.

Die Aufgabe des ersteren umfasst die Entwicklung von Technologie, das Studium der Marktbedingungen usw.

Erfüllt das Projekt alle Kriterien zur Beurteilung der Wirtschaftlichkeit, kann es angenommen werden.

VORTRAG Nr. 7. Bildung und Klassifizierung des Anlageportfolios

Ständig mit einer Wahlsituation im Prozess der Investitionstätigkeit konfrontiert, muss der Investor seine Ziele erreichen. Bei der Platzierung von Fonds werden mehrere Anlageobjekte ausgewählt, die ein bestimmtes Set bilden. Die gezielte Auswahl solcher Objekte ist der Prozess der Bildung eines Anlageportfolios. Das Anlageportfolio einer Organisation ist eine Reihe von Anlageobjekten, die gemäß den Anlagezielen des Investors erworben werden und als integrales Verwaltungsobjekt betrachtet werden.

Die Hauptaufgabe der Portfolioanlage besteht darin, optimale Anlagebedingungen zu schaffen und gleichzeitig das Anlageportfolio mit jenen Anlageeigenschaften auszustatten, die bei der Anlage von Mitteln in einem einzelnen Objekt nicht erreicht werden können.

Bei der Bildung des Portfolios wird die neueste Anlagequalität erreicht: Durch die Kombination von Anlagevermögen wird das erforderliche Ertragsniveau für ein bestimmtes Risikoniveau bereitgestellt. Das Hauptziel der Investitionstätigkeit des Unternehmens ist die Sicherstellung der Umsetzung seiner Investitionsstrategie.

Wenn die Investitionsstrategie des Unternehmens auf die Ausweitung der Aktivitäten abzielt, werden die Hauptinvestitionen auf Investitionsprojekte oder Vermögenswerte im Zusammenhang mit der Verbesserung der Produktion ausgerichtet. Verfügbare Investitionen in andere Objekte werden ihnen untergeordnet. Dies betrifft beispielsweise die Platzierungsbedingungen und -volumina.

Bei der Bildung eines Anlageportfolios strebt der Investor einen Gewinn an, handelt aber gleichzeitig unter Bedingungen eines für ihn akzeptablen Risikos.

Einkünfte können in Form einer Wertsteigerung erworbener Vermögenswerte erzielt werden.

Bei der Bildung eines Anlageportfolios verfolgt der Investor folgende Ziele:

1) Erreichen eines hohen Rentabilitätsniveaus;

2) Kapitalgewinne;

3) Verringerung der Investitionsrisiken;

4) Liquidität der investierten Mittel auf einem für den Anleger akzeptablen Niveau.

Kurze Beschreibung dieser Ziele.

Um ein hohes Rentabilitätsniveau zu erreichen, müssen Sie in der laufenden Periode regelmäßige Einnahmen erzielen.

Die Häufigkeit der Belege wird im Voraus festgelegt.

Dies können Zinszahlungen auf Bankguthaben, geplante Erträge aus dem Betrieb von realen Anlageobjekten (Immobilien, Neuanlagen), Dividenden und Zinsen auf Aktien bzw. Anleihen sein.

Der Eingang laufender Erträge wirkt sich auf die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens aus und wird bei der Planung der Zahlungsströme berücksichtigt.

Dies ist das Hauptziel bei der Bildung eines Anlageportfolios, insbesondere in einer Situation der kurzfristigen Platzierung von Mitteln (z. B. wenn ein Überschuss an Mitteln besteht und es unangemessen oder unmöglich ist, es für Produktionszwecke im Strom zu verwenden Zeitraum).

Kapitalgewinn wird erzielt, indem Gelder in Objekte investiert werden, die sich durch eine Wertsteigerung im Laufe der Zeit auszeichnen.

Dies gilt für die Aktien junger emittierender Unternehmen (vorwiegend innovativer Natur), deren Aktivitäten sich ausweiten, bei denen ein gewisser Preisanstieg für ihre Aktien erwartet wird, sowie für Immobilien usw.

Wie im Allgemeinen strebt der Anleger bei der Durchführung von Anlagetätigkeiten und bei der Bildung eines Anlageportfolios an, einen Gewinn (Ertrag) zu erzielen, während er im Rahmen des für ihn akzeptablen Risikos handelt.

Einkünfte können nicht nur in Form von laufenden Zahlungen oder Gewinnen aus der Durchführung von Investitionsprojekten mit einer gewissen Regelmäßigkeit und Sicherheit (Vorhersagbarkeit) in bestimmten Zeitabständen erzielt werden, sondern auch in Form einer Wertsteigerung des Erworbenen Vermögenswerte.

Die Reduzierung von Investitionsrisiken bzw. Investitionssicherheit bedeutet die Unabhängigkeit der Investitionen von Instabilitäten auf dem Investitionskapitalmarkt und die Stabilität der Erträge.

Um dieses Ziel zu erreichen, ermöglicht die Auswahl von Objekten, die die Kapitalrendite und das Einkommen auf dem geplanten Niveau gewährleisten.

Risikominimierung ermöglicht es jedoch nicht immer, die Wahrscheinlichkeit negativer Folgen vollständig auszuschließen, sondern hilft nur, deren akzeptables Niveau zu erreichen und gleichzeitig die vom Anleger geforderte Rendite sicherzustellen. Es hängt von der Risikoeinstellung des Anlegers ab.

Die Sicherstellung einer ausreichenden Liquidität der investierten Mittel impliziert die Möglichkeit einer schnellen und ohne große Verluste bei den Kosten der Umwandlung von Investitionen in Bargeld oder die Möglichkeit ihrer schnellen Umsetzung.

Dieses Ziel hängt nicht unbedingt mit den vorherigen Zielen zusammen, es ist am ehesten erreichbar, wenn Gelder in Finanzanlagen investiert werden, die an der Börse ständig nachgefragt werden (Aktien und Anleihen namhafter Unternehmen, Wertpapiere).

Hervorzuheben ist, dass keiner der Anlagewerte die oben aufgeführten Eigenschaften in der Summe aufweist, was zur Alternativhaftigkeit der genannten Ziele für die Bildung des Anlageportfolios führt.

Somit wird Sicherheit meist auf Kosten einer hohen Rentabilität und eines Investitionswachstums erreicht.

In der Weltpraxis sind Staatsschuldverschreibungen sicher, aber die Erträge aus ihnen übersteigen selten das durchschnittliche Marktniveau, und in der Regel gibt es keinen signifikanten Anstieg der Investitionen.

Wertpapiere anderer Emittenten, reale Investitionsprojekte können dem Anleger mehr Einkommen bringen (sowohl aktuell als auch zukünftig), aber es besteht ein erhöhtes Risiko in Bezug auf die Rückzahlung von Geldern und Erträgen.

Am wenigsten liquide sind in der Regel Anlageobjekte, die eine Aufstockung der Investitionen beinhalten – Immobilien haben die geringste Liquidität.

Angesichts der alternativen Anlageziele ist es unmöglich, diese gleichzeitig zu erreichen.

Daher muss der Anleger beim Aufbau seines Portfolios ein bestimmtes Ziel priorisieren.

Die unterschiedlichen Ziele bei der Bildung von Beteiligungsportfolios bestimmen die vielen Optionen für die Ausrichtung und deren Zusammensetzung in einzelnen Unternehmen.

Das Portfolio der Realinvestitionsprojekte wird von Investoren gebildet, die Produktionstätigkeiten ausüben, und umfasst Realinvestitionsobjekte aller Art. Die Bildung und Umsetzung eines Portfolios realer Investitionsprojekte sorgen für eine hohe Entwicklungsrate des Unternehmens, die Schaffung zusätzlicher Arbeitsplätze, die Organisation eines hohen Images und eine gewisse staatliche Unterstützung für Investitionsaktivitäten.

Gleichzeitig ist ein Portfolio aus echten Investitionsprojekten im Vergleich zu anderen Arten von Investitionsportfolios in der Regel das kapitalintensivste, aufgrund der Dauer der Umsetzung risikoreichere und auch das komplexeste und arbeitsintensivste in der Verwaltung.

Dies bestimmt die hohen Anforderungen an seine Gründung und die Gründlichkeit der Auswahl jedes darin enthaltenen Investitionsprojekts.

Ein Wertpapierportfolio enthält eine bestimmte Gruppe von Wertpapieren.

Im Vergleich zu einem Portfolio aus echten Investitionsprojekten zeichnet es sich durch eine höhere Liquidität und eine einfache Handhabbarkeit aus.

Gleichzeitig zeichnet sich dieses Portfolio aus durch: ein hohes Risiko, das nicht nur für die Erträge, sondern für das gesamte investierte Kapital gilt; geringere Rentabilität; das Fehlen in den meisten Fällen von Möglichkeiten für eine echte Auswirkung auf die Rentabilität (mit Ausnahme der Möglichkeit, Kapital in andere Aktienmarktinstrumente zu reinvestieren); niedriger Inflationsschutz eines solchen Portfolios; eingeschränkte Möglichkeiten zur Auswahl einzelner Finanzinstrumente.

Das Portfolio anderer Anlageobjekte ergänzt in der Regel das Anlageportfolio einzelner Unternehmen (z. B. ein Devisenportfolio, ein Einlagenportfolio).

Ein gemischtes Anlageportfolio umfasst gleichzeitig die oben aufgeführten heterogenen Anlageobjekte.

Die Klassifizierung von Anlageportfolios nach vorrangigen Anlagezielen hängt in erster Linie mit der Umsetzung der Anlagestrategie des Unternehmens und bis zu einem gewissen Grad mit der Position seines Managements im Anlagemanagement zusammen.

Das Wachstumsportfolio wird mit dem Ziel gebildet, den Kapitalwert des Portfolios zusammen mit dem Erhalt von Dividenden zu steigern und besteht hauptsächlich aus Anlageobjekten, die die Erzielung hoher Kapitalwachstumsraten gewährleisten (in der Regel aus Aktien von Unternehmen mit einem wachsenden Markt). Wert).

Das Ertragsportfolio konzentriert sich auf den Erhalt laufender Erträge - Zins- und Dividendenzahlungen. Es besteht hauptsächlich aus Anlageobjekten, die in der laufenden Periode Erträge erwirtschaften (Aktien, die sich durch einen moderaten Kursanstieg und hohe Dividenden auszeichnen, Anleihen und andere Wertpapiere, deren Kennzeichen die Auszahlung laufender Erträge ist).

Das konservative Portfolio umfasst hauptsächlich Anlageobjekte mit durchschnittlichem (manchmal sogar minimalem) Risikoniveau (bei solchen Anlageobjekten sind die Wachstumsraten von Kapital und Einkommen viel niedriger).

Die oben genannten Arten von Portfolios haben viele Zwischenvarianten.

Wachstums- und Ertragsportfolios, die das höchste ihrer Ziele erreichen, werden manchmal als aggressive Portfolios bezeichnet.

Die Klassifizierung von Anlageportfolios nach der erreichten Übereinstimmung mit den Anlagezielen hängt in erster Linie mit dem Prozess der Umsetzung der Ziele ihrer Bildung zusammen.

Ein ausgewogenes Portfolio zeichnet sich durch die vollständige Verwirklichung der Ziele des Anlegers aus, indem Anlageprojekte oder Finanzinstrumente ausgewählt werden, die diese Ziele am besten erfüllen.

Ein unausgewogenes Portfolio zeichnet sich durch eine Diskrepanz zwischen seiner Zusammensetzung und den Gründungszielen aus.

Eine Variante eines unausgeglichenen Portfolios ist ein unausgewogenes Portfolio, das ein zuvor ausgeglichenes (optimiertes) Portfolio ist, das den Anleger aufgrund einer wesentlichen Änderung der äußeren Bedingungen der Anlagetätigkeit (z. B. steuerliche Rahmenbedingungen) oder interner Faktoren (z B. eine erhebliche Verzögerung bei der Umsetzung einzelner Realinvestitionsprojekte) .

VORTRAG Nr. 8. Interaktion zwischen Banken und Unternehmen

In den letzten fünf Jahren hat sich das Investitionsvolumen verdreifacht. Dies deutet darauf hin, dass sich der Anlageprozess in einer tiefen Krise befindet. Experten zufolge wird Russland die Krise nur überwinden können, wenn es eine Reihe von Schlüsselsektoren des Reproduktionszyklus verliert.

Der Hauptgrund für die Krise ist der rapide Rückgang der inländischen Ersparnisse. Dies ist auf den Rückgang der nationalen Produktion bei einer Verschlechterung der Investitionsstruktur zurückzuführen. Ein weiterer Grund für die Krise ist auch der Mangel an nationalen Finanzmitteln.

Der Staat verlässt die Investitionssphäre, und es gibt auch keinen wirtschaftlichen und rechtlichen Mechanismus, der es Unternehmen ermöglicht, nationales und internationales Kapital effektiv anzuziehen.

Dieser Umstand, zusammen mit politischer Instabilität, schafft den Boden für geringe Effizienz und hohes Risiko produktiver Investitionen.

Eine engere Zusammenarbeit von Unternehmen mit Finanzinstituten und Investitionsinstituten schafft einen möglichen Ausweg aus der Investitionskrise.

Das entwickelte Bankensystem Russlands hat wenig Erfahrung in der Zusammenarbeit mit Unternehmen.

Dies geschieht aus folgenden Gründen:

1) das Fehlen eines Mechanismus zur Umwandlung externer und eigener Ersparnisse von Unternehmen in produktive Investitionen;

2) Beschränkungen im Bereich der Devisenkontrolle, die die Anziehung internationaler Investoren verhindern;

3) Unaufmerksamkeit gegenüber den Besonderheiten des Marktes und der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten bei der Entwicklung einer außenwirtschaftlichen Strategie für die Entwicklung von Unternehmen und Banken;

4) die führende Rolle der Bank in der Zusammenarbeit mit dem Unternehmen, das geringe Niveau der Bankdienstleistungen, der Mangel an bankinterner Koordination.

Der Vorteil eines Unternehmens in Zusammenarbeit mit einer Bank bei der Gewinnung von Ressourcen von externen Investoren und der Platzierung eigener Ressourcen ist wie folgt: Das Unternehmen hilft der Bank, die Verfahren zur Erlangung einer Lizenz von der Zentralbank für die mit der Bewegung des Kapitals. Die Bank, die über eine allgemeine Lizenz verfügt, kann dem Unternehmen die erhaltenen Ressourcen zur Verfügung stellen und sie durch ihre Bilanz führen.

Wichtig für den Investor ist auch, dass die Bank bei ordnungsgemäßer Durchführung des Geschäfts den zielgerichteten Einsatz der investierten Mittel des Unternehmens kontrolliert.

Die Bank hat viel mehr Handlungsspielraum.

Sehr oft sind Banken aufgrund der Unvollkommenheit des regulatorischen Rahmens gezwungen, effektive Treuhandgeschäfte für die Verwaltung von Unternehmensvermögen aufzugeben.

Manchmal können Organisationen, die über ein Netzwerk ausländischer Gegenparteien verfügen, Abwicklungen nicht genau organisieren, was durchaus in der Macht einer Geschäftsbank liegt.

Die Nutzung einer Bank als Finanzinstitut, das Termin-, Futures- und Optionsgeschäfte mit verschiedenen Währungswerten durchführen kann, bietet viele echte Vorteile. Für ein gewöhnliches Unternehmen sind solche Vorgänge mit zusätzlichen Zeitkosten und Steuerzahlungen verbunden. Daher die Erhöhung der Kosten für angezogene Ressourcen.

Die Beteiligung der Bank erhöht die Rentabilität der im Rahmen solcher Programme getätigten Investitionen und vor allem - für das investierte Unternehmen.

Die Bank kann für einen ausländischen Investor einen vereinfachten Mechanismus (im Rahmen der Anweisung des Staatlichen Steuerdienstes der Russischen Föderation Nr. 34 vom 16.06.1995. Juni XNUMX) zur Steuerbefreiung von Einkünften einer ausländischen juristischen Person im Rahmen von kurzfristigen Transaktionen verwenden Bankgeschäfte.

Auch die Zusammenarbeit eines ausländischen Investors mit Bankstrukturen hilft ihm, den Status einer Betriebsstätte und das Erfordernis einer steuerlichen Bilanzierung zu vermeiden, was das Verfahren zur Rückführung ausländischer Investitionen vereinfacht.

Gewisse Schwierigkeiten für das Unternehmen entstehen durch die Mehrdeutigkeit der Rechtsvorschriften über die Besteuerung der Wertschöpfung im Falle der Gewinnung von Mitteln ausländischer Investoren.

Solche Bankstrukturen tragen dazu bei, Steuerrisiken sowohl für die Anleger als auch für das investierte Unternehmen zu vermeiden.

Ein Merkmal des Leasinggeschäfts ist die Festigung der Rolle des Leasinggebers für die Bank.

Darüber hinaus ist auch die Bereitstellung von Vorteilen für Leasinggesellschaften wichtig.

Dazu gehört die Bilanzierung der Herstellungskosten (Werke, Dienstleistungen), Fremdkapitalzinsen und Pachtzahlungen sowie die vollständige Befreiung der Pachtzahlungen von Kleinunternehmen von der Umsatzsteuer.

Zusätzliche Vorteile für die Einkommensteuer ausländischer juristischer Personen ergeben sich auch aus einer Reihe internationaler Abkommen zur Vermeidung der Doppelbesteuerung.

Sie befreien ausländische juristische Personen, die keine Betriebsstätte in Russland haben, von der Zahlung der Grundsteuer.

Der Hauptteil der Kundschaft von Banken sind mittlere und kleine Unternehmen, die rentabel sind, und vor allem sind solche Investitionspläne verfügbar.

Für große Unternehmen auf dem Weltmarkt ist das Hauptproblem die Organisation ihrer Niederlassungen sowie die Beteiligung an ausländischen Unternehmen, um neue Industrien zu schaffen, die die Lücken in technologischen Ketten schließen, aber nicht auf dem Territorium der Russischen Föderation organisiert sind.

Dies gilt für wissenschaftsintensive Wirtschaftszweige. Manchmal sind ausländische Tochtergesellschaften aufgrund der technologischen Besonderheiten von Branchen wie Fischerei, Öl, Gas, Gold usw. erforderlich.

Im Zusammenhang mit diesen Merkmalen der Branche erfolgt auch eine Kostensenkung im Rahmen der Hauptproduktionstätigkeit. Die führende Bank des Unternehmens kann bei der Durchführung der Emission helfen, Partner auswählen und das Wertpapierportfolio des Unternehmens effektiv verwalten.

Dies erfolgt im Rahmen des Projekts der „gebundenen Emission“ von Wertpapieren mit anschließender Ausführung einer Interbankentransaktion oder über den „Nominal Holder“-Mechanismus.

Das Potenzial möglicher Transaktionen in Clearing-Währungen wurde nicht voll ausgeschöpft.

Unternehmen verfügen über solche Ressourcen, können sie jedoch nur begrenzt auf ausländischen Märkten einsetzen.

In dieser Hinsicht bieten Zahlungsformen wie Überweisungen und revolvierende Akkreditive enorme Möglichkeiten. Sie ermöglichen es Ihnen, sie im Rahmen bestimmter Programme zu verwenden, um das Betriebskapital des Unternehmens aufzufüllen.

Kreditabteilungen oder Bankleitungen stehen zunehmend vor der Notwendigkeit, Methoden der Kapitalanlageanalyse anzuwenden. Viele Banken richten spezialisierte Abteilungen ein, deren Zweck es ist, Projekte zu bewerten und zu finanzieren.

Um in diesen Abteilungen arbeiten zu können, bedarf es hochqualifizierter Experten sowie der Bereitstellung der notwendigen methodischen und effektiven Werkzeuge.

Anlagevorschläge.

Anlagevorschläge werden von den Experten der Bank geprüft und verifiziert.

Erst danach treffen sie eine Vorentscheidung über die Fortführung der Projektarbeit.

Um das Vorprüfungsverfahren problemlos durchführen zu können, muss der Sachverständige mit den Anlagezielen und Anlagezielen der Bank gut vertraut sein.

Der wesentliche Umstand besteht darin, dass der Kunde, der die Strategie der Bank kennt, sich bei der Ausarbeitung eines Anlagevorschlags auf deren Ziele und Zielsetzungen konzentriert.

Dies erhöht seine Chancen auf eine positive Reaktion der Bank, aber die Inkonsistenz des Wesens des Projekts mit den Zielen und Zielen der Bank gibt Anlass, die Unterstützung des Projekts des Kunden vernünftigerweise abzulehnen.

Die Phase der Projektbewertung ist sehr wichtig. In dieser Phase ist es wichtig, vollständige Informationen über das Projekt bereitzustellen, unterstützt durch finanzielle und rechtliche Dokumente.

Aufgabe der analytischen Abteilung ist es, ein Gutachten zum Projekt zu erstellen.

Dies geschieht auf der Grundlage der Überprüfung zuverlässiger Informationen, Projektrisikoanalysen und Finanzanalysen. Der Geschäftsplan des Projekts mit dem Gutachten wird dem Verwaltungsorgan der Bank vorgelegt, das die endgültige Entscheidung über die Teilnahme am Projekt trifft.

All dies ist mit der Verarbeitung und Übermittlung von Informationen verbunden. Es ist notwendig, dass diese Informationen in allen Phasen zuverlässig sind und eine hohe Verarbeitungseffizienz aufweisen.

Es gibt eine einfache Regel: Projekte werden zur Prüfung angenommen, bei denen das Nettoeinkommen größer als 0 und das Maximum ist, der Rentabilitätsindex größer als 1 ist, die interne Rendite größer ist als der Zinssatz für Darlehen und die Amortisation Zeit des Projekts ist minimal.

Wenn das Projekt höhere Leistungsindikatoren aufweist, wird es von der Bank entsprechend bevorzugt.

VORTRAG Nr. 9. Perspektiven der Investitionstätigkeit

Der unzureichende Zufluss ausländischer Direktinvestitionen macht die Suche nach neuen Organisationsformen der gemeinsamen Geschäftstätigkeit erforderlich.

Am attraktivsten für ausländische Investoren sind die Freiwirtschaftszonen, in denen die Zahl der Unternehmen mit ausländischem Kapital 18 % erreicht hat.

Eine Steigerung der Investitionstätigkeit ist möglich, jedoch in enger Zusammenarbeit zwischen Bund und Ländern.

So minimieren Sie Anlagerisiken und investieren Ersparnisse und private Geldanlagen effektiv. Der wirkliche Weg zur Verbesserung der Investitionstätigkeit besteht darin, den Unternehmen größere Unabhängigkeit zu verschaffen, einschließlich der Frage der Anziehung von ausländischem Kapital.

Die Aufgaben der Verwaltungsbehörden der Region bestehen in der Aufrechterhaltung der wichtigsten Lebenserhaltungssysteme.

Die strategischen Ziele und Schwerpunkte der gemeinsamen Geschäftstätigkeit lauten somit wie folgt:

1) Entwicklung und Verbesserung des Exportpotentials, Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit;

2) Schaffung eines Mechanismus zur regionalen Exportförderung, vor allem durch steuerliche Anreize für Exporteure und langfristige zinsgünstige Darlehen, die für die Entwicklung der Exportindustrie vergeben werden, sowie die Schaffung von Sicherheiten und Versicherungsfonds, die gegen alle Risiken schützen;

3) Rationalisierung der Importe, um die Struktur der Wirtschaft zu ändern und die Hauptindustrien zu verbessern, mit dem Ziel, die Exportbasis zu stärken;

4) unwiderrufliche Steuerbefreiung zu den Bedingungen eines gewerblichen Darlehens oder vollständige Abschaffung.

All dies dient einem Ziel: günstige Bedingungen für die erfolgreiche Entwicklung gemeinsamer Geschäftsaktivitäten und für eine effizientere Nutzung ausländischer Investitionen im Interesse der Wirtschaft zu schaffen.

Die Hauptschwierigkeit der Wirtschaftsreformen liegt in den unzureichenden Möglichkeiten für inländische öffentliche Ersparnisse und der Unmöglichkeit, die Lücke bei den Kapitalinvestitionen zur Überwindung des Wirtschaftsabschwungs durch private Investoren vollständig zu schließen.

Aufgrund des hohen Risikos sind Investitionen im Realsektor nicht für alle Subjekte attraktiv: sowohl für Bankenkapital als auch für in- und ausländische Investoren sowie für die Bevölkerung. Zukünftige Investoren versuchen, in rentablere und zuverlässigere Finanzanlagen zu investieren.

Die hohe Inflation hat zu einem Zinssatz geführt, der die potenzielle Rentabilität vieler Industrieprojekte weit übersteigt. Dies machte mittel- und erst recht langfristige Kredite unzugänglich.

Die Hauptschwäche der staatlichen Investitionspolitik ist die Unsicherheit der Haushaltsausgaben für Investitionszwecke. Diese Ausgaben wurden bis vor kurzem auf Residualbasis finanziert.

Und die Folge davon waren die von Jahr zu Jahr steigenden Verbindlichkeiten im Investitionsbereich und ein stetiger Rückgang des Volumens der tatsächlich getätigten Investitionen in der Produktion.

Die Erfahrung der letzten Jahre zeigt, dass es objektive Voraussetzungen gibt, um die Investitionsblockade zu durchbrechen. In Kombination mit der Kontrolle der Geldmenge kann die Inflation deutlich reduziert werden.

Infolgedessen wird der Zinssatz sinken, der Refinanzierungssatz der Zentralbank sinken und die Rendite von GKOs sinken.

Um jedoch von der Verbesserung des Investitionsklimas profitieren zu können, ist eine Dynamik erforderlich, um den Investitionsmechanismus in Gang zu setzen.

Als solches haben wir einen Entwicklungshaushalt, der zu einem festen und organischen Bestandteil des Bundeshaushalts geworden ist. Mit der richtigen Organisation des Entwicklungsbudgetmanagements verzehnfacht sich die Mobilisierung von Mitteln privater Investoren zur Finanzierung vorrangiger Projekte im Realsektor der Wirtschaft.

Das Entwicklungsbudget konzentriert nur einen Teil der vom Staat für Investitionszwecke bereitgestellten Mittel.

Die finanziellen Mittel für die Erfüllung der sozialen Verpflichtungen des Staates fließen in den Bau von Einrichtungen, die die Sicherheit des Funktionierens technisch komplexer Systeme (wie Kraftwerke, Flussrouten) sowie den Bau teurer Anlagen gewährleisten Einrichtungen - werden aus dem laufenden Haushalt bereitgestellt.

Mittel, die in Form von Darlehen in den Entwicklungshaushalt eingezogen werden, werden für Ziele verwendet, deren Erreichung zur Generierung von Einnahmen geeignet ist, die die Rückzahlung von Darlehen ermöglichen. Dazu müssen die eingehenden Gelder dringend und rückzahlbar gestellt werden. Um eine möglichst effiziente Verwendung der Mittel des Entwicklungsbudgets zu gewährleisten, erfolgt gleichzeitig die Auswahl der geförderten Projekte.

Bei einer solchen wirtschaftlichen Situation im Land kann die Priorität nur eine starke Erhöhung der Mittel für Wirtschaftswachstum sein. Nur so kann die Krise in kürzester Zeit beendet werden.

Beim Studium der weltweiten Erfahrungen bei der Organisation der Finanzierung von Investitionsprojekten zeigt sich, dass eine hohe Investitionssicherheit und Effizienz erreicht werden, wenn das Prinzip der Projektfinanzierung angewendet wird. Voraussetzung ist die Investition eines bestimmten Teils der eigenen finanziellen Mittel.

Bei Projekten, für die Mittel aus dem Entwicklungsbudget bereitgestellt werden, müssen die persönlichen Mittel des Investors jedoch mindestens 20 % betragen.

Unter solchen Bedingungen kann die finanzielle Unterstützung durch den Staat bis zu 40 % betragen, was der weltweiten Praxis entspricht.

Gleichzeitig wird vorgeschlagen, die Bereitstellung gebundener Kredite zu nutzen, wenn der Staat keine Haushaltsmittel auf die Konten des Kreditnehmers überweist, sondern die für die Umsetzung des Projekts erforderlichen Waren und Dienstleistungen zu den Bedingungen seiner Wahl unter den Lieferanten bezahlt. Gleichzeitig kann der Staat zu Lasten des Entwicklungsbudgets einer Geschäftsbank Garantien für die Finanzierung dieses Projekts in Höhe von bis zu 40 % des Darlehens gewähren.

Es erfolgt eine Begrenzung der gewährten Garantie, die sich nach der erforderlichen Eigenverantwortung der Bank für die Auswahl des Auftraggebers und die Prüfung der Wirtschaftlichkeit des Vorhabens richtet.

Der hohe Garantieschutz führt dazu, dass weniger Garantien abgegeben werden.

Es wird vorgeschlagen, Einnahmen aus dem Entwicklungshaushalt aus Quellen zur Finanzierung des Haushaltsdefizits sowie aus gezielten Investitionsdarlehen der Weltbank und gemäß den abgeschlossenen zwischenstaatlichen Abkommen vergebenen Darlehen zu bilden.

Zu beachten ist, dass die einfache Bildung des Förderhaushalts als Artikelsatz im Bundeshaushalt das Problem nicht löst.

Für seine Umsetzung wird ein besonderer Mechanismus eingeführt, der unabhängig vom aktuellen Stand des Bundeshaushaltsvollzugs ist.

Geschieht dies nicht, wird es aufgrund der aktuellen Probleme zu keiner Beschleunigung des Wirtschaftswachstums kommen.

Dieser Mechanismus ist die Festlegung in der Haushaltsgesetzgebung für das Entwicklungsbudget der entsprechenden Quellen. Die Wirtschaftskrise hat viele langfristige und kurzfristige Faktoren, die ihre Vertiefung vorherbestimmen.

Aber unter ihnen gibt es eine, die von Zeit zu Zeit den Volkswirtschaften verschiedener Länder aller Wirtschaftssysteme innewohnt.

Es ist mit dem Stand des Investitionsprozesses in der Wirtschaft des Landes verbunden.

Letztlich bestimmt sie die Möglichkeiten der wirtschaftlichen Entwicklung sowie den Zustand der Wirtschaftsstruktur.

Daher besteht bei der Gewährleistung einer effizienten Wirtschaft immer das Problem, geeignete Mechanismen, Quellen zu finden, die es ermöglichen, die erforderlichen Ergebnisse zu erzielen.

Zur Bewältigung der Krise ist es notwendig, eine wirksame staatliche Investitionspolitik zu entwickeln und umzusetzen.

Dies ist vor allem deshalb notwendig, weil Investitionen und damit verbundene strukturelle Veränderungen in der Wirtschaft eine große Rolle bei der Gestaltung der gesamtwirtschaftlichen Verhältnisse spielen. Die Schwierigkeit, die Investitionstätigkeit zu regulieren, liegt darin, dass sie unterschiedliche Bereiche des Wirtschaftslebens umfasst.

Dies ist der Bereich des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts und der staatlichen Verwaltung der Wirtschaft, der Finanz- und Banktätigkeiten, der kommerziellen Ansiedlung von Unternehmen, der Preisgestaltung usw.

Oft wird das Problem der Investition auf die Methoden der Verteilung von Kapitalinvestitionsmitteln reduziert.

Der Investitionsprozess, der die Reproduktion des Produktionsvermögens widerspiegelt, umfasst die Bildung des akkumulierten Teils des Volkseinkommens, die Verteilung und Finanzierung von Kapitalinvestitionen und die Verwendung von Anlagevermögen. In Anbetracht der Volkswirtschaft können wir sagen, dass die Investitionsquellen der Ausgleichsfonds in Form von Abschreibungen und der Akkumulationsfonds sind, der als Teil des Volkseinkommens fungiert.

In Unternehmen und Verbänden sowie in anderen Wirtschaftseinheiten wird es auf Kosten der eigenen Finanzmittel des Investors, der geliehenen Finanzmittel der Investoren, der angezogenen Finanzmittel der Investoren sowie der Budgetinvestitionszuweisungen durchgeführt.

Bei diesen Haushaltskrediten nimmt der Anteil der Kredite an die Privatwirtschaft stetig zu.

Es muss gesagt werden, dass die finanzielle Infrastruktur des Marktes Einsparungen bietet und ihre effektiven Investitionen umwandelt. Dies gilt insbesondere in der aktuellen Zeit der Entwicklung und Gestaltung von Marktstrukturen, der Suche nach Marktformen der Verwaltung, Formen der Umsetzung des Anlageprozesses.

Als institutionelle Investoren treten in der Regel Investment- und Geschäftsbanken, Investment- und Pensionsfonds sowie Versicherungen auf.

Mit Hilfe dieses Systems werden die Ersparnisse der Bevölkerung in Investitionen umgewandelt.

Die Kredit- und Finanzsphäre stellt Unternehmen und anderen Wirtschaftssubjekten Mittel für Investitionen zur Verfügung.

Es gibt eine Bewegung von Geldern von dort, wo es einen Überschuss gibt, dorthin, wo sie fehlen, sowie von Branchen mit geringer Rentabilität zu Investitionen in Branchen mit größerer Rentabilität.

Einseitige Inflationspolitik führte zu einer verheerenden Hyperinflation, schnell steigenden Preisen und Geldentwertung.

Der Rückgang des Bruttoinlandsprodukts sowie die Verringerung und Verschlechterung der Außenhandelsumsatzstruktur mit dem sich verschärfenden Zahlungsbilanzdefizit sprechen für sich.

Die Akkumulations- und Konsumfonds werden durch Zahlungsausfälle und Inflation aufgezehrt. Dies lähmt die wirtschaftliche Entwicklung und den Fortpflanzungsprozess. Der Zufluss von externem Kapital zur strukturellen und qualitativen Erneuerung der Produktion bleibt gering, während der Abfluss aus dem internen Umsatz sowie die Verlagerung von Waren- und Finanzressourcen in die Sphäre der Schattenzirkulation ungerechtfertigte Ausmaße angenommen hat. Nahezu gestoppte Investitions- und Innovationsprozesse im verarbeitenden Gewerbe. In verschiedenen Stadien der Zirkulation von Anlagevermögen ist es notwendig, die wirtschaftliche Verwaltung durch einen kontinuierlichen Investitionsprozess auf einen einzigen Mechanismus zu reduzieren. Darunter versteht man die Umwandlung von Investitionen in - das Wachstum des Volkseinkommens.

Im Bereich Investment Management werden sowohl End- als auch Zwischenziele gebildet.

Um dies zu tun, benötigen Sie:

1) bestimmen Sie die Kriterien für die Auswahl der Hauptrichtungen von Kapitalanlagen;

2) Festlegung der Bedingungen, unter denen die Möglichkeiten zur erweiterten Reproduktion für alle Teilnehmer des Anlageprozesses bereitgestellt werden;

3) Formulierung der Grundsätze und Bedingungen der Finanzierung in verschiedenen Phasen des Investitionsprozesses, einschließlich der Bildung von Investitionsmitteln.

Die Wirkung der technischen Umrüstung von Unternehmen mit Hilfe von Leasing wird sich in der Steigerung ihrer Gewinne und dementsprechend in der Zahlung von Steuern an das Budget ausdrücken, was die Vorteile für Investoren mehr als ausgleicht.

Angesichts der Rolle des Leasings von Maschinen und Ausrüstungen bei der Verbesserung der wissenschaftlichen und technologischen Entwicklung muss der Staat Organisationen unterstützen, die Leasinggeschäfte durchführen.

Jetzt zielen alle Bemühungen darauf ab, Bedingungen für die Entwicklung der Investitionstätigkeit von Unternehmen zu schaffen, da die Höhe des von Unternehmen erzielten Gewinns um ein Vielfaches höher ist als ihre Kapitalkosten.

Es gibt noch viel zu tun, um günstige Bedingungen für die Intensivierung der Investitionstätigkeit in der Wirtschaft des Landes zu schaffen: das Finanzsystem zu stabilisieren, die Inflation auf ein akzeptables Niveau zu senken, da unter den Bedingungen von Zahlungsausfällen und unkontrolliertem Preiswachstum die Investitionstätigkeit ist spekulativ.

Es zielt in erster Linie auf die Aufrechterhaltung der bestehenden Situation ab und nicht auf die Schaffung wirtschaftlicher Bedingungen für das Wachstum der Produktion, die Aktualisierung des Sortiments und die Verbesserung der Qualität von Waren und Dienstleistungen.

VORTRAG Nr. 10. Investitionstätigkeit des Unternehmens

Investitionen nehmen einen zentralen Platz im Wirtschaftsprozess ein und bestimmen das Gesamtwachstum der Wirtschaft des Unternehmens. Infolge von Investitionen steigen die Produktionsmengen, das Einkommen wächst, Industrien und Unternehmen, die sich im Wettbewerb durchsetzen und die Nachfrage nach bestimmten Waren und Dienstleistungen am besten decken, entwickeln sich und treten in wirtschaftliche Rivalität ein.

Die erhaltenen Einnahmen werden teilweise wieder angesammelt und steigen, es kommt zu einer weiteren Ausweitung der Produktion, was zum Wohlstand des Unternehmens führt.

Dieser Vorgang wird kontinuierlich wiederholt.

Somit bestimmen die Investitionen selbst das Wachstum der erweiterten Reproduktion, die durch effiziente Verteilung auf Kosten des Einkommens gebildet wird.

Gleichzeitig gilt: Je effektiver die Investition, desto größer das Einkommenswachstum, desto größer die absolute Höhe der Anhäufung von Mitteln, die in die Produktion reinvestiert werden können.

Bei ausreichend hoher Investitionseffizienz kann eine Erhöhung des Einkommens bei voller Steigerung des Konsums zu einer Erhöhung des Akkumulationsanteils führen.

Die Hauptmerkmale der Investitionstätigkeitdie die Ansätze für die Analyse bestimmen, sind:

1) Irreversibilität in Verbindung mit einem vorübergehenden Liquiditätsverlust;

2) die Erwartung einer Steigerung des anfänglichen Wohlergehens des Unternehmens;

3) die Unsicherheit, die mit der Zuordnung der Ergebnisse zu einer relativ langfristigen Perspektive verbunden ist.

Obwohl klar ist, dass produktive Investitionen direkt die Steigerung der Produktionskapazität und des Outputs bestimmen, wäre es falsch, Einkommenswachstum nur ihnen zuzuschreiben.

Investitionen im Bereich der immateriellen Produktion haben einen wesentlichen Einfluss auf dieses Wachstum und ihre Bedeutung für den weiteren Aufbau wirtschaftlicher Potenziale nimmt zu.

Es ist notwendig, die Rolle und Bedeutung von Kategorien wie Kapitalinvestitionen und Kapitalbau im Reproduktionsprozess zu klären, da der Bausektor der Wirtschaft einen großen Teil der Investitionstätigkeit ausmacht.

Investitionen anzuziehen ist eines der wichtigsten Mittel, um den Investitionshunger im Unternehmen zu beseitigen. Ein wichtiger Schritt in diesem Bereich war die Implementierung einer Versicherung gegen nicht kommerzielle Risiken.

Eine wichtige Voraussetzung für private Investitionen sind dauerhafte und bekannte Dogmen und Regeln, die so formuliert sind, dass potenzielle Investoren verstehen und vorhersehen können, dass diese Regeln für ihre Aktivitäten gelten.

In einem Unternehmen, das sich in einem kontinuierlichen Reformprozess befindet, ist die Rechtsordnung instabil.

Damit Investoren solche Investitionen tätigen können, sind jedoch sehr gravierende Änderungen des Investitionsklimas erforderlich.

Die Organisation der Finanzierung ist eines der wichtigsten Probleme der Investitionstätigkeit.

Die Bildung von Investitionsmitteln ist die wichtigste Ausgangsbedingung für die Durchführung des Investitionsprozesses.

Quellen der Investitionsfinanzierung sind jene Mittel, die als Investitionsmittel verwendet werden können.

Von der richtigen Auswahl der Finanzierungsquellen hängt viel ab, das ist nicht nur die Rentabilität der Investitionstätigkeit, sondern auch die Verteilung der daraus resultierenden Endeinnahmen, die einem Unternehmen, das Investitionen tätigt, finanzielle Stabilität verleihen.

Die Zusammensetzung und Struktur der Finanzierungsquellen für Investitionen hängt von den in der Gesellschaft wirkenden Wirtschaftsmechanismen ab.

Gemäß der Anziehungsmethode werden in Bezug auf das Thema Investitionstätigkeit Investitionsmittel zugewiesen, die aus internen und externen Quellen angezogen werden.

Auf makro- und mikroökonomischer Ebene gibt es externe und interne Finanzierungsquellen für Investitionen.

Auf makroökonomischer Ebene gehören zu den inländischen Finanzierungsquellen für Investitionen:

1) Staatshaushaltsfinanzierung;

2) Einsparungen der Bevölkerung;

3) Einsparungen von Unternehmen, Geschäftsbanken, Investmentfonds und -gesellschaften, nichtstaatlichen Pensionskassen, Versicherungsgesellschaften usw.

Nach extern:

1) Auslandsinvestitionen;

2) ausländische Kredite und Darlehen.

Auf mikroökonomischer Ebene gehören zu den internen Investitionsquellen Eigenmittel, die im Unternehmen generiert werden, um seine Entwicklung sicherzustellen.

Grundlage der aus internen Quellen gebildeten Eigenmittel des Unternehmens ist der kapitalisierte Teil des Nettogewinns, der Abschreibungen und der Investitionen der Eigentümer des Unternehmens.

Die aus externen Quellen angezogenen Investitionsmittel eines Unternehmens charakterisieren den Teil von ihnen, der außerhalb des Unternehmens gebildet wird.

Es umfasst sowohl Eigen- als auch Fremdkapital, das von außen eingeworben wird.

Dazu gehören staatliche Förderungen, Investitionsdarlehen, durch die Platzierung eigener Wertpapiere beschaffte Mittel und eine Reihe anderer.

Je nach Nationalität der Kapitalbesitzer werden Investitionsmittel zugeteilt, die auf Kosten von in- und ausländischem Kapital gebildet werden.

Aus inländischem Kapital generierte Investitionsmittel zeichnen sich durch eine Vielzahl von Formen aus und sind in der Regel eher für kleine und mittlere Unternehmen zugänglich.

Die auf Kosten des ausländischen Kapitals gebildeten Investitionsmittel gewährleisten hauptsächlich die Durchführung großer realer Investitionsprojekte des Unternehmens im Zusammenhang mit der Verbesserung der Technologie und dem Wiederaufbau.

Je nach Eigentumstitel werden Investitionsmittel in zwei Haupttypen unterteilt - eigene und geliehene.

Eigene Investitionsquellen - Dies ist der Gesamtwert der Mittel des Unternehmens, die ihm gehören und seine Investitionstätigkeit bereitstellen.

Zu den eigenen Quellen der Investitionsfinanzierung gehören:

1) genehmigtes Kapital;

2) Gewinn;

3) Abschreibungskosten;

4) auf Kosten des Gewinns gebildete Sondervermögen;

5) landwirtschaftliche Reserven;

6) Gelder, die von den Versicherungsbehörden in Form von Schadensersatz gezahlt werden.

Zu den Eigenmitteln zählen auch Mittel, die dem Unternehmen für gezielte Investitionen zugeführt werden.

Die Eigenmittel des Unternehmens können im Hinblick auf die Art und Weise ihrer Beschaffung sowohl intern (z. B. Gewinn, Abschreibungen) als auch extern (z. B. zusätzliche Platzierung von Aktien) sein.

Die vom Unternehmen aus diesen Quellen aufgebrachten Beträge werden nicht zurückerstattet.

An den Erträgen aus dem Verkauf von Beteiligungen sind die Stellen, die diese Mittel zur Verfügung gestellt haben, in der Regel auf der Grundlage des Miteigentums beteiligt.

Geliehene Investitionsquellen charakterisieren das vom Unternehmen in all seinen Formen auf rückzahlbarer Basis angezogene Kapital.

Alle Formen von Fremdkapital, die das Unternehmen für Investitionstätigkeiten verwendet, stellen seine finanziellen Verpflichtungen dar, vorbehaltlich der Rückzahlung zu festgelegten Bedingungen (Bedingungen, Zinsen).

Unternehmen, die unter diesen Bedingungen Mittel bereitgestellt haben, partizipieren in der Regel nicht an Erträgen aus Investitionstätigkeiten.

Aufgrund seiner Fähigkeiten bei der Auswahl einer Investitionsfinanzierungsquelle sowie der Vor- und Nachteile verringert das Unternehmen die Wahrscheinlichkeit von Risiken.

Das Management sollte sich die Hauptfinanzierungsquellen für Kapitalinvestitionen mit einer Analyse ihrer positiven und negativen Aspekte genauer ansehen.

Grundkapital - der anfängliche Betrag der vom Eigentümer bereitgestellten Mittel, um die satzungsgemäßen Aktivitäten des Unternehmens sicherzustellen.

Das genehmigte Kapital ist die wichtigste und in der Regel die einzige Finanzierungsquelle zum Zeitpunkt der Gründung einer Handelsorganisation.

Es entsteht bei der Erstanlage der Mittel.

Sein Wert wird bei der Eintragung des Unternehmens und bei Änderungen in der Größe des genehmigten Kapitals (zusätzliche Ausgabe von Aktien, Herabsetzung des Nennwerts von Aktien, Einbringung von zusätzlichen Einlagen, Aufnahme eines neuen Gesellschafters, Beteiligung am Gewinn, usw.) sind nur in den Fällen und auf die Weise erlaubt, die von den geltenden Gesetzen und Gründungsdokumenten vorgeschrieben sind.

In das genehmigte Kapital eines Unternehmens können die Gründer bei seiner Gründung sowohl Geldmittel als auch materielle und immaterielle Vermögenswerte investieren.

Mit der Übertragung von Vermögensgegenständen in Form von Einlagen in das genehmigte Kapital geht das Eigentum an ihnen auf die wirtschaftliche Einheit über, d. h. die Anleger verlieren das Recht an diesen Gegenständen.

Dem Teilnehmer steht daher im Falle seines Ausscheidens aus der Gesellschaft oder der Liquidation des Unternehmens nur im Rahmen des Restvermögens eine Abfindung für seinen im Voraus vereinbarten Anteil zu.

Er hat jedoch kein Recht, die ihm übertragenen Gegenstände auf einmal gegen Einlage in das genehmigte Kapital zurückzugeben.

Daraus folgt, dass das genehmigte Kapital die Höhe der Verpflichtungen der Gesellschaft gegenüber Investoren widerspiegelt.

Aber auch das genehmigte Kapital des Unternehmens garantiert die Interessen seiner Gläubiger und bestimmt den Mindestbetrag seines Vermögens.

Das genehmigte Mindestkapital einer offenen Aktiengesellschaft muss für einige organisatorische und rechtliche Unternehmensformen (ihr Wert ist nach unten begrenzt) mindestens das Tausendfache des Mindestlohns (Mindestlohn) am Tag ihrer Registrierung betragen , und für ein geschlossenes Unternehmen mindestens das Hundertfache des Mindestlohns.

Die bei der Gründung der Gesellschaft ausgeschütteten Aktien müssen innerhalb der in der Satzung festgelegten Frist vollständig eingezahlt werden, während mindestens 50 % der ausgeschütteten Aktien innerhalb von drei Monaten nach dem Datum der staatlichen Registrierung der Gesellschaft und der verbleibende Teil innerhalb von drei Monaten nach dem Datum der staatlichen Registrierung der Gesellschaft eingezahlt werden müssen ein Jahr ab dem Datum seiner Registrierung.

Zusätzliches Kapital - die Finanzierungsquelle des Unternehmens, sie spiegelt die Wertsteigerung des Anlagevermögens infolge der Neubewertung des Anlagevermögens und anderer Sachanlagen mit einer Nutzungsdauer von mehr als 12 Monaten wider.

Alle Arten von Anlagevermögen unterliegen einer Neubewertung.

Er kann auch den Betrag umfassen, um den der tatsächliche Platzierungspreis der Aktien ihren Nennwert übersteigt (Agio der Aktiengesellschaft).

Die Verwendung von zusätzlichem Kapital zu Akquisitionszwecken ist gesetzlich verboten.

Reservekapital - kann im Unternehmen sowohl obligatorisch als auch für den Fall erstellt werden, dass dies in den Gründungsdokumenten vorgesehen ist.

Die Bildung von Rücklagen (Rücklagen) ist für offene Aktiengesellschaften und Unternehmen mit ausländischem Kapital obligatorisch.

Gemäß dem Bundesgesetz Nr. 26.12.1995-FZ vom 208. Dezember 15 „Über Aktiengesellschaften“ wird die Höhe des Reservefonds in der Satzung der Gesellschaft festgelegt und sollte nicht weniger als XNUMX % des genehmigten Kapitals betragen.

Die Bildung des Reservefonds erfolgt durch obligatorische jährliche Gewinnabzüge, bis er die festgelegte Größe erreicht.

Das Rücklagenkapital kann durch Beschluss der Gesellschafterversammlung zur Deckung von Verlusten der Gesellschaft sowie zur Tilgung von Schuldverschreibungen der Gesellschaft und zum Rückkauf eigener Aktien bei Fehlen anderer Mittel verwendet werden. Das Reservekapital kann nicht für andere Zwecke verwendet werden.

Reingewinn - die Haupteinnahmeform des Unternehmens.

Sie ist definiert als die Differenz zwischen dem Erlös aus dem Verkauf von Produkten (Bauleistungen, Dienstleistungen) und deren Vollkosten.

Zu Anlagezwecken bestimmte Nettogewinne können entweder in einem thesaurierenden Fonds oder anderen vom Unternehmen geschaffenen Fonds mit ähnlichem Zweck (z. B. einem Entwicklungsfonds) gesammelt oder als nicht ausgeschütteter Gewinn in das Vermögen des Unternehmens reinvestiert werden kommt in neu eröffneten Unternehmen praktisch nicht vor.

Sehr oft versuchen Unternehmen, den Mangel an finanziellen Ressourcen durch Preiserhöhungen für ihre Produkte auszugleichen.

Bei steigenden Preisen steht das Unternehmen jedoch aufgrund von Nachfragebeschränkungen vor gewissen Schwierigkeiten. Sie können zu Problemen beim Verkauf von Produkten und dann zu einem Produktionsrückgang führen.

Dies kann viele Unternehmen an den Rand des Bankrotts bringen.

Einige Unternehmen erhöhen ständig die Preise ihrer Produkte, um die notwendigen Ressourcen für Investitionen zu finden, wodurch ihre Produkte viel teurer werden als noch bessere.

Diese Unternehmen befinden sich in einer äußerst schwierigen Situation, aus der es manchmal unmöglich ist, herauszukommen.

Daher wird der Verkauf von Produkten problematisch und das Schicksal des Unternehmens ist ungewiss.

Die Regierung ergreift Maßnahmen, die es den Unternehmen erleichtern werden, die notwendigen Finanzmittel für die Entwicklung der Produktion zu generieren, zumal sie heute eine der Hauptinvestitionsquellen der Wirtschaft sind.

Um das Spektrum der Möglichkeiten für Organisationen zu erweitern, wird die Entscheidung über die vollständige Befreiung von der Einkommensteuer auf Investitionen, die ab 1. Januar 1992 in Kraft tritt, hilfreich sein.

Dies könnte ein wichtiger Anreiz für eine verstärkte Investitionstätigkeit sein.

Angesichts der hohen Inflationserwartungen und des fehlenden Wettbewerbs um den Markt für Industrieprodukte in vielen Branchen hat die Freigabe von Mitteln zur Finanzierung von Kapitalinvestitionen jedoch keinen gewissen Einfluss auf Investitionsentscheidungen.

Das inflationäre Wachstum hat die aus Abschreibungsabzügen erhaltenen Eigenmittel von Organisationen abgewertet, und diese Investitionsquelle hat sich tatsächlich abgewertet.

Die Erhöhung der Kosten des Anlagevermögens von Organisationen und deren Abschreibung im Verhältnis zu den Inflationsraten ermöglicht es Ihnen, die Quellen Ihrer eigenen Ressourcen zur Finanzierung von Kapitalinvestitionen zu erhöhen.

Um die Tragfähigkeit der eigenen Ersparnisse von Organisationen zu verdoppeln, beschloss die Regierung im August 1992, Anlagevermögen neu zu bewerten, um ihren Buchwert zu angemessenen Preisen und Reproduktionsbedingungen zu ermitteln.

Daher könnte eine der wichtigsten Möglichkeiten zur Steigerung der inländischen Investitionstätigkeit durch regelmäßige Indexierung des Buchwerts des Anlagevermögens der antiinflationäre Schutz des sinkenden Fonds sein.

Der rasche Anstieg des Staatshaushaltsdefizits erlaubt es nicht, auf die Lösung von Investitionsproblemen durch zentralisierte Finanzierungsquellen zu zählen.

Da die Haushaltsmittel als potenzielle Quelle öffentlicher Investitionen unzureichend sind, muss von der unwiderruflichen Haushaltsfinanzierung zur Kreditvergabe übergegangen werden.

Die Überwachung des gezielten Einsatzes von Vorzugskrediten wird härter.

Um die Rückzahlung des Darlehens sicherzustellen, wird ein System der Verpfändung von Eigentum an Immobilien, insbesondere Grundstücken, eingeführt.

Gegenwärtig gilt es, die Infrastruktur des Bundes zu erhalten, besonders leistungsfähige bauliche Einrichtungen zu schaffen, die Folgen von Notlagen und Naturkatastrophen zu bewältigen und die drängendsten wirtschaftlichen und sozialen Probleme zu lösen.

Aus Sicht der Haushaltsfinanzierung werden in der Phase der Krisenbewältigung die vorrangigen Bereiche sein:

1) Aufrechterhaltung des wissenschaftlichen und Produktionspotentials;

2) die Bereitstellung öffentlicher Investitionen zur Stimulierung der Entwicklung wichtiger landwirtschaftlicher und Rohstoffgebiete, die eine Lösung für die Kraftstoff-, Energie- und Lebensmittelprobleme bieten;

3) die Vergabe von Subventionen für soziale Zwecke an unterentwickelte Gebiete mit sehr niedrigem Lebensstandard der Bevölkerung, die den Niedergang nicht aus eigener Kraft aufhalten können.

Marktbeziehungen in der Investitionstätigkeit wirken sich in erster Linie auf deren Quellen aus. [1]

Wenn wir über die Investitionsquellen im Allgemeinen sprechen, können wir sagen, dass sie vom Niveau der wirtschaftlichen Entwicklung bestimmt werden.

Der Rückgang des Bruttoinlandsprodukts um die Hälfte bei einem Rückgang und einer Verschlechterung der Struktur des Außenhandelsumsatzes bei einem Anstieg des Zahlungsbilanzdefizits spricht für sich. Inländische Konsum- und Spargelder werden durch Inflation und Zahlungsausfälle aufgezehrt, was den Reproduktionsprozess und die wirtschaftliche Entwicklung verlangsamt.

VORTRAG № 11. Investitionsanalyse

Finanzanalyse - die Notwendigkeit, eine große Datenmenge zu berücksichtigen, eine ziemlich mühsame Arbeit bei der Berechnung eines Investitionsprojekts.

Zusätzlich zu den Parametern des Projekts selbst müssen alle Arten von Steuermerkmalen, Inflation und Sätzen in die Berechnung einbezogen werden - all dies sollte zu Sätzen allgemein anerkannter Berichtsformulare hinzugefügt werden.

Der Abschlussbericht sollte nicht nur Finanzkennzahlen, sondern auch Marktforschung, rechtliche, technische und andere Informationen enthalten.

Dadurch wird die Arbeit des Analytikers erschwert.

Das Schwierigste bei der Erstellung von Berichten bei der Arbeit mit einem großen Projekt ist die kompetente Präsentation seiner Ergebnisse, die durch relevante Dokumente und Marktforschung bestätigt wird.

Dafür sorgt qualifiziertes Personal.

Die Berechnung selbst ist für sie eine Nebenarbeit, sie wird in der Regel einfach nicht von ihnen durchgeführt.

Sie versuchen, Finanzkalkulationen nicht selbst zu erstellen, sondern überprüfen nur ihre Richtigkeit und Gültigkeit aller Zahlen.

Das heißt, sie denken einfach nicht über die Probleme nach, die mit Finanzberechnungen verbunden sind, und können die Möglichkeiten, sie mit Hilfe des einen oder anderen Tools zu lösen, nicht einschätzen.

Solche Gründe beeinflussen zunehmend die Meinung von Experten, aber es gibt auch objektive Gründe für schlechte Bewertungen von Fachleuten.

Die Verwendung von universeller Software impliziert die Erstellung eigener Entwicklungen, Modelle und Methoden. Der Zeitaufwand für die Vorbereitung von ein oder zwei Projekten erweist sich als unannehmbar groß.

Aber wenn zehn oder mehr Projekte vorbereitet werden, dann wird der Zeitverlust für die vorbereitende Vorbereitung weniger bedeutend.

Implementierte Methodik. Die meisten Experten, die dieses Programm verwenden, verfügen über umfassende Kenntnisse der Anlageanalyse.

Aber diese Darstellungen haben einen allgemeinen Plan: eine Reihe von Indikatoren, Standardberichtsformulare, Bewertungskriterien. Bis zum Ende kennt nicht jeder die komplexe Methodik der Analyse, bei der alles schrittweise durchdacht wird, mit einem einheitlichen Ansatz für Analyse und Datenerfassung, Annahmen, Präsentation der Ergebnisse usw. Bis zu einem gewissen Grad basieren Investitionsanalyseprogramme darauf zu dieser komplexen Methodik. Darüber hinaus erhält das Unternehmen durch die Annahme sofort weitere Tools, die alle erforderlichen Berechnungen durchführen. Somit bietet das Programm eine schlüsselfertige Lösung, bei der lediglich die Zustimmung erteilt und alle erforderlichen Daten bereitgestellt werden müssen.

In komplexen Analyseprogrammen treten deutlich weniger Fehler auf als in kleinen Tabellenkalkulationen.

Jedes dieser Programme hat Hunderte oder sogar Tausende von Benutzern. Sie, und nicht nur die Entwickler selbst, sind die Garanten für die Qualität des Produkts.

Die hier gemachten Fehler sind in der Regel nicht kritisch für das Ergebnis, und die Wahrscheinlichkeit, ihnen zu begegnen, ist gering.

Einfache Präsentation der Ergebnisse.

Es reicht nicht aus, die finanziellen Merkmale des Projekts der Person vorzustellen, für die sie erstellt wurden, sie müssen auch begründet werden. Und unter anderem muss erklärt werden, nach welcher Methode sie berechnet werden.

Eine klare Aussage über die Methodik ist eine noch schwierigere Aufgabe als die Erstellung eines sauberen Projekts. Der Name eines Programms impliziert eine vollständige Beschreibung der von Ihnen verwendeten Methodik und der Autorität seiner Ersteller und Benutzer.

Aber auch kleine primitive Tabellen haben Vorteile.

Reduzierte Flexibilität. Jeder Entwickler versucht, seine Programme so benutzerfreundlich wie möglich zu gestalten. Aber einige der Chancen bleiben noch ungenutzt.

Sogar Programme, die in Form einer großen Excel-Vorlage erstellt wurden, bauen ihre Datenstrukturen auf, die je nach Komplexität des Programms selbst schwieriger zu ändern sind.

Fester Datensatz. Mithilfe dieser Programme können Sie sich ein Bild davon machen, welche Ausgangsdaten erfasst werden müssen.

Wenn die eigenen Bedürfnisse geringer sind als die Möglichkeiten des Systems, führt dies nur zu einer Überfülle an Informationen in Berichten und unnötigen Programmfunktionen.

Unter dem Gesichtspunkt der Analyse von Investitionsprojekten können grundsätzlich alle Managemententscheidungen betrachtet werden.

Der Ausdruck „Investitionsprojekt“ bezieht sich auf eine Reihe von Maßnahmen, die auf den potenziellen Gewinn im Verlauf der Aktivitäten der Organisation abzielen.

Ob ein Projekt zum Bau einer neuen Anlage oder ein Projekt zum Kauf einer Warensendung in Betracht gezogen wird, ist aus Sicht der Investitionsanalyse nicht von grundlegender Bedeutung.

Analyse alternativer Projekte.

Bei der gleichzeitigen Betrachtung mehrerer alternativer Projekte ist es wichtig, die Beziehung zwischen ihnen zu berücksichtigen.

Die Projekte werden aufgerufen voneinander unabhängigwenn die Annahme oder Ablehnung des einen die Möglichkeit oder Wirksamkeit der Annahme des anderen nicht berührt.

Der gemeinsame Effekt aus der Umsetzung mehrerer unabhängiger Projekte ist gleich der Summe der Effekte aus der Umsetzung jedes einzelnen von ihnen.

Projekte werden als komplementär bezeichnet, die aus irgendeinem Grund nur gleichzeitig angenommen oder abgelehnt werden kann.

Wenn nur einige dieser Projekte umgesetzt werden, werden die gesetzten Gesamtziele möglicherweise nicht erreicht.

Die Projekte werden aufgerufen sich gegenseitig beeinflussenwenn es bei ihrer gemeinsamen Umsetzung positive oder negative Auswirkungen gibt, die sich nicht bei der Umsetzung der einzelnen Projekte separat manifestieren.

Jedes der Projekte wirkt sich erheblich auf das andere aus, und die Ablehnung eines von ihnen macht es unmöglich oder unangemessen, das andere umzusetzen.

Die Projekte werden aufgerufen Alternativewenn die Umsetzung eines von ihnen die Umsetzung der anderen unmöglich oder unzweckmäßig macht.

Meist handelt es sich bei Alternativprojekten um Projekte, die dem gleichen Ziel dienen, aber nur eines der Alternativprojekte umsetzbar ist.

Das Schwierigste bei einer Reihe von Investitionsanalyseproblemen ist es, eine Entscheidung über die Auswahl des besten alternativen Projekts zu treffen. In dieser Situation sollte der Analyst:

1) das Beste aus mehreren Projekten auswählen, die darauf abzielen, das gleiche Ziel des Investors zu erreichen;

2) Wählen Sie aus mehreren unabhängigen Projekten das beste aus, wenn das Investitionskapital nicht ausreicht, um alle umzusetzen;

3) Wählen Sie verschiedene Optionen für ein Projekt.

Die Auswahl der besten Anlagemöglichkeit aus einer Vielzahl von Alternativen erfolgt in Schritten:

1) jede Option wird auf Einhaltung aller bestehenden Beschränkungen technischer, ökologischer, sozialer und anderer Art geprüft;

2) Eine Analyse der finanziellen Machbarkeit jedes Projekts wird durchgeführt. Projekte, die die ersten beiden Bedingungen nicht erfüllen, werden von der weiteren Prüfung ausgeschlossen. Manchmal können ihre Parameter, Finanzierungsbedingungen und (oder) der organisatorische und wirtschaftliche Mechanismus der Durchführung so angepasst werden, dass die Bedingungen der Durchführbarkeit und Zahlungsfähigkeit erfüllt werden;

3) Bewertung der absoluten Effektivität jedes Projekts anhand eines Systems internationaler Indikatoren, wie z. B.: Amortisationszeit, buchhalterischer Return on Investment;

4) Die vergleichende Wirksamkeit von Projekten wird bewertet.

Es ist auch unmöglich, nicht auf das Problem der Inkonsistenz von Leistungsindikatoren einzugehen.

Bei der Auswahl eines der sich gegenseitig ausschließenden Projekte kann eine Situation entstehen, in der eines einen höheren Kapitalwert, ein anderes einen höheren ROI und das dritte eine höhere interne Rendite aufweist.

Eine solche Situation wird genannt Kriterienkonflikt.

Effizienz ist ein tieferes Merkmal des Funktionierens des Systems als Ganzes (sowohl kostspielig als auch produktiv). Aus diesem Grund sollte die Bewertung und Auswahl alternativer Investitionsprojekte auf Leistungsindikatoren basieren, und Indikatoren für verschiedene Arten von Wirkungen können und sollten bei Investitionsentscheidungen zusätzlich verwendet werden.

Basierend auf den obigen Argumenten und unter Berücksichtigung des Grundkonzepts der Finanzanalyse - des Konzepts der begrenzten Ressourcen - wird angenommen, dass der Return on Investment Index (PI) das Hauptkriterium für die Auswahl der besten konkurrierenden Investitionsprojekte sein sollte.

Der PI-Index als Leistungsindikator hat eine Reihe unbestreitbarer Vorteile, nämlich:

1) berücksichtigt die zeitliche Verteilung der realen Geldflüsse;

2) berücksichtigt die Summe der während der Laufzeit des Projekts erzielten Wirkungen;

3) ermöglicht den korrekten Vergleich von Projekten unterschiedlicher Größenordnung („physisches“ Investitions-, Produktions-, Umsatzvolumen etc.).

Was den Indikator der internen Rendite betrifft, so empfehlen viele Forscher nicht, ihn als Hauptkriterium für die Auswahl des besten der alternativen Projekte zu verwenden.

Die Hauptforderungen, die gegen diesen Indikator geäußert werden, können auf mehrere Bestimmungen reduziert werden:

1) die Unmöglichkeit, zwischen Projekten mit unterschiedlichen Lebenszyklen zu wählen;

2) die Unmöglichkeit eines korrekten Vergleichs von Projekten mit unterschiedlichen Investitionssummen;

3) eine unrealistische Annahme über die Bedingungen für die Reinvestition von Bareinnahmen aus Projekten;

4) die Vielfalt der Werte der internen Rendite für Projekte mit einer unkonventionellen Struktur der Cashflows.

Leider zielen die aktuellen Regulierungsdokumente bei der Auswahl alternativer Projekte auf die Wirkungsindikatoren ab.

Richtlinien zur Bewertung der Effektivität von Investitionsprojekten stellten fest, dass "der Hauptindikator, der die absolute und vergleichende Effizienz von Investitionsprojekten charakterisiert, der Wert der erwarteten Nettoeinnahmen ist".

In Übereinstimmung mit den Vorschriften zur Bewertung der Wirksamkeit von Investitionsprojekten bei der Platzierung zentralisierter Investitionsressourcen des Entwicklungsbudgets der Russischen Föderation auf Wettbewerbsbasis (genehmigt durch Dekret der Regierung der Russischen Föderation vom 22.11.1997. November 1470 Nr. Wirkung).

Auf der Grundlage der obigen Analyse kann argumentiert werden, dass die Konzentration auf die Indikatoren der durch das Projekt geschaffenen Wirkung keine Steigerung der Effizienz der gesellschaftlichen Produktion und der optimalen Nutzung begrenzter Ressourcen stimuliert.

In dieser Hinsicht scheint es, dass die Hauptkriterien für die Auswahl alternativer Projekte der Return-on-Investment-Index und die interne Rendite des Projekts sein sollten.

Man kann jedoch nicht umhin zu sagen, dass es bei der Bewertung der Wirksamkeit von Investitionen notwendig ist, die Möglichkeit von Fehlern zu berücksichtigen und sich nicht auf ein Kriterium zu verlassen, zumal jedes von ihnen einen bestimmten Aspekt des Stands des Projekts hervorhebt.

Erst die Gesamtheit der verschiedenen Kriterien ergibt ein möglichst vollständiges Bild über die Wirksamkeit einer Anlageentscheidung. [2]

VORTRAG Nr. 12. Der Ort der Investition in der Wirtschaftsstruktur

Investitionen spielen die wichtigste Rolle bei der Erneuerung und Steigerung der Produktionsressourcen, also im System der Reproduktion und der Sicherung bestimmter Wachstumsraten der Wirtschaft.

Investitionen beziehen sich in erster Linie auf die Produktion und bilden die materielle Grundlage für ihre Entwicklung, wenn wir uns die gesellschaftliche Reproduktion als Produktionssystem vorstellen. Investitionsgüter befriedigen Bedürfnisse direkt, während Konsumgüter dies indirekt tun.

Sie sorgen für die Produktion von Konsumgütern.

Investitionen stellen das Kapital dar, mit dem das Volksvermögen wächst.

Aber der Begriff "Kapital" bedeutet nicht Geld. Da Geld als solches nichts produziert, können wir nicht von einer wirtschaftlichen Ressource sprechen.

Realkapital – Gebäude, Ausrüstung, Werkzeuge, Maschinen und andere Produktionskapazitäten – ist eine ökonomische Ressource.

Finanzkapital oder Geld ist keine solche Ressource.

Investitionen sind jene wirtschaftlichen Ressourcen, die auf die Erweiterung oder Modernisierung des Produktionsapparates gerichtet sind, dh auf die Vermehrung des Realkapitals der Gesellschaft.

Dies kann durch den Erwerb neuer Gebäude, Maschinen, Fahrzeuge sowie den Bau von Brücken, Straßen und anderen Ingenieurbauwerken geschehen.

Darin sollten die Kosten für Forschung, Bildung und Ausbildung enthalten sein.

Die Investitionsstatistik enthält nur Sachkosten.

Sie berücksichtigt nicht die entscheidenden Investitionen, die in die Kompetenzentwicklung, Bildung und Forschung fließen.

Private Investitionen sind vollständig auf die Gewinnerzielung ausgerichtet.

Somit bestimmt das Rentabilitätsniveau jeder einzelnen Branche und jedes Teilsektors der Wirtschaft, eine separate Organisation das Niveau der Investitionspräferenz für diese Organisation, Branche und Teilsektor.

Rentabilität, das wichtigste strukturbildende Kriterium, das die Priorität von Investitionen bestimmt.

Nichtstaatliche Investitionsquellen zielen vor allem auf hochprofitable Branchen mit schnellem Kapitalumschlag.

Unter solchen Bedingungen bleiben Wirtschaftssektoren mit einer langsamen Rückzahlung der investierten Mittel unterinvestiert.

Zu viel Investitionen führen zu Inflation und zu wenig Investitionen zu Deflation.

Dies sollte durch eine wirksame Strategie im Bereich der öffentlichen Ausgaben, Steuern, finanzbudgetären und monetären Maßnahmen der Regierung geregelt werden.

Im Investitionsbereich betrifft der Übergang zu Marktbeziehungen seine Quellen.

Der Investitionszyklus ist der Prozess der Bildung und Nutzung von Investitionsmitteln, der einen bestimmten Zeitraum abdeckt.

Bei realen Investitionen umfasst es Phasen wie: wissenschaftliche Entwicklung; Entwurf; Konstruktion; Erschließung neuer Marktgebiete.

Investitionen spielen im Wirtschaftsprozess eine große Rolle. Sie bestimmen das Gesamtwachstum der Wirtschaft.

Mit Hilfe von Investitionen in die Wirtschaft steigen die Produktionsmengen, das Nationaleinkommen steigt, Unternehmen und Industrien entwickeln sich und sind im wirtschaftlichen Wettbewerb erfolgreich, um den Bedarf an bestimmten Waren und Dienstleistungen in größerem Umfang zu decken.

Die daraus resultierende Erhöhung des Volkseinkommens wird wiederum teilweise akkumuliert, ein weiteres Wachstum der Produktion wird durchgeführt. Dieser Vorgang wird ständig wiederholt.

Folglich führen Investitionen, die auf Kosten des Nationaleinkommens im Laufe seiner Verteilung gebildet werden, selbst sein Wachstum und seine erweiterte Reproduktion durch. In dieser Hinsicht gilt: Je effektiver die Investition, je höher das Wachstum des Nationaleinkommens, desto größer die absolute Akkumulationsmenge (für einen bestimmten Anteil), die in die Produktion reinvestiert werden kann.

Angesichts der erforderlichen hohen Investitionseffizienz kann ein zunehmendes Wachstum des Volkseinkommens zu einer Erhöhung des Ersparnisanteils bei einem absoluten Anstieg des Konsums führen. [3]

Aber es ist falsch, das Wachstum des Volkseinkommens nur mit produktiven Investitionen in Verbindung zu bringen, obwohl sie direkt die Steigerung der Produktionskapazitäten und des Outputs bestimmen.

Zu beachten ist, dass dieses Wachstum auch maßgeblich durch Investitionen im Bereich der immateriellen Produktion beeinflusst wird.

Zudem nimmt im globalen Trend ihre Bedeutung für den weiteren Aufbau des Wirtschaftspotenzials zu.

Der größte Teil der Investitionstätigkeit entfällt auf den Bausektor der Wirtschaft.

Ein wesentlicher Bestandteil der Kapitalanlage ist der Kapitalaufbau.

Als Ergebnis des Kapitalbaus wird nur ein Teil der Kapitalinvestitionen durchgeführt, der den Planungs- und Schätzungskosten für Bau- und Installationsarbeiten am untersuchten Objekt entspricht.

Kapitalinvestitionen - eine Reihe von Kosten, die mit der Schaffung und Erneuerung von Anlagevermögen der Volkswirtschaft verbunden sind.

Sie dienen der wirtschaftlichen Entwicklung und sind ein umfassenderes Konzept als der Kapitalaufbau.

Die meisten Kapitalinvestitionen werden als Ausgaben für den Kauf von landwirtschaftlichen Maschinen, Fahrzeugen und Geräten getätigt, die keine Installation erfordern.

Auf der Grundlage der Kapitalanlagen werden die Proportionen und Entwicklungsgeschwindigkeiten bestimmter Zweige der Volkswirtschaft reguliert.

Die Reproduktion des Anlagevermögens der Volkswirtschaft erfolgt über drei Hauptkanäle für den Erhalt von Investitionsinvestitionen:

1) staatliche Kapitalinvestitionen;

2) Kapitalinvestitionen auf Kosten von Unternehmen und Unternehmen;

3) Investitionen, die auf Kosten der Mittel von Investmentfonds getätigt werden.

Die Kapitalinvestitionen umfassen die Kosten für Bau- und Installationsarbeiten, den Kauf von Geräten, die eine Installation erfordern oder nicht erfordern, die in den Bauvoranschlägen vorgesehen sind, sowie Haushaltsgeräte, die in den Voranschlägen enthalten sind.

Von der Gesamtsumme der Investitionsinvestitionen entfällt ein erheblicher Anteil auf Kapitalinvestitionen in die erweiterte Reproduktion, deren Hauptquelle das Volkseinkommen ist.

Die Größe dieser Nettoinvestitionen kann anhand der Zunahme des Anlagevermögens beurteilt werden, obwohl es möglicherweise nicht für jeden Zeitraum eine genaue Entsprechung zwischen ihnen gibt.

Die Erhöhung des Anlagevermögens für einen bestimmten Zeitraum wird zu den Kosten der fertiggestellten Anlagen berechnet, die in die Bilanz aufgenommen werden, und die Kapitalanlagen eines bestimmten Jahres bestehen aus von Banken freigegebenen Mitteln, die in in Auftrag gegebenem und fertiggestelltem Anlagevermögen verkörpert sind nach einer für die Fertigstellung des Baus erforderlichen Zeit.

Eine weitere Quelle der Kapitalanlage ist der Abschreibungsfonds.

Eine erhebliche Verschlechterung der Ausrüstung beeinträchtigt die Qualität der Produkte.

Die derzeitige Standardlebensdauer beträgt im Durchschnitt 16-17 Jahre und sogar noch mehr.

Es empfiehlt sich, die durchschnittliche Standardlebensdauer beispielsweise von Geräten auf 9-10 Jahre zu reduzieren. [4]

In einem Schwellenland sind die Bruttoinvestitionen höher als die Abschreibungen, was bedeutet, dass die Kapitalmenge zunimmt.

Bruttoinvestitionen in einer statischen Wirtschaft ersetzen vollständig das im Produktionsprozess der Jahresproduktion eingesetzte Kapital.

Es fehlt an Bruttoinvestitionen in der Wirtschaft, um das im Laufe des Jahres in der Produktion verbrauchte Kapital zu ersetzen.

In dieser Hinsicht nimmt die Kapitalmenge in der Wirtschaft ab.

Es gibt technologische und reproduktive, sektorale und territoriale Struktur der Kapitalanlagen.

Für die technische Erneuerung der Produktion ist der Einsatz von Kapitalinvestitionen für den Wiederaufbau bestehender Organisationen von großer Bedeutung.

Daher ist es sehr wichtig, ein sinnvolles Verhältnis zwischen Investitionen in Umbau, Modernisierung, Neubau und Erweiterung bestehender Produktionskapazitäten herzustellen.

Zu der Aufteilung der Kapitalanlagen in Umbau und Neubau gesellt sich die Aufteilung in Intensiv- und Extensivinvestitionen.

Investitionen, deren Zweck es ist, das Produktionsvolumen auf der Grundlage der vorhandenen Technologie und Ausrüstung zu erhöhen, sind Investitionen umfangreicher Art.

Solche Investitionen erfordern den Einsatz eines zusätzlichen Anteils an Arbeitskräften, Rohstoffen und Energie im Verhältnis zum Wachstum des Produktionsvolumens, was zu einer Erhöhung der Zahl der Arbeitsplätze führt und die Produktionskosten und die Kapitalintensität nicht senkt.

Investitionen intensiver Art sind Investitionen, die die Einführung verbesserter oder neuer Ausrüstung und Technologie, die Reduzierung von Verlusten und die Nutzung interner Produktionsreserven vorsehen.

Eine Steigerung der Effizienz von Kapitalanlagen kann vor allem durch intensive Investitionen erfolgen. Leider unterscheidet die Statistik noch nicht zwischen beiden Arten der Kapitalanlage.

In der Praxis der statistischen Berichterstattung sollten solche Unterscheidungen eingeführt werden. Dies könnte als sinnvolle Möglichkeit dienen, Investitionen und die damit verbundene Steuerpolitik anzuregen.

Das Wachstum einer intensiven Anlageform ist ein Kriterium für einen raschen Anstieg des materiellen Lebensstandards.

In Verbindung mit dem wachsenden Produktionsapparat steigt die Arbeitsproduktivität.

Daher ist der gegenwärtige Wohlstand größtenteils das Ergebnis früherer Investitionen, und die heutigen Investitionen wiederum sind die Grundlage für zukünftige Produktivitätssteigerungen und Vermögenswachstum.

Es gibt ein Problem, zwischen dem Konsum der Gegenwart und der Zukunft zu wählen.

Je mehr wir heute produzieren, sparen und investieren, desto mehr können wir morgen verbrauchen.

Im Gegenteil, je mehr wir die Ressourcen von heute nutzen, desto weniger Chancen haben wir auf eine signifikante Steigerung der Produktion und einen höheren Verbrauch in der Zukunft.

Dies ist der Hauptgrund, warum eine niedrige Sparquote zu einem akuten gesamtwirtschaftlichen Problem werden kann.

Investitionen beeinflussen nicht nur die Gesamtleistung des Unternehmens und langfristige Wachstumschancen, sondern haben auch direkte und unmittelbare Auswirkungen auf Beschäftigung und Einkommen. [5]

Wenn beispielsweise die Bauinvestitionen sinken, steigt die Arbeitslosigkeit unter den Bauarbeitern, ihr Gesamteinkommen sinkt und damit auch ihre Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen, die in anderen Branchen produziert werden.

Dies führt zu einer Verringerung der Einkommen und zu einem Rückgang der Beschäftigung in diesen Branchen. Darüber hinaus wirkt sich die Reduzierung der Bauinvestitionen negativ auf die Industrien aus, die Materialien für das Bauen selbst liefern, auf Zulieferer für die Baustoffindustrie usw.

Investitionen eines Unternehmens in den Ausbau des eigenen Produktionsapparates sind ein Impuls für die gesamte Wirtschaft. Der Kauf von Investitionsgütern, z. B. verschiedenen Arten von Autos, durch eine Organisation führt zu einer insgesamt steigenden Nachfrage auf dem Warenmarkt, was direkt zum Wachstum der gesamten Wirtschaft beiträgt.

Daher wirken sich Investitionen nicht nur langfristig auf die Kapazitätssteigerung aus, sondern auch auf die Auslastung vorhandener Kapazitäten. Auch die Kapazitätsauslastung wird durch Investitionen in die Vorräte beeinflusst, d.h. wenn die Zunahme der Vorräte höher ist als deren Verbrauch.

Daher sind solche Schwankungen im Anlageprozess ein wesentlicher Faktor für die Änderung der Wachstumsraten sowohl auf lange als auch auf kurze Sicht.

Nicht jede Investition wirkt sich positiv auf den Wirtschaftsprozess aus.

Investitionen können falsch sein, wenn sie in aussichtslose Sektoren und Produktionsbereiche gelenkt werden.

Dies geschieht normalerweise aufgrund falscher Informationen über die Zukunft.

Wenn die Wirtschaftsführungsorgane, die Investitionsentscheidungen treffen, einfach nicht richtig bestimmen können, welche Produkte rentabel produziert werden, oder wenn generell Strategie und Wirtschaftspolitik falsch ausgerichtet sind.

Fehlinvestitionen bedeuten Ressourcenverschwendung, indem sie in Projekte gebunden werden, die nicht zum erwarteten Wirtschaftswachstum führen.

Und damit stellen sie auf Dauer keine verlässliche Quelle für Arbeitsplätze dar.

Wissenschaftliche Erkenntnisse über den zukünftigen Bedarf, über neueste Produktionstechnologien und über das kommende Geschäftsumfeld – sind der entscheidende Faktor für wirtschaftliches Wachstum.

Bildung, der Bereich der wissenschaftlichen Forschung, wird zu einem entscheidenden Kriterium für wirtschaftliches Wachstum.

Damit das Wirtschaftswachstum ein stabiles Niveau erreicht, müssen Ressourcen in jene Wirtschaftsbereiche investiert werden, die die größte wirtschaftliche Wirkung erzielen.

Der Investmentmarkt muss mobil sein.

Investitionen müssen in der Lage sein, von stagnierenden Unternehmen und Branchen zu denen mit den besten Aussichten zu wechseln.

Aus wirtschaftlichen Gründen gibt es Unterschiede bei den Anlagerenditen.

Gleichzeitig sollten die Erträge aus Produktionsinvestitionen höher sein als die Erträge aus alternativen Investitionen, wie z. B. Investitionen in Bankeinlagen, Gold, Antiquitäten, Diamanten usw. Da ansonsten kein wirtschaftlicher Nutzen aus Investitionen in die Produktion entsteht, die im Allgemeinen mit Risiken verbunden, und es wäre vorzuziehen, Einnahmen aus Operationen mit mehr Garantien zu erzielen.

Der Investitionsprozess braucht sowohl direkte als auch indirekte staatliche Regulierung, da der Gewinn für Unternehmer ausreichend sein muss, um investieren zu können.

Werden die Gewinne durch Reduzierung der Lohnquote zu hoch, kann dies zu politischen Spannungen und Forderungen nach höheren Löhnen führen, die sowohl die Gewinne als auch die Investitionsbereitschaft drastisch mindern.

Die Sicherung der Wettbewerbsfähigkeit von Produkten durch die Herstellung bestimmter Hightech-Produkte von guter Qualität (im Gegensatz zur relativen Senkung von Löhnen und Preisen) und der Erhalt einer bestimmten Zahlung dafür ist der Weg, um ein Zahlungsbilanzgleichgewicht aufrechtzuerhalten, was in diesem Fall bedeutet Situation gibt es keine Notwendigkeit für Protektionismus oder Eindämmung.

Eine hohe Wettbewerbsfähigkeit ist somit der Schlüssel zur Lösung des Zielkonflikts zwischen äußerer und innerer Ausgewogenheit.

Sie ist eine Grundvoraussetzung für die gesamtwirtschaftliche Entwicklung ohne Arbeitslosigkeit und Zahlungsbilanzdefizit.

Aber um die erforderlichen Dienstleistungen und Waren bereitzustellen, muss das Land eine führende Position bei der Herstellung neuer Produkte und der Einführung neuer Technologien einnehmen.

Dies wiederum impliziert die Forderung, dass Ressourcen – Menschen und Produktivkapital – nicht in Bereichen geschont werden, die durch internationale Konkurrenz unterdrückt werden, sondern im Gegenteil strukturelle Anpassungen angeregt und unterstützt und Ressourcen aus alten Unternehmen und Industrien transferiert werden zu neuen, mit durch bestimmte Investitionsprogramme.

Gleichzeitig ist auch eine langfristige Politik zur Anhebung des Ausbildungsniveaus des Personals sowie die Verbreitung neuer Ausrüstung und Technologie erforderlich.

Der Bedarf an staatlicher Regulierung wird im Kontext der bestehenden Stagflation zunehmend intensiviert.

Tatsache ist, dass mit Inflation und gleichzeitigem Produktionsrückgang wirtschaftliche Entscheidungen kurzfristiger und spekulativer werden und Investitionen zurückgefahren werden, mit Ausnahme derjenigen, die große inflationäre Gewinne versprechen - aber aus Sicht der Gesamtwirtschaft sind diese Investitionen nicht so wünschenswert .

Und dies bedroht die Beschäftigung und das Wohlergehen der Bevölkerung in der Zukunft.

Inflation kann auf einen Mangel an Investitionsgütern zurückzuführen sein.

Daher sollte die Antiinflationspolitik Maßnahmen ergreifen, um diese Situation zu überwinden: Die Regierung und andere Wirtschaftsverwaltungsorgane sollten Maßnahmen ergreifen, um Mittel für Risikokapital und Investitionen in Organisationen bereitzustellen.

Inflation ist mit steigenden Preisen verbunden, und dies ist das Ergebnis einer Abnahme der Produktionseffizienz und eines Anstiegs der Produktionsstückkosten.

Unter der Dominanz des administrativen Befehlssystems gibt es einen riesigen Bausektor, der nicht sehr effizient ist.

Nur ein großer Teil der Mittel wird dorthin gelenkt, aber es gibt nicht genügend Ressourcen für die wirtschaftliche Stimulierung, die Modernisierung der Produktion und die Steigerung der Arbeitsproduktivität.

Die mangelnde Nachfrage nach technologischem Fortschritt wurde durch einen übermäßigen Verbrauch natürlicher Ressourcen und übermäßige Investitionen ausgeglichen.

Die zyklische Natur der wirtschaftlichen Entwicklung erfordert ein angemessenes Verhältnis von Innovation und Investition.

Bei der Lenkung des Wirtschaftsprozesses stehen die Wirtschaftsführungsorgane vor der Wahl: was sie mehr haben und was sie dafür opfern müssen.

Wenn die Ressourcen vollständig verbraucht sind, gibt es keine Möglichkeit, alles auf einmal zu bekommen.

Es ist notwendig, das zu wählen, was mehr benötigt wird, und andere dafür zu opfern.

Das Konzept der "abnehmenden Produktivität" liegt in der Tatsache begründet, dass die Kosten für die Steigerung des Produkts ständig steigen, da das Wachstum der Produktion eine zunehmende Investition von Ressourcen erfordert.

Um die Produktion eines der Güter zu steigern, muss die Produktion eines anderen in größerem Umfang eingestellt werden.

Dies geschieht, wenn sich die Wirtschaft auf der Produktionsmöglichkeitskurve befindet.

Hier läuft die Produktion auf Hochtouren und die Ressourcen werden voll ausgelastet.

Aber wenn die Wirtschaft innerhalb des Segments wäre, dann gäbe es keine solche Notwendigkeit, die Produktion eines Produkts zu opfern, um die Produktion eines anderen Produkts zu steigern.

Das bedeutet, dass Produktionsressourcen ineffizient genutzt werden.

Daraus folgt, dass alle Maßnahmen ihren Preis haben. Alle Ressourcen sind begrenzt.

Durch eine andere Verwendung von Ressourcen könnte man eine andere Rendite erzielen.

Durch den Einsatz einer bestimmten Ressource bindet eine Person diese und verliert gleichzeitig das, was durch Opportunitätskosten hätte gewonnen werden können – also ein „verlorener“ Nutzen.

Die Ökonomie befasst sich mit Wahlmöglichkeiten – es ist eine Wahl zwischen den Richtlinien der Investitionsstrategie, zwischen der Produktion unterschiedlicher Güter und Dienstleistungen, zwischen unterschiedlichen Produktionstechnologien, wobei unterschiedliche Ressourceninvestitionen belohnt werden sollen.

Einige Entscheidungen sind mit Kosten verbunden.

Die Frage ist, mit welcher Wahl Sie mehr Effizienz erzielen können.

Die technische Sichtweise der Effizienz von Investitionen ist, dass die Produktion eine bestimmte Position auf der Produktionsmöglichkeitskurve einnehmen sollte.

Diese Sichtweise ist jedoch insofern begrenzt, als sie den Bedarf der Bevölkerung an den zu diesem Zeitpunkt produzierten Gütern nicht berücksichtigt.

Das Angebot an Waren und Dienstleistungen ist vielfältig. Sie sind nicht leicht zu navigieren.

Bei einem akzeptablen makroökonomischen Gehalt für die Wirksamkeit von Investitionen ist es notwendig, die Bedürfnisse und Wünsche der Menschen zu berücksichtigen.

Daher sollte ein effektiver Satz von Investitionen in verschiedenen Branchen und Bereichen der Wirtschaft auf der Produktionsmöglichkeitskurve der Punkt sein, der die Bedürfnisse und Wünsche der Menschen am besten erfüllt.

Die Bevölkerung verfügt über eine Vielzahl von Ressourcen, die auf den Markt gebracht werden, und den Menschen wird die Möglichkeit gegeben, zwischen verschiedenen Waren und Dienstleistungen zu wählen.

Daher muss jede Investition von Ressourcen und jeder Austausch so gestaltet sein, dass die Kosten genau den Bedürfnissen entsprechen, die durch jegliches wirtschaftliche Handeln befriedigt werden.

Falls die Kosten und Ausgaben die erzielte Wirkung übersteigen, muss diese Maßnahme abgebrochen werden.

In der Wirtschaftsrechnung gehört das letzte Wort dem Verhältnis von Nutzen und Kosten nach den Maßnahmen der Wirtschaftssubjekte.

Ob ein potenzieller Investor neue Investitionen tätigt, hängt davon ab, welcher Gewinn aus neuen Investitionen erwartet wird. Ob das Unternehmen einen anderen Arbeitnehmer annimmt, hängt davon ab, was der neue Arbeitnehmer mitbringt.

Der Grenznutzen ist der Nutzen, den ein Unternehmen aus der Nutzung dieser Anlagemöglichkeit erhält.

Das Einkommen, das eine Organisation aus dem Verkauf einer zusätzlichen Gütereinheit erhält, die im Zuge dieser Investition hergestellt wird, wird als marginal bezeichnet.

Die Grenzproduktivität ist die Produktivität, die durch die zusätzlichen Kosten von Investitionsressourcen verursacht wird.

Das zusätzliche Produkt, das durch einen weiteren neuen Mitarbeiter durch die Erweiterung der Organisation produziert wird, ist das Grenzprodukt.

Diese zusätzlichen Geschäftseinnahmen, Konsumgüter und die Produktivität zusätzlicher Ressourcen werden gegen die Grenzkosten zusätzlicher Ausgaben oder des Verzichts auf bestimmte Güter abgewogen.

Die Begriffe "Grenzkosten", "Grenznutzen", "Grenzprodukt" und "Grenzeinkommen" werden manchmal verwendet.

Es wird angenommen, dass die Grenzkosten (bei dieser Art der Berechnung) normalerweise steigen und die Kosten für die Herstellung einer zusätzlichen Einheit einer Ware oder Dienstleistung steigen.

Dies ist auf die sinkende Produktivität zurückzuführen, was bedeutet, dass relativ mehr Ressourcen verwendet werden müssen, um eine zusätzliche Einheit einer Dienstleistung oder eines Gutes zu produzieren, als um die vorherige zu produzieren.

Ebenso wird angenommen, dass der negative Nutzen für eine Person ständig zunimmt, dh Rechtsstreitigkeiten durch zusätzliche Arbeit. Mit anderen Worten, jede zusätzliche Arbeitsstunde erfordert mehr Opfer als die vorherige.

Der Grenznutzen nimmt ab, wenn der Verbrauch eines Gutes oder einer Dienstleistung kontinuierlich zunimmt.

Folglich wird der Nutzen aus der Nutzung oder dem Verbrauch der ersten Investition größer sein als bei allen nachfolgenden, bei der zweiten - mehr als bei denen, die ihnen folgen, usw.

Darauf aufbauend sollten für alle eingereichten Projekte die Investitionsrichtungen durch den Versorger bestimmt werden, dargestellt als Indikator der spezifischen Kapitalproduktivität.

Angesichts des Anwendungsfalls für Investitionen bieten wir uns den höchsten Nutzen, indem wir die größten von ihnen auswählen.

Nach Ablauf der Zeit für dieses Projekt wird der Indikator der spezifischen Kapitalrendite aufgrund des Faktors der anhaltenden Sättigung des Marktes mit diesem Produkt oder dieser Dienstleistung sinken, und die Richtlinien für den Einsatz von Investitionen müssen verschoben werden, um dies wieder sicherzustellen der größte Nutzen aus laufenden Investitionsprojekten.

Eine ähnliche Analyse sollte dauerhafter Natur sein - das ist der Erfolg der getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen.

In der Literatur wird es manchmal auch als Investitionsüberwachung bezeichnet.

Die Unterentwicklung dieser Richtung der Analyse wirtschaftlicher Einheiten unter der Dominanz des administrativen Befehlssystems sowie die Gleichgültigkeit gegenüber den Wünschen und Meinungen der Verbraucher ist einer der wichtigsten Gründe für den wirtschaftlichen Zusammenbruch des Sowjetsystems. Wirtschaftliche Entscheidungen und wirtschaftlicher Austausch sind so zu gestalten, dass die Grenzkosten in jedem Einzelfall genau gleich dem Grenzerlös oder höher sind.

Investitionen von Investitionsmitteln sollten erhöht werden, bis die Wirkung deutlich sichtbar ist, d. h. die Rendite dieser Investitionen.

Ein weiterer Aufbau wird zu Verlusten und Verlusten führen.

Aus ökonomischer Sicht bedeutet die Effektivität rationaler Investitionstätigkeit, dass Grenzerlöse und Grenzkosten aus laufenden Investitionsprogrammen ein gesellschaftlich akzeptables Optimum darstellen.

Die Fortsetzung der Investitionstätigkeit sollte so lange erfolgen, wie die Grenzkosten der Investition nicht dem Grenzertrag aus diesen Investitionen entsprechen.

Aus volkswirtschaftlicher Sicht bietet dieses Volumen der Investitionstätigkeit den höchsten Nutzen, sofern alle wesentlichen Kosten und Erträge aus der Investitionstätigkeit in die Betrachtung einbezogen werden.

Solange das Grenzeinkommen (Grenznutzen) aus jeder Art von Investition höher ist als die Grenzkosten, ist es rentabler, mehr Ressourcen zu investieren, den Investitionsbetrag in ein bestimmtes Unternehmen oder in einen bestimmten Wirtschaftszweig zu erhöhen.

Solange die Grenzrendite der Investition höher ist als die Investitionskosten, werden Investitionsprogramme weiterhin durchgeführt.

Solange der Wert des von neu eingestellten Arbeitnehmern produzierten Grenzprodukts höher ist als die Kosten für zusätzliche Löhne, werden Organisationen weiterhin neue Arbeitnehmer einstellen.

Andernfalls, wenn die Rendite niedriger ist als die angefallenen Kosten, ist es rentabler, die Investition von Ressourcen zu reduzieren und die entsprechende Aktivität zu reduzieren.

Wenn die Investitionskosten des Unternehmens größer sind als das Grenzeinkommen aus dieser Art von Investitionen und der Wert des Grenzprodukts die mit den Löhnen verbundenen Kosten nicht deckt, müssen die Investitionsprogramme der Organisation gekürzt und reduziert werden Anzahl der Arbeiter.

Zusammenfassend können wir sagen, dass die kumulierte Rendite in Form von Gewinn oder Nutzen, die alle operativen Subjekte der wirtschaftlichen Tätigkeit anstreben, ihren höchsten Wert erreicht, wenn die Rendite der Investition der letzten Einheit der Ressource der Höhe der dafür anfallenden Kosten entspricht sind notwendig, um es zu erreichen.

Aber Anlagekonsumenten geben Geld für eine Vielzahl von Waren aus.

Eine Organisation oder Branche muss zwischen verschiedenen alternativen Arten von Investitionsprojekten wählen.

Gleichzeitig müssen Investitionen in Beteiligungen so getätigt werden, dass die Nutzensteigerung bzw. der Gewinn aus der letzten Einheit der Investitionsressource für alle laufenden Projekte und deren Laufzeiten gleich ist.

Grundsätzlich bevorzugen alle großen Unternehmen verständlichere, einfachere und verständlichere Methoden, die keinen zusätzlichen Zeitaufwand erfordern, da selbst bei komplexen Berechnungen oft von sehr ungefähren Daten ausgegangen werden muss und die resultierende Lösung möglicherweise alles andere als korrekt ist.

Unterdessen erfordern wechselnde Wettbewerbs- und Marktbedingungen oft voreilige Entscheidungen.

Im Bereich der Investitionsregulierung können die gewonnenen Erfahrungen auf Reformen übertragen werden, die zu neuen Veränderungen in der Struktur der Wirtschaft geführt haben und sich hauptsächlich auf Preisliberalisierungen reduziert haben.

Die industrielle Produktionsstruktur wurde weiter deformiert.

Bei einem kumulativen industriellen Niedergang geht die Produktion von Konsumgütern stärker zurück.

Das wichtigste Merkmal der Volkswirtschaft war die Erhöhung der Abschreibungsrate des bestehenden Anlagevermögens im Vergleich zur Rate der Inbetriebnahme neuer Anlagen.

Basierend auf der Akkumulation, der Investition und dem Wachstum der Rate des Mehrprodukts, Änderungen im Modell der Reproduktion des Produktionsvermögens, findet eine strukturelle und technologische Erneuerung des Produktionspotentials statt.

Wenn der Rückgang der Produktion gestoppt wird, aber entscheidende Schritte zur Ressourcenschonung nicht unternommen werden, werden sich evolutionäre Trends kaum auf die Steigerung des Volkseinkommens auswirken.

Bei sehr langsamen Änderungen der Makrostruktur müssen schnellere Änderungen der Mikrostruktur erfolgen, d. h. der Austausch eines Produkts gegen ein anderes entsprechend der Marktnachfrage. Dies schlägt im Grunde auch bei Änderungen in der Makrostruktur fehl.

Die Erhöhung der Ersparnisse wird es ermöglichen, die Produktion von Investitionsgütern zu intensivieren.

Bis eine bestimmte Menge an Finanzkapital für Investitionen erhöht wurde, ist eine strukturelle Umstrukturierung der Wirtschaft möglich, indem der Mechanismus der erweiterten Reproduktion verbessert und vorhandene Investitionsressourcen manövriert werden.

Die Verlagerung der Investitionstätigkeit von zentralisierten auf dezentrale Quellen hat zu einem gewissen Kontrollverlust über den Investitionsprozess, zur Bildung lokaler und individueller Akkumulations- und Reproduktionsprogramme und zur Verwendung sehr unbedeutender Mittel für diese Zwecke geführt, selbst in Vergleich mit den Möglichkeiten, die Organisationen zur Verfügung stehen.

Ein erheblicher Teil der dezentralen Einsparungen wird nicht genutzt aus folgenden Gründen:

1) schnellerer Anstieg der Preise für Maschinen und Anlagen;

2) Mangel an materiellen Ressourcen;

3) das Fehlen relevanter Interessen und Motivation für eine scharfe technologische Aufrüstung, da die Marktmechanismen noch nicht in vollem Umfang in Kraft sind, die Zusammenarbeit mit Lieferanten von Materialien, Energieressourcen, Rohstoffen und Komponenten unterbrochen ist, es keine zuverlässigen Kunden gibt. Daher bleibt das meiste Geld nicht realisiert und die angesammelten Finanzmittel sind um ein Vielfaches höher als das tatsächliche Investitionsvolumen. Dies ermöglicht bei entsprechender Marktmotivation nicht nur den Erhalt und Ausbau vitaler Investmentstrukturen, sondern auch die Intensivierung des Investmentprozesses selbst.

Dazu ist es notwendig, die Regulierungsbehörden wirklich zu aktivieren, um die Investitionstätigkeit zu stärken, sie nicht nur durch die Abschaffung der Investitionssteuern zu stimulieren, sondern auch durch die Bildung ausreichend großer budgetärer und außerbudgetärer Investitions- und Innovationsfonds, der intersektoralen und interregionalen Zusammenarbeit und Integration, und Schaffung der günstigsten Bedingungen für ausländische Investoren.

Gleichzeitig müssen mindestens 50 % der langfristigen Bankkredite für den strukturellen Umbau der Wirtschaft verwendet werden. [6]

VORTRAG Nr. 13. Wesen und ökonomische Natur des Anlagerisikos

1. Risikoklassifizierung

Die Bestimmung des Risikoniveaus ist der letzte Schritt in der Anlageanalyse.

Risiken in einer Marktwirtschaft begleiten jede Managemententscheidung.

Dies gilt insbesondere für Investitionsentscheidungen, deren Folgen sich über einen langen Zeitraum auf die Aktivitäten des Unternehmens auswirken.

Die Identifikation von Risiken und deren Bilanzierung ist Teil des Gesamtsystems zur Sicherstellung der wirtschaftlichen Zuverlässigkeit einer Wirtschaftseinheit.

Das Hauptziel des effektiven Funktionierens der Wirtschaft des Landes ist die Gewährleistung der wirtschaftlichen Zuverlässigkeit des gesamten Systems.

Zunächst einmal ist es die Fähigkeit wirtschaftlicher und organisatorischer Entscheidungen, innerhalb gewisser Grenzen die Regulierung des Systems sicherzustellen.

Es wird nach mehreren Hauptmerkmalen durchgeführt: Rentabilität, finanzielle Stabilität und das erforderliche Risikoniveau.

Gleichzeitig fungiert das Risiko als Bindeglied zwischen der Rentabilität und der finanziellen Stabilität des jeweiligen betrachteten Systems, d. h. ein Unternehmen (System) verwirklicht seine Ziele unter einem bestimmten Risikoniveau.

Gleichzeitig sollen Kostenminimierung und Nachhaltigkeitsmaximierung sichergestellt werden.

Risiko - dies eine Folge des möglichen Eintritts eines Ereignisses ist, das aufgrund von Ungewissheit mit der Wahrscheinlichkeit unvorhergesehener finanzieller Verluste eintritt.

Die Unvollständigkeit oder Ungenauigkeit von Informationen über die Bedingungen, die mit der Ausführung einzelner Planungsentscheidungen verbunden sind, bringt gewisse Verluste oder in einigen Fällen zusätzliche Vorteile mit sich. Das nennt man Ungewissheit.

Es ist üblich, drei Arten von Unsicherheit zu unterscheiden.

1. Mangel an Informationen. Unkenntnis von allem, was die Aktivitäten der Organisation beeinflussen kann.

2. Zufälligkeit. Bei jedem vorhersehbaren Ereignis kann es aufgrund einiger zufälliger äußerer Einflüsse zu Abweichungen kommen: Dies ist ein Ausfall im Betrieb von Geräten, eine Störung in der Logistik des Produktionsprozesses und vieles mehr.

3. Unsicherheit der Gegenwirkung. Für das Unternehmen sind dies vor allem das unberechenbare Verhalten von Wettbewerbern und Kunden von Produkten sowie interkollektive Turbulenzen.

Das Risiko bei der Analyse von Investitionsprojekten ist die Wahrscheinlichkeit eines unerwünschten Ereignisses, nämlich die Wahrscheinlichkeit, das investierte Kapital (Teil des Kapitals) zu verlieren oder die erwarteten Erträge des Investitionsprojekts nicht vollständig zu erhalten.

Die Hauptgründe für die Unsicherheit der Projektparameter:

1) Unvollständigkeit oder Ungenauigkeit der Konstruktionsinformationen;

2) Fehler bei der Vorhersage von Projektparametern;

3) Fehler bei der Berechnung der Projektparameter. Vereinfachungen bei der Modellbildung komplexer technischer oder organisatorischer und wirtschaftlicher Systeme;

4) Produktions- und Technologierisiko (Unfallgefahr, Geräteausfälle usw.);

5) Schwankungen der Marktbedingungen, Preise, Wechselkurse usw.;

6) Unvollständigkeit und Ungenauigkeit von Informationen über die Finanzlage und den Ruf der beteiligten Unternehmen (Möglichkeit von Zahlungsausfällen, Konkurs, Nichterfüllung vertraglicher Verpflichtungen);

7) Umstände höherer Gewalt (Naturkatastrophen, Kriege usw.);

8) die Ungewissheit der politischen Situation, das Risiko nachteiliger gesellschaftspolitischer Veränderungen im Land und in der Region;

9) das mit der Instabilität der Wirtschaftsgesetzgebung und der aktuellen Wirtschaftslage verbundene Risiko. Änderung der Bedingungen für Investitionen und Gewinnverwendung.

Diese Unsicherheiten sind typisch für alle Investitionsprojekte.

Unsicherheit ist nicht nur mit einer ungenauen Vorhersage der Zukunft verbunden, sondern auch mit der Tatsache, dass die auf die Gegenwart oder Vergangenheit bezogenen Parameter zum Zeitpunkt ihrer Aufnahme in die Designmaterialien unvollständig, ungenau oder noch nicht gemessen sind.

Als ökonomische Kategorie ist Risiko ein Ereignis, das eintreten kann oder nicht.

Wenn ein solches Ereignis eintritt, sind drei wirtschaftliche Ergebnisse möglich:

1) negativ (Verlust, Schaden, Verlust);

2) Null;

3) positiv (Gewinn, Nutzen, Gewinn).

Je nach Ereignis lassen sich Risiken in zwei große Gruppen einteilen: reine und spekulative.

Reine Risiken bedeutet, ein negatives oder null Ergebnis zu erhalten.

Spekulative Risiken bedeutet, sowohl positive als auch negative Ergebnisse zu erzielen.

Die Gruppe der reinen Risiken umfasst in der Regel folgende Arten:

1) Naturrisiken im Zusammenhang mit Manifestationen elementarer Naturgewalten: Erdbeben, Überschwemmungen, Stürme, Brände, Epidemien usw.;

2) Umweltrisiken, die als Möglichkeit von Verlusten im Zusammenhang mit der Verschlechterung der Umweltsituation fungieren;

3) gesellschaftspolitische Risiken im Zusammenhang mit der politischen Situation im Land und den Aktivitäten des Staates. Zu dieser Risikoart gehören politische Umwälzungen, Unberechenbarkeit der staatlichen Wirtschaftspolitik, Gesetzesänderungen etc.;

4) Transportrisiken - Risiken im Zusammenhang mit der Beförderung von Gütern durch Transport: Straße, See, Schiene usw.;

5) kommerzielle Risiken (eigentlich unternehmerische) stellen das Risiko von Verlusten im Prozess der finanziellen und wirtschaftlichen Tätigkeit dar. Sie bedeuten die Ungewissheit der Ergebnisse dieser Handelstransaktion.

Strukturell werden die kommerziellen Risiken wie folgt eingeteilt:

1) Sachrisiken, die mit der Wahrscheinlichkeit des Verlustes des Eigentums des Unternehmers durch Diebstahl, Fahrlässigkeit, Überspannung technischer und technologischer Anlagen usw. verbunden sind;

2) Produktionsrisiken, die mit einem Verlust durch die Einstellung der Produktion aufgrund des Einflusses verschiedener Faktoren und vor allem mit dem Verlust oder der Beschädigung von Anlage- und Betriebskapital (Ausrüstung, Rohstoffe, Transport usw.) sowie Risiken verbunden sind verbunden mit der Einführung neuer Ausrüstung und Technologie in die Produktion;

3) Handelsrisiken, die mit einem Verlust aufgrund verspäteter Zahlungen, Zahlungsverweigerung während des Warentransports, Nichtlieferung von Waren usw. verbunden sind.

Die Gruppe der spekulativen Risiken umfasst üblicherweise alle Arten von Finanzrisiken, die zu den kommerziellen Risiken gehören. Finanzielle Risiken sind mit der Wahrscheinlichkeit des Verlustes finanzieller Ressourcen (Barmittel) verbunden und werden in zwei Arten unterteilt:

1) Risiken im Zusammenhang mit der Kaufkraft des Geldes;

2) Risiken im Zusammenhang mit der Kapitalanlage (eigentliche Anlagerisiken).

Zu den Kaufkraftrisiken gehören:

1) Inflationsrisiken - Mit dem Wachstum der Inflation verlieren die erhaltenen Bareinnahmen in Bezug auf die reale Kaufkraft schneller als sie wachsen. Unter solchen Bedingungen trägt der Unternehmer reale Verluste;

2) Deflationsrisiken – mit dem Anwachsen der Deflation kommt es zu einem Rückgang des Preisniveaus, einer Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen für Unternehmertum und einem Einkommensrückgang;

3) Währungsrisiken - die Gefahr von Währungsverlusten im Zusammenhang mit einer Änderung des Wechselkurses einer Fremdwährung gegenüber einer anderen bei der Durchführung von Außenwirtschafts-, Kredit- und anderen Währungstransaktionen;

4) Liquiditätsrisiken im Zusammenhang mit der Möglichkeit von Verlusten beim Verkauf von Wertpapieren oder anderen Gütern aufgrund von Änderungen in der Einschätzung ihrer Qualität und ihres Gebrauchswertes.

Die mit der Kapitalanlage verbundenen Risiken - Anlagerisiken - sind:

1) Risiken entgangener Gewinne - Risiken indirekter finanzieller Schäden (entgangener Gewinn) als Folge der Nichtdurchführung eines Ereignisses (z. B. Investition, Versicherung usw.);

2) Risiken einer verringerten Rentabilität, die sich aus einem Rückgang der Höhe der Zinsen und Dividenden auf Portfolioinvestitionen, Einlagen und Darlehen ergeben können;

3) Risiken direkter finanzieller Verluste, die in folgende Varianten unterteilt sind:

a) Kursrisiken - die Gefahr von Verlusten aus Kursgeschäften. Zu diesen Risiken gehören das Risiko der Nichtzahlung bei Handelsgeschäften, das Risiko der Nichtzahlung von Provisionsgebühren einer Maklerfirma usw.;

b) selektive Risiken – dies sind die Risiken der falschen Wahl der Art der Kapitalanlage, der Art der Wertpapiere (Projekt) für die Anlage im Vergleich zu anderen Arten von Wertpapieren (Projekten) bei der Bildung eines Anlageportfolios;

c) Konkursrisiken - Gefahr des vollständigen Verlustes des Eigenkapitals des Unternehmers und seiner Zahlungsunfähigkeit bei falscher Wahl der Kapitalanlage;

d) Kreditrisiken im Zusammenhang mit dem Verlust von Geldern aufgrund der Nichteinhaltung von Verpflichtungen seitens des Emittenten, des Kreditnehmers oder seines Garantiegebers. In größerem Umfang Bankgeschäften innewohnend. Sie lassen sich wiederum in Komponenten unterteilen: Kaution, Leasing, Factoring, Ausfallrisiko des Kredits.

Aus Sicht der Eintrittsquelle werden die Risiken eines Investitionsvorhabens in zwei Gruppen eingeteilt:

1) spezifische (unsystematische, mikroökonomische) Investitionsrisiken - die Risiken des Projekts selbst, verbunden mit seinen individuellen Merkmalen;

2) unspezifische (systematische, makroökonomische) Investitionsrisiken - Risiken, die durch projektexterne Umstände makroökonomischer, regionaler, sektoraler Art verursacht werden. Daher hängt das unspezifische Risiko von Branchenspezifika und dem Standort des Projekts ab.

Ein weiterer Klassifikator ist Grad der Beschädigung.

Demnach werden Projektrisiken unterteilt in:

1) teilweise, wenn die geplanten Indikatoren, Aktionen, Ergebnisse teilweise erfüllt sind, aber ohne Verlust;

2) akzeptabel, wenn die geplanten Indikatoren, Maßnahmen und Ergebnisse nicht erfüllt werden, aber keine Verluste auftreten;

3) kritisch, wenn die geplanten Indikatoren, Maßnahmen und Ergebnisse nicht erfüllt werden, gibt es gewisse Verluste;

4) katastrophal, wenn die Nichterfüllung des geplanten Ergebnisses die Zerstörung des Subjekts (Projekt, Unternehmen) zur Folge hat.

Abhängig von der Möglichkeit, den Risikograd durch Diversifikation zu reduzieren, werden die Risiken wie folgt aufgeteilt:

1) diversifizierbar, was durch Diversifikation des Anlageportfolios (richtige Wahl und Kombination des Anlageobjekts) eliminiert oder geglättet werden kann;

2) nicht diversifizierbar, der nicht durch eine Änderung der Struktur des Anlageportfolios reduziert werden kann. Meistens umfasst diese Gruppe alle Arten von systematischen Risiken. Zum Zeitpunkt des Eintritts der Risiken des Investitionsprojekts können wir unterscheiden:

1) Risiken, die in der Vorbereitungsphase entstehen. Dies sind zum Beispiel solche Faktoren und Maßnahmen wie die Entfernung von Verkehrsknotenpunkten; Verfügbarkeit alternativer Rohstoffquellen; Erstellung von Rechtsdokumenten; Organisation von Finanzierungen und Kreditversicherungen; Aufbau der Verwaltung; Aufbau eines Händlernetzes, Reparatur- und Wartungszentren;

2) Risiken im Zusammenhang mit der Erstellung des Objekts. Dazu gehören die Insolvenz des Kunden, unvorhergesehene Kosten, Mängel bei Planungs- und Vermessungsarbeiten, nicht rechtzeitige Lieferung von Komponenten, Unehrlichkeit des Auftragnehmers, nicht rechtzeitige Vorbereitung von Ingenieuren und Arbeitern;

3) Risiken im Zusammenhang mit dem Betrieb der Anlage. In dieser Phase können Risiken auftreten:

a) finanziell und wirtschaftlich - Instabilität der Nachfrage, das Aufkommen eines Alternativprodukts, niedrigere Preise von Wettbewerbern, erhöhte Produktion von Wettbewerbern, höhere Steuern, Insolvenz von Verbrauchern, höhere Preise für Rohstoffe, Materialien, Transport, Abhängigkeit von Lieferanten, Mangel an Betriebskapital;

b) Soziales - Schwierigkeiten bei der Rekrutierung qualifizierter Arbeitskräfte, Streikdrohung, Haltung der örtlichen Behörden, unzureichende Löhne, um Mitarbeiter zu halten, unzureichende Qualifikation des Personals;

c) technisch - Instabilität der Qualität von Rohstoffen und Materialien, Neuheit der Technologie, unzureichende Zuverlässigkeit der Technologie, Mangel an Gangreserve;

d) Umwelt - die Wahrscheinlichkeit von Salvenemissionen, die Schädlichkeit der Produktion.

Alle betrachteten Risikoarten wirken sich in unterschiedlichem Maße auf Investitionsvorhaben aus. [7]

Die obigen Klassifikationen können nicht umfassend sein.

Sie werden durch das durch das Klassifizierungsmerkmal formulierte Ziel bestimmt.

Eine klare Abgrenzung zwischen einzelnen Arten von Projektrisiken ist eher schwierig.

Eine Reihe von Risiken sind miteinander verbunden (diese Risiken sind korreliert), Änderungen in einem von ihnen führen zu Änderungen in dem anderen.

In solchen Fällen sollte sich der Analyst vom gesunden Menschenverstand und seinem Verständnis des Problems leiten lassen.

Die Entscheidung über die Umsetzung eines Investitionsprojekts wird nach Analyse der finanziellen Machbarkeit und Bewertung der Wirksamkeit des Projekts getroffen.

Je nachdem, welchen Wert diese Unsicherheiten annehmen, wird die Umsetzung des Projekts auf unterschiedliche Weise und unter unterschiedlichen Bedingungen erfolgen.

In diesem Zusammenhang sprechen sie über verschiedene Szenarien für die Umsetzung des Projekts.

Offensichtlich hängen die Durchführbarkeit und Wirksamkeit des Projekts von den Bedingungen seiner Durchführung ab.

Gleichzeitig entsteht Unsicherheit auch dann, wenn bekannt ist, dass das Projekt unter anderen Bedingungen umgesetzt wird, aber nicht bekannt ist, unter welchen. Anders als Ungewissheit, die ein objektiver Begriff ist (wenn Informationen unvollständig sind, dann sind sie für alle unvollständig), ist der Risikobegriff subjektiv. Ein und dieselbe Änderung der Bedingungen für die Durchführung des Projekts kann von einem Teilnehmer als erheblich und (oder) negativ und vom anderen als unbedeutend und (oder) positiv bewertet werden.

Daher sieht jeder Beteiligte „seine“ Risiken im selben Projekt. Beispielsweise ist ein Risikoereignis für einen Kreditgeber die Nichtrückzahlung eines Kredits und für einen Kreditnehmer dessen Nichterhalt oder verspäteter Erhalt.

Trotz möglicher negativer Folgen und Verluste durch das Eintreten des einen oder anderen Risikofaktors ist das Projektrisiko dennoch eine Art „Fortschrittsmotor“, eine Quelle möglicher Gewinne.

Die Aufgabe des Entscheidungsträgers besteht also nicht darin, Risiken generell zu vermeiden, sondern eine Entscheidung unter Berücksichtigung des Investitionsrisikos zu treffen.

Es gibt mehrere Phasen der „Einführung“ von Risiken in die Anlageanalyse. Auf der erste Stufe Es ist notwendig, eine qualitative Analyse des Projektrisikos durchzuführen. Seine Hauptaufgabe besteht darin, die Risikofaktoren, Phasen und Arbeiten zu ermitteln, bei denen das Risiko auftritt. Erst dann werden alle möglichen Risiken identifiziert. Auf der zweite Etage Es sollte eine quantitative Risikoanalyse durchgeführt werden, um sowohl den Grad jeder Risikoart als auch das Investitionsrisiko des Projekts als Ganzes zu bestimmen. Auf der dritter Abschnitt es ist notwendig, von der Beurteilung der Wirksamkeit eines in allen Details genau definierten Projekts zur Beurteilung der finanziellen Machbarkeit und Wirksamkeit des Projekts unter Bedingungen von Ungewissheit und gemessenem Risiko überzugehen.

Auf vierte und letzte Stufe es werden Maßnahmen entwickelt, um das Risiko des betrachteten Investitionsvorhabens zu reduzieren.

Dazu ist es notwendig, zum vorherigen Stadium der Analyse zurückzukehren und die Wirksamkeit des Projekts unter Berücksichtigung der geplanten Aktivitäten neu zu bewerten.

2. Verfahren zur Risikobewertung des Projekts

Die Risikoanalyse kann in zwei Arten unterteilt werden: qualitative und quantitative. Sie ergänzen sich.

Eine qualitative Analyse wird durchgeführt, um Risikofaktoren, Phasen und Aktivitäten zu identifizieren, bei denen das Risiko auftritt.

Das bedeutet, potenzielle Risikobereiche zu identifizieren und dann alle möglichen Risiken zu identifizieren.

Die quantitative Analyse zielt darauf ab, die Größe einzelner Risiken und das Risiko des Gesamtprojekts zu quantifizieren. Diese Art der Analyse ist mit der Risikobewertung verbunden.

Die Methodik zur qualitativen Bewertung von Projektrisiken erscheint äußerlich sehr einfach, sollte aber zu einem quantitativen Ergebnis führen, zu einer Kostenbewertung der identifizierten Risiken, ihrer negativen Folgen und Stabilisierungsmaßnahmen.

Alle Faktoren, die das Wachstum des Risikograds beeinflussen, können bedingt in zwei Gruppen eingeteilt werden: objektiv und subjektiv.

Zu den objektiven Faktoren gehören Faktoren, die nicht direkt vom Unternehmen selbst abhängen.

Dies sind Inflation, Wettbewerb, politische und wirtschaftliche Krisen, Ökologie usw.

Zu subjektiven Faktoren - die gegebene Firma direkt charakterisierend.

Dies sind das Produktionspotential, die technische Ausstattung, der fachliche und technologische Spezialisierungsgrad, die Arbeitsorganisation, das Niveau der Arbeitsproduktivität, der Grad der Kooperationsbindung, die Wahl der Vertragsart mit einem Investor oder Kunden usw.

In der Phase der qualitativen Analyse ist eine Bestandsaufnahme aller Arten von Projektrisiken erforderlich, die anhand der oben genannten Klassifizierungen durchgeführt wird, sowie eine detaillierte verbale Beschreibung jeder Risikoart, die das betreffende Investitionsprojekt betrifft.

Darüber hinaus ist es erforderlich, alle möglichen Folgen der hypothetischen Umsetzung der identifizierten Risiken zu beschreiben und eine Kostenschätzung abzugeben und Maßnahmen vorzuschlagen, um diese Folgen zu minimieren oder zu kompensieren, indem die Kostenschätzung dieser Maßnahmen berechnet wird.

Es ist notwendig, die Möglichkeit zu betonen, die „Entscheidungsbaum“-Methode nicht nur im Laufe der Investitionsentscheidungen, sondern auch im Prozess der Projektdurchführung zu konstruieren und anzuwenden.

Änderungen in den Umständen des externen Umfelds des Projekts können einen Wechsel zu einem anderen Zweig der Entscheidungsfindung erfordern.

Das Vorhandensein eines konstruierten Schritt-für-Schritt-Schemas in Form eines "Entscheidungsbaums" ermöglicht es dem Analysten, das Risiko einer solchen Entwicklung von Ereignissen zu berechnen und die Verluste des Unternehmens zu minimieren.

Die Anwendung dieser Methode dient in der Regel der Risikoanalyse von Projekten, die eine absehbare Anzahl von Entwicklungsoptionen aufweisen.

Ansonsten nimmt der „Entscheidungsbaum“ ein sehr großes Volumen an, sodass es schwierig ist, nicht nur die optimale Lösung zu berechnen, sondern auch die Daten zu ermitteln.

Das Verfahren ist in Situationen nützlich, in denen spätere Entscheidungen stark von früher getroffenen Entscheidungen abhängen, aber wiederum die weitere Entwicklung von Ereignissen bestimmen.

Monte-Carlo-Methode. Die Simulationsmodellierung, eines der leistungsfähigsten Werkzeuge zur Analyse von Wirtschaftssystemen, ermöglicht es uns, viele der Mängel zu überwinden, die den betrachteten Methoden zur Analyse der Wirksamkeit von Projekten unter Risikobedingungen innewohnen.

Grundlage der Simulationsmodellierung und ihres Spezialfalls (stochastische Simulation) ist die Monte-Carlo-Methode, die eine Synthese und Weiterentwicklung von Methoden der Sensitivitätsanalyse und der Szenarioanalyse darstellt.

Die Simulationsmodellierung der Risiken von Investitionsprojekten ist eine Reihe von numerischen Experimenten, die darauf abzielen, empirische Schätzungen des Einflussgrades verschiedener Faktoren (Produktionsvolumen, Preis, variable Kosten usw.) auf die von ihnen abhängigen Ergebnisse zu erhalten.

Das Simulationsexperiment gliedert sich in die folgenden Stufen.

1) Beziehungen werden zwischen den Ausgangs- und Ausgangsindikatoren in Form einer mathematischen Gleichung oder Ungleichung hergestellt. Der resultierende Indikator ist normalerweise eines der Leistungskriterien (NPV, PI, IRR);

2) Wahrscheinlichkeitsverteilungsgesetze werden für die Schlüsselparameter des Modells festgelegt;

3) Es wird eine Computersimulation der Werte der Schlüsselparameter des Modells durchgeführt (unter Verwendung von Programmen wie Excel oder speziellen Softwareprodukten wie Risk Master);

4) die Hauptmerkmale der Verteilungen der eingehenden und ausgehenden Indikatoren werden berechnet;

5) Eine Analyse der erhaltenen Ergebnisse wird durchgeführt und eine Entscheidung getroffen.

Diese Methode ermöglicht es, die gesamte Bandbreite der Unsicherheiten in den Anfangsparametern des Projekts, die bei seiner Durchführung auftreten können, vollständig zu berücksichtigen.

Darüber hinaus ist es durch anfängliche Festlegung von Beschränkungen für die erforderlichen Projektleistungsindikatoren möglich, die Informationsbasis umfassend für die Durchführung von Projektrisikoanalysen zu verwenden.

Somit ermöglicht die Monte-Carlo-Methode, Intervallwerte von Projektrisikoindikatoren zu erhalten, innerhalb derer die erfolgreiche Umsetzung eines echten Investitionsprojekts möglich ist.

Die Methodik zur Bewertung der mit der Anlage verbundenen Risiken, basierend auf der Anwendung der betrachteten und anderer spezieller Methoden, ist in der Fachliteratur ausführlich beschrieben.

Die Wahl spezifischer Methoden zur Bewertung der Risiken realer Investitionen wird von einer Reihe von Faktoren bestimmt:

1) Art des Anlagerisikos;

2) die Vollständigkeit und Zuverlässigkeit der Informationsbasis, die zur Einschätzung der Wahrscheinlichkeit verschiedener Anlagerisiken gebildet wurde;

3) das Qualifikationsniveau der Anlageverwalter, die die Bewertung durchführen;

4) technische und Softwareausstattung der Anlageverwalter, die Möglichkeit, moderne Computertechnologien für eine solche Bewertung zu verwenden;

5) die Möglichkeit, qualifizierte Experten in die Bewertung komplexer Investitionsrisiken usw. einzubeziehen. [8]

3. Möglichkeiten zur Verringerung des Investitionsrisikos

Das Verständnis der Art des Anlagerisikos und seiner quantitativen Bewertung erlaubt es einem nicht immer, langfristige Anlagen effektiv zu verwalten. An erster Stelle stehen die Wege und Methoden der direkten Einflussnahme auf die Höhe des Risikos, um dieses zu minimieren, die Sicherheit und finanzielle Stabilität des Projektentwicklers zu erhöhen.

Aktivitäten zur Risikominderung werden in zwei Richtungen durchgeführt:

1) Vermeidung des Auftretens möglicher Risiken;

2) Reduzierung der Risikoauswirkungen auf die Ergebnisse der Produktions- und Finanzaktivitäten.

Die erste Richtung besteht darin, zu versuchen, jedes mögliche Risiko für das Unternehmen zu vermeiden. Die Entscheidung, das Risiko aufzugeben, kann in der Entscheidungsphase getroffen werden, aber auch durch die Aufgabe einer Tätigkeit, an der das Unternehmen bereits beteiligt ist.

Die Vermeidung möglicher Risiken umfasst die Ablehnung des Einsatzes von Fremdkapital in großem Umfang (finanzielle Risikovermeidung wird erreicht), die Ablehnung des übermäßigen Einsatzes von Anlagevermögen in gering liquiden Formen (Liquiditätsminderungs-Risikovermeidung).

Diese Richtung der Risikominderung ist die einfachste und radikalste.

Es ermöglicht Ihnen, mögliche Verluste vollständig zu vermeiden, ermöglicht es Ihnen jedoch auch nicht, den Gewinn zu erzielen, der mit riskanten Aktivitäten verbunden ist.

Um die Auswirkungen von Risiken zu reduzieren, gibt es zwei Möglichkeiten:

1) Maßnahmen ergreifen, um die Erfüllung vertraglicher Verpflichtungen in der Phase des Vertragsabschlusses sicherzustellen;

2) Kontrolle über Managemententscheidungen im Prozess der Projektdurchführung ausüben.

Für den ersten Pfad gibt es mehrere Möglichkeiten:

1) Versicherung;

2) Sicherheit (im Falle eines Darlehensvertrags) in Form einer Verpfändung, Garantie, Bürgschaft, Verfall oder Zurückbehaltung des Eigentums des Schuldners;

3) schrittweise Aufteilung des Genehmigungsverfahrens für Projektmittel;

4) Diversifizierung der Anlagen.

Optionen für Managemententscheidungen zur Reduzierung des Risikos können durch die folgenden Methoden durchgeführt werden:

1) Reservierung von Mitteln zur Deckung unvorhergesehener Ausgaben;

2) Umstrukturierung von Krediten.

Betrachten Sie einige der Möglichkeiten zur Reduzierung des Projektrisikos.

Eine der wichtigsten Möglichkeiten zur Verringerung des Investitionsrisikos ist die Diversifizierung, beispielsweise die Aufteilung der Bemühungen eines Unternehmens auf Aktivitäten, deren Ergebnisse nicht direkt miteinander zusammenhängen.

Jede Investitionsentscheidung in Bezug auf ein bestimmtes Projekt erfordert, dass der Entscheidungsträger das Projekt in Bezug auf andere Projekte und bestehende Aktivitäten des Unternehmens betrachtet.

Um das Risiko zu reduzieren, ist es wünschenswert, die Produktion solcher Waren oder Dienstleistungen zu planen, deren Nachfrage sich in entgegengesetzte Richtungen ändert.

Verteilung des Projektrisikos zwischen den Projektbeteiligten ist ein wirksames Mittel, um es zu reduzieren, es basiert auf der teilweisen Übertragung von Risiken auf Partner in einzelnen Investitionssituationen.

In diesem Fall ist es am logischsten, denjenigen der Beteiligten verantwortlich zu machen, der das Risiko genauer und besser kalkulieren und kontrollieren kann.

Die Risikoverteilung wird bei der Entwicklung des Finanzplans des Projekts berücksichtigt und in den Vertragsdokumenten formalisiert.

Ein möglicher Weg, das Risiko zu reduzieren, ist Versicherung, die im Wesentlichen in der Übertragung bestimmter Risiken auf das Versicherungsunternehmen besteht. Bei der Entscheidung über eine externe Risikoversicherung muss die Wirksamkeit dieser Methode der Risikominderung unter Berücksichtigung der folgenden Parameter bewertet werden:

1) die Eintrittswahrscheinlichkeit eines versicherten Ereignisses für diese Art von Projektrisiko;

2) der Grad der Versicherungsdeckung für das Risiko, bestimmt durch den Versicherungskoeffizienten (das Verhältnis der Versicherungssumme zur Höhe des Versicherungswerts der Immobilie);

3) die Größe des Versicherungstarifs im Vergleich zu seiner durchschnittlichen Größe auf dem Versicherungsmarkt für diese Art von Versicherung;

4) die Höhe der Versicherungsprämie und das Verfahren für ihre Zahlung während der Versicherungsdauer usw.

Die ausländische Versicherungspraxis nutzt die Vollversicherung von Investitionsprojekten.

Die Bedingungen der russischen Realität erlauben es bisher nur teilweise, Projektrisiken zu versichern: Gebäude, Ausrüstung, Personal, einige Extremsituationen.

Reservierung von Geldern um unvorhergesehene Ausgaben zu decken - eine der häufigsten Möglichkeiten, das Risiko eines Investitionsprojekts zu reduzieren.

Es sieht die Herstellung einer Beziehung zwischen potenziellen Risiken, die die Kosten des Projekts verändern, und der Höhe der Kosten vor, die mit der Überwindung von Verstößen während seiner Durchführung verbunden sind.

Auslandserfahrung ermöglicht unter Vorbehalt höherer Gewalt eine Erhöhung der Projektkosten von 7 auf 12 %.

Russische Experten empfehlen die folgenden Notfallquoten (Tabelle 1).

Tabelle 1

Empfohlene Reservequoten für Notfälle [9]

Neben der Rückstellung für höhere Gewalt ist es notwendig, im Unternehmen ein Rücklagensystem für ein optimales Liquiditätsmanagement zu schaffen.

Wir sprechen über die Bildung eines Reservefonds, eines Fonds für die Rückzahlung uneinbringlicher Forderungen, die Aufrechterhaltung des optimalen Bestandsniveaus und des regulatorischen Gleichgewichts von Zahlungsmitteln und ihren Äquivalenten.

Der Mittelvorbehalt ist im Wesentlichen eine Selbstversicherung (interne Versicherung) des Unternehmens.

Gleichzeitig sollte berücksichtigt werden, dass Versicherungsrücklagen in all ihren Formen zwar einen schnellen Ausgleich der entstandenen Verluste ermöglichen, jedoch die Verwendung einer ziemlich greifbaren Menge an Investitionsmitteln "einfrieren".

Dadurch sinkt die Effizienz beim Einsatz des eigenen Kapitals und die Abhängigkeit von externen Finanzierungsquellen steigt.

Einschränkung Um Risiken zu reduzieren, besteht es darin, dass das Unternehmen den maximal zulässigen Betrag an Mitteln für die Durchführung bestimmter Operationen (oder Projektphasen) festlegt, bei dessen Verlust dies die Finanzlage des Unternehmens nicht wesentlich beeinträchtigen wird Unternehmen.

Die Beschränkung wird von Banken bei der Vergabe von Krediten und Industrieunternehmen angewendet - beim Verkauf von Waren auf Kredit, bei der Bestimmung der Höhe der Kapitalinvestitionen, bei der Bestimmung der Höhe der Fremdmittel und auch in anderen Situationen.

Eine wichtige Rolle bei der Reduzierung der Risiken eines Investitionsprojekts spielt dabei Beschaffung zusätzlicher Informationen. Der Zweck einer solchen Akquisition besteht darin, einige Projektparameter zu klären, das Maß an Zuverlässigkeit und Zuverlässigkeit der ursprünglichen Informationen zu erhöhen, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer ineffizienten Entscheidung verringert wird. Möglichkeiten, zusätzliche Informationen zu erhalten, umfassen den Kauf von anderen Organisationen, die Durchführung eines zusätzlichen Experiments usw.

Vollständige und zuverlässige Informationen sind eine besondere Art von Gut, für das Sie bezahlen müssen, aber diese Kosten werden durch die Erzielung erheblicher Vorteile aus weniger riskanten Investitionen zurückgezahlt.

In Anbetracht all dessen kann der Schluss gezogen werden, dass die Notwendigkeit einer Risikobewertung von Investitionsprojekten derzeit nicht mehr in Zweifel gezogen wird, obwohl der Bewertungsprozess ungenau ist und häufig die Versuchung besteht, Risikoüberlegungen zu ignorieren, weil sie vage sind.

Das Projektrisiko sollte jedoch bewertet und in den Investitionsentscheidungsprozess einbezogen werden.

In Russland ist aufgrund der außergewöhnlich hohen wirtschaftlichen und politischen Instabilität die Fähigkeit zur Analyse möglicher Risiken von besonderer Bedeutung.

Aus dem Obigen folgt also: Das Risiko in einer Marktwirtschaft begleitet jede Managemententscheidung.

Dies gilt insbesondere für Investitionsentscheidungen, deren Folgen sich über einen langen Zeitraum auf die Aktivitäten des Unternehmens auswirken.

Die Investitionstätigkeit ist mit vielen Arten von Risiken verbunden, die nach verschiedenen Kriterien klassifiziert werden können: nach Projektphasen, nach finanziellen Folgen, nach Eintrittsquellen, wenn eine Diversifikation möglich ist, nach der Höhe der finanziellen Verluste usw.

Unter Unsicherheit in der Investitionsanalyse wird die Möglichkeit verschiedener Szenarien für die Durchführung des Projekts verstanden, deren Eintritt aufgrund der Unvollständigkeit oder Ungenauigkeit von Informationen über die Bedingungen für die Durchführung des Investitionsprojekts eintritt.

Risiko in der Investitionsanalyse wird als die Wahrscheinlichkeit des Eintretens eines ungünstigen Ereignisses (Szenarios) verstanden, nämlich die Wahrscheinlichkeit, das investierte Kapital (einen Teil des Kapitals) zu verlieren und (oder) die erwarteten Erträge des Investitionsprojekts nicht zu erhalten.

Rentabilität und Risiko sind miteinander verbundene Kategorien. Riskantere Anlagemöglichkeiten zeichnen sich durch eine höhere Rendite aus, während weniger riskante über einen geringen, aber praktisch garantierten Ertrag verfügen.

VORTRAG Nr. 14. Die Investitionskrise in Russland

Aus dem bisher Gesagten folgt, dass Investitionen eine besondere ökonomische Kategorie der erweiterten Reproduktion darstellen. Sie spielen eine wichtige Rolle bei der Umsetzung struktureller Veränderungen in der Wirtschaft und der marktgerechten Gestaltung volkswirtschaftlicher Größenverhältnisse auf der Makroebene.

Bei der Bildung der Volkswirtschaft in der Investitionstätigkeit gibt es eine Reihe äußerst wichtiger allgemeiner Muster, die aufgrund der Bildung des nationalen Marktes, der Änderung der wirtschaftlichen Prioritäten und des Wunsches nach Integration der Wirtschaft in die Welt Gemeinsamkeiten hervorrufen Wirtschaft. Dabei wird der Investmentprozess als Ergebnis des Zusammenspiels dieser Faktoren betrachtet. In Russland herrscht derzeit eine Krisensituation, die den Investitionsprozess sowohl auf der Mikro- als auch auf der Makroebene verlangsamt hat.

Dies äußerte sich in einem absoluten Rückgang des Volumens der Kapitalinvestitionen und einer Störung der Struktur der Quellen ihrer Bildung, einem raschen Rückgang der realen Produktionsakkumulation.

Die Suche nach Wegen der wirtschaftlichen Stabilisierung setzt zunächst eine Intensivierung der Investitionstätigkeit voraus, die auf grundlegende Strukturveränderungen ausgerichtet sein sollte.

Dies gilt für einen so grundlegenden Anteil der Reproduktion wie das Verhältnis zwischen den Akkumulations- und Konsumtionsmitteln als Teil des Volkseinkommens.

Auf der Grundlage der tatsächlichen Daten kann gesagt werden, dass die derzeitige Rezession in der Wirtschaft zu einem erheblichen Anstieg der Akkumulationsrate geführt hat, aber dies ist eine falsche Schlussfolgerung, da riesige Reserven an fertigen, nicht verkauften Produkten der Akkumulation zugeschrieben werden.

Die reale Akkumulation von Produktionsmitteln nimmt tendenziell kontinuierlich ab, was sich negativ auf das Konsumniveau der Bevölkerung und die Produktion auswirkt.

Daher wird die Stabilität der Volkswirtschaft zwangsläufig von einer Steigerung der realen Akkumulationsrate der Produktion begleitet.

Dies wird durch die Erfahrungen anderer Länder, die ähnliche wirtschaftliche Schocks erlebt haben, überzeugend belegt.

Lebenserfahrung und Weltpraxis zeigen, dass mit Hilfe eines ausreichend hohen Niveaus und hoher Wachstumsraten des Volkseinkommens eine deutliche Wohlfahrtssteigerung erreicht wird.

Aber um die Akkumulationsrate der Produktion auf einem ausreichend hohen Niveau zu halten, sind bestimmte Bedingungen erforderlich, nämlich: ein hohes oder allmählich zunehmendes Niveau der Produktionseffizienz.

Daher sollte ein wichtiges Merkmal der modernen Investitionsstrategie eine Steigerung der Effizienz der Volkswirtschaft sein, die in der Lage wäre, die Grenzen der Akkumulation zu erweitern, den Rückgang zu stoppen und dann die Akkumulationsrate der Produktion zu stabilisieren.

Der Anteil des Akkumulationsfonds am Volkseinkommen muss ständig auf einem Niveau festgesetzt werden, das die Wirtschaft effektiv aufnehmen kann und das gleichzeitig die Durchführung der gegenwärtig höchsten wissenschaftlichen Errungenschaften ermöglichen würde und technologische Revolution.

Die Organisation einer fortschrittlicheren Art von Investitionen schafft die Notwendigkeit, die Struktur der Kapitalinvestitionen in die wichtigsten Produktions-, Sozial- und Industrieinfrastrukturen zu verbessern.

Aus der Bewertung der Investitionstätigkeit im Bereich der Produktion ergibt sich folgende Schlussfolgerung: Die Neuausrichtung bestimmter Ressourcen auf die Entwicklung bevölkerungsgerechter Industrien sollte das Ziel von Investitionsprogrammen sein.

Gleichzeitig ist es notwendig, die Sektoren der sozialen Infrastruktur in die Liste der Schwerpunkte aufzunehmen.

Die Auswertung zeigt auch, dass derzeit Kapitalanlagen hauptsächlich im Bereich der Hauptproduktion gebildet werden. Das Fehlen eines entwickelten Dienstleistungssektors wirkt sich negativ auf die Effizienz der Produktionstätigkeiten aus. Daher sollte sich die Investitionsstrategie unserer Zeit darauf konzentrieren, vor allem die Bedürfnisse derjenigen Industrien zu befriedigen, die die Hauptproduktion bedienen und ergänzen.

In den letzten Jahren kam es zu einem rapiden Rückgang der Kosten für soziokulturelle Bedürfnisse, Wissenschaft und wissenschaftliche Dienstleistungen, was zum endgültigen Niedergang dieses Bereichs führte.

Bei der Bestimmung der Prioritäten von Kapitalinvestitionen in die Hauptproduktions-, Sozial- und Industrieinfrastruktur erscheint es zweckmäßig, vom Hauptkriterium - dem Indikator der Investitionseffizienz - auszugehen.

Gleichzeitig gilt es aber auch Wege zu entwickeln, das geschaffene Produkt in den Bereichen der immateriellen und materiellen Produktion zu berücksichtigen.

Die globalen Anteile der Volkswirtschaft werden auf der Grundlage einer bestimmten sektoralen Struktur der Investitionen gebildet.

Grundstoffindustrien nehmen einen hohen Anteil ein.

Gegenwärtig geht es darum, aus dem Zwischenprodukt weitere Konsumgüter und fertige Arbeitsmittel zu machen.

Die Analyse zeigte, dass in letzter Zeit ein erheblicher Teil der Investitionsmittel in die Industrie investiert wurde. Es gibt auch eine deutliche Abschwächung der Investitionstätigkeit in Sektoren der Volkswirtschaft wie dem Baugewerbe und der Landwirtschaft. Grundsätzlich sollte sich unter den Bedingungen des Wirtschaftswachstums die sektorale Investitionsstruktur so ändern, dass der Anteil der Sektoren, in denen eine hohe Kapitalrendite erzielt wird, zunimmt.

Auf der Grundlage dieses Indikators können wir schließen, dass die vorrangigste Richtung der staatlichen Investitionspolitik eine Neuorientierung der Kapitalinvestitionen zugunsten der Landwirtschaft und der Investitionssektoren sein sollte.

Dies ist eine allgemeine Schlussfolgerung, da jede Branche ihre eigenen Teilsektoren und verschiedene Organisationen mit ungleicher Produktionseffizienz hat, weshalb die vorrangige Entwicklung der fortschrittlichsten von ihnen einen entscheidenden Einfluss auf das Wohlergehen der wirtschaftlichen Situation haben kann in der gesamten Branche.

Die sektorale Struktur der Investitionen kann nicht als optimal angesehen werden, da sie die alles andere als perfekte sektorale Struktur der Wirtschaft als Ganzes reproduziert.

Um diese Situation zu überwinden, die Entwicklung von Marktbeziehungen, die Ausweitung des privaten Unternehmertums, beispielsweise im Bereich der Produktions- und Finanzinfrastruktur, bei der Bereitstellung von Verbraucher- und Industriedienstleistungen, die Privatisierung von Verbraucherdienstorganisationen und die Investition von Marktformen in diesen Bereichen sind von großer Bedeutung.

Aus der Analyse folgt, dass die Hauptrichtungen zur Steigerung der Effizienz der Investitionstätigkeit in der aktuellen Periode und in naher Zukunft sein werden:

1) Verbesserung der Struktur der Reproduktion von Kapitalanlagen, Erhöhung des Kostenanteils für technische Umrüstung und Umbau bestehender Organisationen durch Verringerung des Anteils von Neubauten im Produktionsbereich;

2) Verbesserung der technologischen Struktur der Kapitalanlagen, Erhöhung des Anteils der Ausrüstung an ihrer Zusammensetzung bzw. Verringerung der Bau- und Installationsarbeiten;

3) eine Änderung der sektoralen Investitionsstruktur im Hinblick auf eine gewisse Erhöhung des Lebensstandards der Bevölkerung zugunsten von Industrien, die Lebensmittel und persönliche Verbrauchsgüter herstellen (verarbeitende Industrie, Landwirtschaft, Lebensmittel- und Leichtindustrie), Dienstleistungssektor ;

4) Erhöhung des Umfangs der Kapitalinvestitionen für den Bau komfortabler Wohnungen und anderer Einrichtungen für medizinische Versorgung und öffentliche Nutzung; Gleichgewicht des Investitionszyklus;

5) besondere Bereitstellung von Kapitalanlagen für fortschrittliche Bereiche des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts, die zu einer Verringerung der Ressourcenintensität der Produktion und einer Erhöhung der Produktqualität beitragen.

Es besteht kein Zweifel, dass es unter modernen Bedingungen praktisch unmöglich ist, das Gesetz „Über ausländische Investitionen in der RSFSR“ anzuwenden: Es ist veraltet und hat seine Bedeutung weitgehend verloren. Seine Untauglichkeit resultiert jedoch neben dem natürlichen Alterungsprozess aus späteren Anpassungen.

Bezeichnenderweise wurde während des gesamten Bestehens des Gesetzes keine davon ordnungsgemäß umgesetzt, d. h. in Form von gesetzlich formalisierten "Änderungen und Ergänzungen des Gesetzes", was in Staaten mit hoher Rechtskultur ein gängiges Verfahren ist.

Das inländische System der "Modernisierung" basiert auf der Veröffentlichung zahlreicher Gesetzgebungsakte niedrigerer Ordnung, von denen die meisten Ressorts sind.

Übrigens haben viele dieser Änderungen keine (für das Inkrafttreten) obligatorischen Registrierungsdetails des Justizministeriums der Russischen Föderation und folglich keine Expertenbewertung.

Oft widersprechen sich Änderungen und Ergänzungen und "heben" vor allem die Bestimmungen des Gesetzes auf - ein Dokument von höchstem rechtlichem Rang.

Es wird ständig auf die Notwendigkeit hingewiesen, solche Praktiken zu beseitigen; nichtsdestotrotz geht es weiter, wie diese Dokumente belegen.

Inzwischen „laufen“ bereits im dritten Jahr mehrere neue Versionen des Gesetzes über Auslandsinvestitionen in Russland in der Staatsduma, darunter die Version mit dem Codenamen „Änderungen des Gesetzes über Auslandsinvestitionen von 1991“.

Schließlich liegt vor dem allgemeinen Hintergrund des „Kampfes gegen Zahlungsrückstände“ und des Wunsches, den Haushalt um jeden Preis zu füllen, die Bedeutung der ausgestellten Dokumente auf der Hand. Tatsache ist jedoch, dass diese Beschlüsse und Materialien des staatlichen Zivilgesetzbuchs der Russischen Föderation anscheinend nicht in den besten Zeiten für Joint Ventures herausgegeben wurden.

Bürokratie bis zum Äußersten, alle erdenklichen Formen der Erpressung haben ausländische Investoren noch abhängiger von rein subjektiven Faktoren und folglich noch weniger an gegenseitiger Zusammenarbeit interessiert gemacht. Ein weiterer Grund für die Einführung der Beschränkungen ist die wachsende Kampagne zur Begrenzung des Eindringens von ausländischem Kapital in das Land – angeblich eine Quelle der Bedrohung für die heimische Wirtschaft. Tatsächlich ist es nicht ungewöhnlich, dass Länder sowohl im Allgemeinen als auch in Bezug auf einzelne Wirtschaftssektoren angemessene Schutz- und Beschränkungsmaßnahmen ergreifen.

Es scheint, dass bei einer ausgewogenen Bewertung des aktuellen Zustands der Volkswirtschaft und der Ergebnisse der trotz fast fünfjähriger Erfahrung mehr als bescheidenen ausländischen Direktinvestitionen zumindest eine Gefahr für die russische Wirtschaft schwer zu erkennen sein wird von dieser Seite.

Aus der Untersuchung der Erfahrungen von Ländern, in denen verschiedene Formen der kollektiven Kapitalanlage ihre eigenen Vorteile klar demonstriert haben, lassen sich eine Reihe von Schlussfolgerungen ziehen.

Von der Umsetzung kollektiver Investitionen in Russland profitiert in erster Linie die Bevölkerung, da mit ihrer Hilfe der Zufluss von Kapitalinvestitionen in die Wirtschaft zunehmen wird, was günstige Bedingungen für das Wirtschaftswachstum schaffen wird.

Die Steuereinnahmen werden steigen, und infolgedessen wird sich die Finanzierung von Haushaltsorganisationen und Sozialprogrammen verbessern. Die Nachfrage nach Staatspapieren wird steigen bei gleichzeitigem Rückgang der Kreditpreise.

Darüber hinaus erweitern sich die Möglichkeiten für die Bürger, ihre eigenen Ersparnisse zu erhöhen und zu erhalten.

Die Vielfalt der Möglichkeiten, den Investitionsbedarf der Bevölkerung zu decken, kann ihre Interessen wahren und das Vertrauen in eine Marktwirtschaft stärken.

Die Entwicklung der Wirtschaft des Landes wird auch durch den verstärkten Wettbewerb zwischen Kollektivinvestoren und Geschäftsbanken um die Mittel der Bevölkerung positiv beeinflusst - Finanzmittel werden für Unternehmen leichter zugänglich.

Und in diesem Fall wird es erwartungsgemäß zu einem Preisanstieg für die Aktien von Organisationen und nicht von Banken kommen, aber eine große Anzahl von Eigentümeraktionären wird davon profitieren. Was ist erforderlich, damit all diese kollektiven Anlagemöglichkeiten in Russland vollständig verwirklicht werden können? Zuallererst muss das Land die sozioökonomische Situation verbessern und anschließend - die Entwicklung des Finanzmarktes.

Bei der kollektiven Kapitalanlage muss der Staat für die Erweiterung des Objektspektrums sorgen, insbesondere für die Ausweitung des Unternehmenswertpapiermarktes.

Es ist notwendig, eine Gesetzgebung zu verabschieden, die fehlt und die modernen Realitäten, einheitlichen Anforderungen für das Handeln jeder Form von kollektiven Investitionen, die die Interessen und Rechte der Anleger schützt und die Zuverlässigkeit der Investitionen vollständig berücksichtigt, vollständig Rechnung trägt.

Es ist erforderlich, die Doppelbesteuerung von Unternehmenspapieren aufzugeben.

Doch selbst mit der Umsetzung all dieser Bedingungen dauert es einige Zeit, bis die Professionalität der Verwaltungsgesellschaften und ihre Fähigkeit, sich auf dem Finanzmarkt zurechtzufinden, entwickelt werden.

Damit die Erträge aus erfolgreich angelegten Vermögen von Fonds (Aktien, Gegenseitigkeit, Rente) und Kreditgenossenschaften Zeit haben, anzukommen.

Damit sich die Vorzüge der gegenseitigen, gegenseitigen Kontrolle derjenigen, die die Aktivitäten des Fonds sicherstellen, auch in Russland manifestieren.

Einen wirklichen Wettbewerb um das Geld der Anleger sowohl innerhalb der einzelnen Formen der kollektiven Kapitalanlage als auch zwischen den Formen sowie zwischen ihnen und den Banken zu verdienen.

Das Anziehen großer Mengen ausländischer und nationaler Investitionen in die russische Wirtschaft verfolgt strategische Ziele für die zukünftige Schaffung einer sozial orientierten, zivilisierten Gesellschaft in Russland, die sich durch einen hohen Lebensstandard auszeichnet, basierend auf einer gemischten Wirtschaft, die nicht nur beinhaltet das effektive gemeinsame Funktionieren verschiedener Eigentumsformen, aber auch die Internationalisierung der Arbeitskräfte, des Warenmarktes, des Kapitals.

Ausländisches Kapital kann die Errungenschaften des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts und die Erfahrung des fortschrittlichen Managements nach Russland bringen. Folglich ist die Anziehung ausländischen Kapitals und die Einbeziehung Russlands in die Weltwirtschaft eine notwendige Voraussetzung für den Aufbau einer modernen Zivilgesellschaft im Land.

Die Beteiligung von ausländischem Kapital an der materiellen Produktion ist rentabler als die Aufnahme von Krediten zum Kauf der notwendigen Güter.

Kredite werden immer noch willkürlich ausgegeben und erhöhen nur die Staatsverschuldung.

Der Zufluss ausländischer Investitionen ist auch sehr wichtig, um die mittelfristigen Ziele der Überwindung der Wirtschaftskrise der modernen Gesellschaft zu erreichen und den Produktionsrückgang zu stoppen.

Dabei ist zu berücksichtigen, dass die Interessen der russischen Gesellschaft einerseits und ausländischer Investoren andererseits nicht direkt übereinstimmen.

Russlands Interessen liegen in der Erneuerung seines Produktionspotentials, der Wiederauffüllung des Verbrauchermarktes mit preiswerten und hochwertigen Waren, der Entwicklung und Umstrukturierung seines Exportpotentials, der Umsetzung einer Anti-Import-Politik und der Einführung einer westlichen Managementkultur in die russische Gesellschaft.

Ausländische Investoren sind natürlich an dem neuen Territorium interessiert, um Einkommen aus dem riesigen russischen Inlandsmarkt, seinen natürlichen Ressourcen, billigen und qualifizierten Arbeitskräften, den Errungenschaften der heimischen Wissenschaft und Technologie und sogar seiner Umweltnachlässigkeit zu erzielen.

Daher steht Russland vor einer schwierigen und sehr heiklen Aufgabe: ausländisches Kapital in den Staat zu locken und es durch Methoden der wirtschaftlichen Regulierung sozialer Ziele zu lenken, ohne sich seinerseits seiner eigenen Anreize zu berauben. Bei der Anwerbung ausländischen Kapitals sollte eine Diskriminierung nationaler Investoren nicht zugelassen werden.

Organisationen mit Auslandsinvestitionen sollten keine Steuervorteile gewährt werden, die russischen Unternehmen, die im gleichen Tätigkeitsbereich tätig sind, nicht zur Verfügung stehen.

Diese Maßnahme wirkt sich erfahrungsgemäß praktisch nicht auf die Investitionstätigkeit ausländischen Kapitals aus, kann aber dazu führen, dass anstelle ehemaliger inländischer Produktionsstätten Unternehmen mit formeller Beteiligung von Ausländern entstehen, die Steuervorteile in Anspruch nehmen.

Es ist notwendig, sich um die Schaffung eines günstigen Investitionsklimas sowohl für ausländische als auch für unsere eigenen Investoren zu bemühen. Russisches Privatkapital braucht auch Garantien gegen behördliche Willkür und Zwangsabzüge, Stabilität bei der Arbeit bei langfristigen Kapitalanlagen und ein Versicherungssystem gegen nichtkommerzielle Risiken.

VORTRAG Nr. 15. Die Auswirkungen von Investitionen auf die Umsetzung struktureller Veränderungen in der russischen Wirtschaft

Investitionen in das Wirtschaftssystem erfüllen drei Hauptfunktionen:

1) Sicherstellung des Wachstums und der Qualität des Anlagekapitals;

2) strukturelle wirtschaftliche Veränderungen durchführen;

3) Beschleunigung der Umsetzung der neuesten Errungenschaften des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts.

Von großer Bedeutung ist das Verhältnis zwischen Akkumulation und Verbrauch als Teil des Volkseinkommens.

Bei der Betrachtung der Probleme der erweiterten Reproduktion wird üblicherweise der Akkumulation besondere Aufmerksamkeit geschenkt. Dies ist der wichtigste Hebel, um das Wirtschaftswachstum zu sichern und den Lebensstandard der Bevölkerung zu verbessern. Gleichzeitig wird der Anlageprozess als integraler Bestandteil des Akkumulationsprozesses betrachtet. Diese sind zwar in vielerlei Hinsicht ähnlich, aber dennoch in ihren inhaltlichen Prozessen unterschiedlich. Der Fortpflanzungsprozess beinhaltet das Ausgleichen von Investitionen.

Um aus der aktuellen Krisensituation in Russland herauszukommen, ist es daher notwendig, ein Gleichgewicht der Proportionen zu erreichen: Investmentfonds - Akkumulationsfonds - Konsumfonds.

Das theoretische Modell der Beziehung zwischen diesen Fonds kann wie folgt dargestellt werden.

Erstens ist das logische Ziel des gesamten Reproduktionsprozesses der Konsum. Wenn Investitionen und Akkumulation diesem Ziel entrissen werden, dann werden sie bedeutungslos und eine schwere Last fällt auf die Schultern der Menschen, auf deren Kosten diese irrationalen Ausgaben kompensiert werden müssen. Die Optimierung der Wirtschaftsstruktur erfordert, dass Sparen und Investieren von Anfang an kurz- oder langfristig konsumorientierten Charakter haben.

Zweitens besteht der logische Hauptzweck von Investitionen darin, das Wachstum des Volkseinkommens und in seiner Zusammensetzung - Spar- und Konsumfonds - sicherzustellen. Darüber hinaus muss dieses Wachstum so erfolgen, dass jede zusätzliche Kapitalinvestitionseinheit zu einer größeren Ertragssteigerung führt als die Kosten, die sie verursacht haben. Dies ist eine unabdingbare Voraussetzung für das optimale Funktionieren der Wirtschaft. Um diese Abhängigkeit zu analysieren, empfiehlt es sich, Grenzwerte zu verwenden: Grenzkapitalinvestition und Grenzeinkommen. Basierend auf der Tatsache, dass ein Anstieg der Investitionen zu jedem Zeitpunkt mit einem Rückgang ihrer Rendite einhergeht, sinkt das Grenzeinkommen, während die spezifischen Kapitalkosten steigen. [10]

Der optimale Punkt liegt am Schnittpunkt der Grenzerlös- und Grenzinvestitionskostenkurve. In der Grafik kann dies wie folgt dargestellt werden (Abb. 1).

Reis. 1. Das Verhältnis von Grenzinvestitionen und Grenzeinkommen.

R - Einkommen;

MR - Grenzerlös;

MC - Grenzinvestition;

Q - die Höhe der Investition.

Drittens setzt ein optimales Funktionieren voraus, dass die getätigten Investitionen nicht nur zu einer Erhöhung des Volkseinkommens, sondern auch zu einer Erhöhung der Konsumkasse führen. Dies kann unter folgenden Bedingungen erreicht werden:

1) wenn eine konstante Akkumulationsrate aufrechterhalten wird;

2) wenn es abnimmt, aber diese Abnahme wird durch eine Zunahme der Rückgabe angesammelter Ressourcen kompensiert.

Dies wiederum erfordert eine bestimmte Investitionspolitik, die nicht nur das Wirtschaftswachstum, sondern auch die Verteilung der Investitionsmittel auf die relevanten Wirtschaftssektoren so bestimmt, dass sie gleichermaßen das Wachstum der Investitionsbranchen und der Konsumgüterindustrie bestimmt und Dienstleistungen.

Es gibt auch eine umgekehrte Beziehung, nämlich: Die Steigerung des Volkseinkommens ist die wichtigste Quelle für die Ausweitung der Investitionen. Folglich sind Akkumulation und Anlagetätigkeit eng miteinander verknüpft.

Dies wird deutlich, wenn wir Kapitalinvestitionen in der Dynamik (in vergleichbaren Preisen) betrachten und sie mit der Dynamik des Volkseinkommens in seinem physischen Volumen (d. h. auch in vergleichbaren Preisen) vergleichen. Die absolute Größe der Akkumulation und der Kapitalinvestitionen in die erweiterte Reproduktion hängt von der Höhe des Nationaleinkommens für einen bestimmten Anteil der Akkumulation ab. Je höher das Volkseinkommen, desto größer die Ersparnisse und für einen bestimmten Anteil davon auch die für Kapitalinvestitionen bereitgestellten Mittel. [elf]

Und umgekehrt, je größer die Investitionen und die dadurch bedingte Steigerung des Produktionsvermögens, desto höher die Möglichkeiten, das physische Volumen des Volkseinkommens zu steigern.

Der Grad der Effizienz von Investitionen in Investitionen ist ebenfalls sehr wichtig.

Je größer die Effizienz der eingesetzten Investitionen ist, je vollständiger und schneller sie in Sachanlagen verkörpert werden, je fortschrittlicher und höher das technische Niveau dieser Mittel ist, je höher die Qualität der Bauarbeiten, desto größer das Wachstum der Produktion und der Arbeitsproduktivität in der Volkswirtschaft und die Zunahme des physischen nationalen Volumens.

Die Wahl des effizientesten Produktionsverfahrens erfolgt letztlich nur durch die Umsetzung des einen oder anderen Investitionsprogramms. Die in der Wirtschaftsanalyse verwendete Produktionsfunktion beschreibt technologisch effiziente Produktionsverfahren.

Bei der Maximierung des Gewinns muss das Unternehmen aus der Liste der Investitionsprojekte, die technologisch effiziente Produktionsverfahren darstellen, dasjenige auswählen, das hilft, die Kosten zu minimieren, oder mit anderen Worten, den kostengünstigsten Weg. Die Berücksichtigung der funktionalen Struktur des Bruttoinlandsprodukts, genauer gesagt seines für Kapitalanlagen verwendeten Teils, ist von großer Bedeutung in der ökonomischen Analyse. Anhand dieser Materialien zur wirtschaftlichen Entwicklung der Länder kann man die sich abzeichnenden Beziehungen zwischen der Struktur des Bruttoinlandsprodukts und der Dynamik seiner Investitionen erkennen.

In den Nachkriegsjahren war in den entwickelten Ländern das Niveau der Kapitalinvestitionen höher als in den Jahren vor dem Zweiten Weltkrieg, was zu einem besonderen Faktor bei der Expansion des Binnenmarktes und zum Hauptgrund für eine gewisse Beschleunigung der Produktionsraten wurde in diesen Ländern.

Mit Hilfe großer Investitionen in die Entwicklung neuer Industrien und den radikalen Umbau der Produktion wird in ihnen ein höheres Investitionsniveau aufrechterhalten.

Eine bedeutende Rolle spielt auch die Regierungspolitik, die mit Hilfe beschleunigter Abschreibungen und Steuerhebeln Unternehmen und Betriebe dazu drängt, ihre Kapitalinvestitionen zu erhöhen. In weiter entwickelten Ländern werden 30-40 % der Kapitalinvestitionen vom Staat selbst getätigt.

Sie finanziert Investitionen im verarbeitenden Gewerbe und in einigen Bereichen der sozialen Infrastruktur sowie in einigen Ländern auch im Wohnungsbau. Charakteristisch für Japan ist die höchste Investitionstätigkeit in den Nachkriegsjahren. Dieser Trend setzte sich bis in die 1990er Jahre fort. Ein geringeres Investitionsniveau ist ein Merkmal, das die wirtschaftliche Entwicklung Englands und der USA charakterisiert (Tabelle 2). Die in Tabelle 2 präsentierten Daten können allgemeine Richtlinien für die Optimierung der Investitionsquote und der Struktur des russischen Bruttosozialprodukts sein.

Es sei darauf hingewiesen, dass in Russland der Anteil der Kapitalinvestitionen am Bruttoinlandsprodukt etwas geringer ist als in den entwickelten Ländern des Westens. Aber im Allgemeinen sind die Unterschiede unbedeutend, was den Anschein des Wohlergehens der Wirtschaft erweckt.

Dies hat derzeit entscheidenden Einfluss auf die Dynamik des Verhältnisses von Investitionen und Spar- und Konsumfonds. [12]

Tabelle 2

Konsumstruktur des Bruttoinlandsprodukts der entwickelten Länder, %

Der gesunde Menschenverstand und die weltweite Praxis zeigen, dass eine gewisse Steigerung des Wohlstands der Menschen nicht durch eine Verringerung der Akkumulationsrate erreicht wird, sondern im Gegenteil durch ihre ausreichend hohen Wachstumsraten und ein hohes Niveau des Volkseinkommens. Um die Produktionsakkumulationsrate auf einem ausreichend hohen Niveau zu halten, sind geeignete Bedingungen erforderlich, wie z. B.: ein hohes oder kontinuierlich steigendes Niveau der Produktionseffizienz, d.

Mit anderen Worten, jeder Reproduktionszyklus muss auf einem höheren technischen Niveau durchgeführt werden. Nur unter dieser Bedingung ist es sinnvoll, die Investitionskosten zu erhöhen.

Ein wichtiges Merkmal der modernen Investitionsstrategie ist daher eine solche Steigerung der Effizienz der Volkswirtschaft, die die Grenzen der Akkumulation erweitert, den Niedergang stoppt und anschließend die Akkumulationsrate der Produktion stabilisiert.

In den letzten Jahren ist die Akkumulationsrate der Produktion zurückgegangen, was durch eine Verringerung der Kapitalrendite verursacht wurde. Wenn die Rendite der eingesetzten Ressourcen unter den Gleichgewichtspunkt sinkt, wird ihre Akkumulation unrentabel, da die Kosten (dh Kapitalinvestitionen) die Einnahmen aus ihrer Investition - die Rendite - übersteigen. Außerdem kann dies zu einer absoluten Abnahme des Konsumfonds führen. In den 1990ern die investitionssphäre war äußerst angespannt.

Zu dieser Zeit wurden nicht so viele Mittel ausgegeben, um das technische Produktionsniveau zu erhöhen, sondern in allen wesentlichen Beträgen, um die sinkende Effizienz auszugleichen. Das Ergebnis ist eine Überakkumulation des Produktionsapparates auf einer rückständigen, niedrigen technischen und technologischen Basis.

Unter den Bedingungen der vorherrschenden Situation wirtschaftlicher Instabilität mit einem hohen Inflationsniveau wird es absolut sinnlos, intensive Investitionen in die Sphäre der Produktion zu tätigen, intensive Akkumulation zu betreiben.

Darüber hinaus ist der bestehende Investitionskomplex in Russland ineffizient und schwerfällig, und der Investitionszyklus wird zeitlich unangemessen verlängert. Von den eingesetzten Ressourcen wird die Rendite in der Regel in 15-20 Jahren erwartet. Das ist eine ziemlich lange Zeit. Aus den investierten Mitteln kann man angesichts des Tempos der modernen wissenschaftlichen und technologischen Revolution im Allgemeinen absolut keine Wirkung erzielen, sondern im Gegenteil ratlos sein.

In solchen Situationen wird der fundamentale Widerspruch zwischen Konsum und Akkumulation nicht aufgelöst: Akkumulation zum jetzigen Zeitpunkt wird nicht durch eine entsprechende Steigerung des Konsums in der Zukunft realisiert, das heißt, die Zukunft ist extrem weit entfernt. Die moderne wissenschaftliche und technologische Revolution erfordert, dass sich die getätigten Investitionen in 1,5 bis 2 Jahren auszahlen: Nur mit solchen Bedingungen wird der Widerspruch zwischen Akkumulation und Konsum aufgelöst.

Die Streckung der Bau- und Entwicklungszeiten von Produktionsanlagen über einen Zeitraum von mehr als 10 Jahren macht die Investitionstätigkeit zu einem Kostenblock für viele Jahre.

Es ist klar, dass es unter diesen Bedingungen nicht akzeptabel ist, die Akkumulationsrate auf einem ausreichend hohen Niveau zu halten, da dies die bereits ungezügelte Inflation verstärkt und zur „Überhitzung“ der Wirtschaft beiträgt. Daher wird unter solchen Bedingungen nur eine radikale Verbesserung der Akkumulationsstruktur, mit anderen Worten der Investitionsstruktur, zu einer Steigerung der ökonomischen Leistungsfähigkeit der Volkswirtschaft und darüber hinaus zu einer Steigerung des Niveaus und der Qualität der Investitionen führen Verbrauch.

Wie bekannt ist, hat die Akkumulation bis vor Kurzem ihre Rolle bei der Reproduktion nicht erfüllt, nämlich nicht als wirksamer Faktor für die Entwicklung der Volkswirtschaft gedient. Den vorherrschenden Platz in der Akkumulation nahmen die Ausgaben für die Militärproduktion ein, und im Allgemeinen wurde die gesamte wirtschaftliche Entwicklung den militärischen Bedürfnissen untergeordnet. Der persönliche Konsum kam an letzter Stelle. Aufgrund dieser Sachlage konnte und kann die Volkswirtschaft die hohe Akkumulationsrate nicht ausreichend bewältigen. [13]

Dies äußert sich insbesondere in Folgendem:

1) der "Reparatur"-Charakter der Akkumulation;

2) extrem niedriges technisches Niveau des zivilen Wirtschaftssektors;

3) riesige Bauarbeiten im Gange;

4) verlängerter Investitionszyklus;

5) Bau von Anlagen nach veralteten Projekten.

Aus dem Vorstehenden folgt, dass es wirtschaftlich gerechtfertigt ist, die Akkumulationsrate der Produktion in der russischen Wirtschaft in den letzten Jahren zu verringern. Der Nachbau veralteter Anlagen, die Güter produzieren, die keiner Konkurrenz auf dem Weltmarkt standhalten, die den Bedarf der Menschen an hochwertigen Alltagsgütern nicht vollständig befriedigen, ist völlig unnötig. In diesem Fall ist es besser, die Verschwendung finanzieller und materieller Ressourcen zu stoppen und die ungerechtfertigte Verwendung von Ressourcen zu stoppen. Tatsächlich ist eine Ausweitung der Produktion auf technischer und technologischer Basis nur möglich, wenn der Sektor der Investitionsgüter produzierenden Wirtschaft rechtzeitig umstrukturiert wird.

Heutzutage kann beispielsweise der Maschinenbau eine hohe Akkumulationsrate nur sicherstellen, indem er die Leistung unzuverlässiger und traditionell archaischer Geräte erhöht. Daraus folgt, dass diese Anlageform aufgegeben werden sollte. Aber der Übergang zu einer progressiveren Art der Akkumulation ist nicht so einfach. Dies erfordert ziemlich viel Geld und vor allem Zeit.

Daraus ergeben sich Schlussfolgerungen: Am Volkseinkommen sollte der Anteil des Akkumulationsfonds immer so hoch angesetzt werden, dass die Wirtschaft ihn effektiv bewältigen kann; Die Rate und der Akkumulationsfonds sollten zu einem bestimmten Zeitpunkt auf einem Niveau festgelegt werden, das es ermöglichen würde, das höchste Niveau der Errungenschaften der wissenschaftlichen und technologischen Revolution zu diesem Zeitpunkt zu meistern. Wenn es keine bestimmten effektiven technischen und technologischen Innovationen gibt, wird die Akkumulation unzweckmäßig. Eine entsprechende Qualitäts- und Verbrauchssteigerung wird es nicht geben. Wenn es solche Innovationen gibt, dann werden sich die Mittel, wie auch immer sie aussehen mögen, gut auszahlen. Daher ist es inakzeptabel, unabhängig davon darüber zu sprechen, ob die Akkumulationsrate niedrig oder hoch ist.

Es ist notwendig, darüber zu sprechen, inwieweit diese Akkumulationsebene mit wissenschaftlichen und technischen Innovationen versehen ist und wie viel diese Akkumulation wiederum zur zukünftigen Entwicklung der wissenschaftlich-technischen Revolution, zur Einführung ihrer Ergebnisse in die Produktion beiträgt und eine Steigerung der Qualität und des Volumens des Konsums.

Aus dem Vorstehenden ergibt sich somit, dass der derzeit zu beobachtende Prozess der absoluten Verkleinerung des Akkumulationsfonds objektiver Natur ist. Es ist notwendig, das Stadium der absoluten Reduktion der Produktionsakkumulation zu durchlaufen.

Man kann in der niedrigen Rate und absolut rückläufigen Produktionsakkumulation nicht nur eine Manifestation von Deindustrialisierung und Deinvestition sehen, den Irrtum wirtschaftlicher Reformen, wie oft interpretiert wird. Es sollte immer eine vernünftige Herangehensweise geben, die eben auf einer nüchternen Einschätzung der Ist-Situation basiert.

Zum anderen sollte die Zeit des Strukturwandels im Investitionskomplex und in den Investitionsprogrammen nicht künstlich verlängert werden, da sich dies am schädlichsten auf das Niveau des persönlichen Konsums und die Bereitschaft der Bevölkerung zur Umsetzung wirtschaftlicher Reformen auswirkt. [14]

Die Bildung des betrachteten Verhältnisses zwischen Konsum und Akkumulation wird detaillierter, wenn die Verteilung der Investitionen auf bestimmte Wirtschaftssektoren analysiert wird, beispielsweise auf diejenigen Wirtschaftssektoren, deren wirtschaftliche Tätigkeit mit der vollständigen Befriedigung der persönlichen Bedürfnisse von Menschen verbunden ist , und solche, die für die Reproduktion von Investitionsmitteln (für die Produktion) arbeiten.

In diesem Zusammenhang ist es besonders wichtig, eine solche Investitionsstruktur zu berücksichtigen, die ihren Verbrauch in den wichtigsten Produktions-, Sozial- und Industrieinfrastrukturen charakterisiert. Beginnend mit dieser Analyse müssen zunächst die diesbezüglichen Erfahrungen der entwickelten Länder berücksichtigt werden. Sie zeigt, dass die Fokussierung auf den stetigen Ausbau der Produktion von Brennstoffen, Rohstoffen, Materialien vor allem zu einer wirtschaftlichen Situation führt, die eine paradoxe Formel hat: Je mehr stoffliche Ressourcen in Form von Rohstoffen, Brennstoffen, Metallen, desto größer ist ihr Mangel.

In der Sowjetzeit war eine ähnliche Herangehensweise an die Entwicklung der Wirtschaft typisch und ist auch heute noch weitgehend erhalten.

Stetiges Wachstum führt tatsächlich zu einer ungerechtfertigten Erhöhung der sogenannten inkrementellen Kosten, die mit dem Wachstum verbunden sind (von Energie bis zur Schaffung bestimmter Infrastrukturen), wodurch andere Ressourcen knapper werden. Die meisten Industrien, insbesondere Bergbau, Elektrizität und Metallurgie, sind die kapitalintensivsten Glieder im Industriezyklus; Sie arbeiten weitgehend für sich selbst und verbrauchen mit jeder weiteren Tonne Brennstoff und mineralischen Rohstoffen immer mehr Geräte und Maschinen, Arbeitskräfte, Energie und Materialien. Ein beachtlicher Anteil der Steigerung der Produktion von Vorprodukten und Ausgangsmaterialien wird durch deren zunehmende Verschwendung in anderen Bereichen der Volkswirtschaft, die diese Produkte verbrauchen, „aufgefressen“. Unter diesen Bedingungen werden Produktionsinvestitionen, die die Materialintensität reduzieren, für eine zunehmende Anzahl von Arbeitsplätzen wirtschaftlich viel rentabler als Zukunftsinvestitionen in Branchen, die das Produktionsvolumen stark erhöhen.

Berechnungen zufolge sind die Kosten für Maßnahmen zur Ressourceneinsparung in der Produktion derzeit 3-5 Mal geringer als die Kosten für eine zunehmende Ressourcenentnahme. Inzwischen nimmt die Wirksamkeit solcher Mittel stetig zu. Ausgehend von Trends zur absoluten Verkleinerung des Abbauvolumens fast aller Rohstoffarten und Verteuerung der Gewinnung vieler Rohstoffarten erweitert sich auch das wirtschaftliche Spektrum wirksamer Maßnahmen zur Einsparung stofflicher Ressourcen. Die heute entwickelte Wirtschaftsstruktur ist bekanntlich durch einen extrem großen Anteil an Nicht-Konsumsektoren der Wirtschaft gekennzeichnet, die sich durch eine hohe Ressourcenintensität auszeichnen, die der Hauptgrund für die Übernachfrage nach Investitionsgütern ist , Rohstoffe und Energie.

Strukturpolitik, die zu solchen Ergebnissen geführt hat, wirkt sich nicht nur negativ auf die Entwicklung des soziokulturellen Bereichs aus, sondern behindert auch die Entwicklung der Produktivkräfte im Allgemeinen. Das langfristige Wachstum der Produktion zur Befriedigung überwiegender Nichtkonsumbedürfnisse entzog der Gesellschaft einerseits die notwendigen materiellen Anreize für eine weitere sozioökonomische Entwicklung und verschlechterte andererseits die materielle Grundlage für Investitionen in die Wirtschaft.

Es ist eine paradoxe Situation entstanden: Je mehr Aufwand und Geld für die Produktion von Produktionsmitteln aufgewendet werden, desto stärker herrscht in der Volkswirtschaft ein Mangel an Produktionsmitteln. [15]

Die Art des Wirtschaftswachstums, bei der die Akkumulationen in den Zweigen der Schwerindustrie lange Zeit über die Zweige der II. Abteilung der gesellschaftlichen Produktion hinausgingen, führte zu einem fortschreitenden Rückstand in den Dienstleistungs-, Lebensmittel- und Leichtindustrien.

Die Schwerindustrie war nicht in der Lage, Industrien, die Konsumgüter herstellen, mit technologischer Ausrüstung und moderner Technologie zu versorgen, da die überwiegende Mehrheit ihrer Güter militärischer Natur war, was wiederum den Staat zu umfangreichen Importen aus dem Ausland verurteilt. Daraus folgt, dass das kurzfristige Ziel der Strukturpolitik die Neuausrichtung angemessener Ressourcen auf die Entwicklung von Industrien sein sollte, die die Konsumbedürfnisse der Menschen befriedigen.

Für Russland können in dieser Hinsicht die USA ein Bezugspunkt sein, wo die Industrie 60 % der Gesamtproduktion ausmacht.

Es sei darauf hingewiesen, dass diese Zahl für Russland nahe liegt, da das Land reich an natürlichen Ressourcen ist, die die Entwicklung der Landwirtschaft sowie der meisten Zweige der Leicht- und Lebensmittelindustrie gewährleisten. In der Struktur der gesellschaftlichen Produktion sind die häufigsten Aspekte: sektoral und funktional.

Die funktionale besteht aus Arbeitsgegenständen und -werkzeugen, dem Arbeiter selbst, der die Hauptproduktivkraft ist, sowie solchen Verbindungen wie Produktion oder Hauptproduktion, sozialer und produktiver Infrastruktur.

Die Hauptproduktion sind die Material- und Produktionsbereiche, die direkt mit der Herstellung von Investitionsgütern und Gebrauchsgütern befasst sind.

Die Zunahme des Volksvermögens hängt in stärkerem Maße von diesen Industrien und ihrem technischen Niveau ab.

Dazu gehören:

1) Rohstoffkomplex;

2) Kraftstoff- und Energiekomplex;

3) Maschinenbaukomplex;

4) metallurgischer Komplex;

5) agroindustrieller Komplex;

6) chemischer Komplex;

7) Produktion von Konsumgütern;

8) Bau- und Investitionskomplex.

Der Bereich der Industrieproduktion in Russland nimmt 54,5 % ein, in Großbritannien beispielsweise 29,8 %, in den USA 26,2 %, in Frankreich 29,6 %, in Japan 33,8 %. Demnach entfallen 26,2 % auf den Dienstleistungssektor; 67,7 %; 71,1 %; 64,2 %; 58,6 %; Landwirtschaft bzw. - 19,3 %; 2,5 %; 2,7 %; 6,2 %; 7,6 %.

Auf der Ebene einzelner Wirtschaftseinheiten, Sektoren und Branchen wird die Produktion des Bruttoinlandsprodukts durch den Indikator Bruttowertschöpfung gemessen.

1989-1992 etwa 4/5 der Bruttowertschöpfung stammen aus dem Bereich der materiellen Produktion; Unter den Branchen des immateriellen Bereichs stieg in diesem Zeitraum der Anteil der Finanzvermittlungsdienstleistungen am deutlichsten (von 0,6 % auf 4,4 %), beispielsweise Versicherungen und Kredite.

Es zeigt sich, dass der überwiegende Teil des Sozialprodukts gerade in der Sphäre der Hauptproduktion produziert wird, wo anders als in entwickelten Ländern die Struktur des Sozialprodukts anders ist.

Das nächste Glied in der Volkswirtschaft ist die Produktionsinfrastruktur, die ein System von Industriedesign- und Technologieinstituten, Produktionsmanagement auf der Ebene der Industrie oder ihrer großen Teilsektoren, Transport, Kommunikation, Handel, Lagerhaltung und Unternehmensdienstleistungen umfasst Form von Franchising, Consulting, Engineering, Maintenance, Switch, Leasing, Hirement, Rating, Offset, Offshore etc.

Unterabteilungen dieser Sphäre, die Dienstleistungen für die Hauptproduktion erbringen, tragen zur Steigerung ihrer Effizienz bei und verbessern die Arbeitsbedingungen, ja, sie erhöhen den nationalen Wohlstand.

In entwickelten Ländern ist der produzierende Dienstleistungssektor ein großer und hocheffizienter Wirtschaftssektor. In den USA beispielsweise wird mehr als 1/5 des Bruttosozialprodukts in Verkehr, Kommunikation und Handel erwirtschaftet. [16] In Russland lag dieser Wert 1991 bei 6 % und 1993 bei 18 %.

Die inländische Statistik im Bereich der Produktionsinfrastruktur umfasst auch die Arten von Dienstleistungen, die in entwickelten Ländern einen eigenständigen Wirtschaftssektor bilden.

Die finanzielle Infrastruktur nimmt immer mehr die Form einer vollständigen unabhängigen Ausbildung an, die durch die spezifischen Merkmale der Tätigkeit geregelt wird. Daher wird es zu einem separaten funktionalen Sektor der Volkswirtschaft.

Die Finanzinfrastruktur umfasst das Finanz- und Kreditsystem, das System der modernen Büroarbeit, das Bankennetz usw.

Im Allgemeinen bilden die Hauptproduktion und die Produktionsinfrastruktur den Bereich der materiellen Produktion. Im Zusammenhang mit der Entwicklung der Gesellschaft steigt der Bedarf an immateriellen Leistungen, die im nichtproduktiven Bereich geschaffen werden, was die Lebensfähigkeit der sozialen Infrastruktur bestimmt.

Die soziale Infrastruktur ist eine immaterielle Produktion, in der immaterielle Arten von Reichtum geschaffen werden, die eine wichtige Rolle bei der Entwicklung der Mitglieder der Gesellschaft, dem Wachstum ihrer beruflichen Kenntnisse, Fähigkeiten und Fertigkeiten, der Verbesserung des kulturellen und Bildungsniveaus spielen , und der Gesundheitsschutz.

Die soziale Infrastruktur umfasst folgende Sektoren:

1) Gesundheitsschutz und Körperkultur;

2) allgemeine Sekundarschulbildung, Fachoberschulbildung, Berufs- und Hochschulbildung, Weiterbildungssystem für Arbeitnehmer usw.;

3) Wohnen und kommunale Dienstleistungen;

4) Personenbeförderung und Kommunikation;

5) Verbraucherdienstleistungen für die Bevölkerung;

6) Kultur und Kunst;

7) Tourismus und Sport.

Die Erfahrung zeigt, dass sich die soziale Infrastruktur in entwickelten Ländern allmählich zu einem der Hauptbereiche menschlicher Aktivität entwickelt. Dies wird durch Daten zur US-Wirtschaft für 1990 überzeugend belegt.

Tabelle 3

Anteil der Sektoren der US-Wirtschaft im Jahr 1990

Die Tabelle ist nach den Daten zusammengestellt: Weltwirtschaftliche Entwicklungstrends.

Umfang und Qualität sozialer Dienstleistungen prägen sehr deutlich den Lebensstandard der Bevölkerung und den wirtschaftlichen Fortschritt des Landes. Die Unterschätzung dieser Sphäre führte lange Zeit zu einer erheblichen Verzögerung in genau den Branchen, die heute den Zivilisationsstand und die Entwicklung der Gesellschaft bestimmen. Dies äußert sich unter anderem im niedrigen Entwicklungsstand von Branchen wie Verbraucherdienstleistungen, Gesundheitswesen, materielle und technische Grundlagen der Wissenschaft, Sekundar- und Hochschulbildung usw.

Natürlich werden die wirtschaftlichen Aspekte zur Lösung dieses Problems in der Materialherstellung festgelegt. Aber man muss auch bedenken, dass unter modernen Bedingungen der wirtschaftliche Fortschritt des Landes durch das Fehlen ausgeprägter nationaler Motive im spirituellen Bereich erheblich behindert wird. Daher müssen bei der Erstellung des Wirtschaftsprogramms des Staates die Sektoren der sozialen Infrastruktur in die Liste der vorrangigen Bereiche aufgenommen werden.

Die materielle und technische Basis in einer entwickelten Wirtschaft nimmt in einem bestimmten Stadium einen stabilen Charakter an. Grundsätzlich erfolgt das Wachstum aufgrund seiner qualitativen Verbesserung, was zu einer leichten Steigerung der Produktionsleistungen beiträgt. Generell geht hier das Volumen des Dienstleistungssektors zu Lasten der sozialen Infrastruktur.

Es ist diese Veränderung in der Struktur des Dienstleistungssektors selbst, die als natürliches Phänomen betrachtet werden muss. Die Untersuchung der Struktur der Volkswirtschaft im Hinblick auf die Identifizierung ihrer großen Blöcke (Hauptproduktion, soziale und industrielle Infrastruktur) ermöglicht es Ihnen, die vorrangigen Bereiche für Investitionen in Investitionen genauer zu bestimmen. Die Notwendigkeit, die Wirtschaftsstruktur zu verbessern, bestimmt zwangsläufig die Verbesserung der Investitionsstruktur als wichtigste wirksame Ressource für die Umsetzung großer wirtschaftlicher Transformationen. Die Analyse der sektoralen Investitionsstruktur ergänzt die obige Untersuchung ihrer Auswirkungen auf strukturelle Veränderungen in der Wirtschaft. Konzentrierte sich die Aufmerksamkeit jedoch früher auf die makroökonomische Struktur, so liegt der Schwerpunkt in diesem Fall auf der Untersuchung mikroökonomischer Verhältnisse auf sektoraler Ebene.

Die sektorale Verteilung der Investitionen hat einen entscheidenden Einfluss auf die Gestaltung aller wirtschaftlichen Proportionen und Wachstumsraten der Wirtschaft insgesamt. Die sektorale Investitionsstruktur ist das Verhältnis verschiedener Finanzmittel, die auf die Entwicklung einzelner Sektoren der Volkswirtschaft ausgerichtet sind. Die sektoralen Anteile summieren sich für sich genommen nicht. Sie hängen von den Mitteln ab, die für die Entwicklung von Branchen verwendet werden. Daher ist die Verbesserung der sektoralen Investitionsstruktur ein besonderes Mittel zur Verbesserung der gesamten Struktur der Volkswirtschaft. Einen hohen Anteil an der modernen Wirtschaftsstruktur nimmt die Rohstoffindustrie sowie die Herstellung von Zwischenprodukten ein. Derzeit geht es darum, möglichst viele fertige Konsumgüter und Arbeitsmittel aus dem Zwischenprodukt herzustellen.

Die Beschleunigung der Entwicklung von Industrien, die Konsumgüter herstellen, bedeutet eine Steigerung der Effizienz von Investitionen. Wird der Investitionsprozess auf einer neuen technischen Basis durchgeführt, ergeben sich echte Chancen, stabile Reproduktionsraten bei relativ geringeren Material- und Produktionskosten aufrechtzuerhalten. Die Wirksamkeit neuer Technologien liegt genau in dem Ausmaß, in dem sie zur Herstellung von Endprodukten, einschließlich Konsumgütern, beitragen. [17]

Die überdurchschnittlichen Wachstumsraten der Fertigprodukte im Vergleich zum Wachstum der notwendigen Produktionsmittel machen es notwendig, sich beim Aufbau neuer Unternehmen und der technischen Rekonstruktion auf solche Ausrüstungen zu konzentrieren, die es ermöglichen, die Wachstumsraten des Volkseinkommens und des Bruttoprodukts beizubehalten ein höheres Niveau als das Wachstum der Zahl der Produktionsmittel. Basierend auf einer Analyse der strukturellen Beziehungen zwischen Nationaleinkommen und Bruttosozialprodukt können wir sagen, dass in den letzten Jahren die Produktion eines Zwischenprodukts die höchste Priorität in der sektoralen Struktur hat.

Gegenwärtig steigen die Preise in größerem Maße für die Produkte der Brennstoff- und Energie-, Chemie- und Metallurgiekomplexe, wo mehr als die Hälfte aller Industriegewinne erzielt werden. Dies wirkt strukturellen wirtschaftlichen Verschiebungen entgegen und reproduziert eine sehr gefährliche Produktionsentwicklung. Die Struktur der Wirtschaft ist in der Regel das stabilste Element der Wirtschaftsdynamik. Um dies zu ändern, bedarf es langer Zeit und enormer Investitionen sowie einer zielgerichteten Anpassung der Wirtschaft an die rationalen persönlichen und sozialen Bedürfnisse der Bevölkerung.

Eine unter bestimmten Bedingungen äußerst wichtige Aufgabe ist der Transfer von materiellen und finanziellen Ressourcen aus dem militärisch-industriellen Komplex und der Schwerindustrie in Industrien, die Konsumgüter und Dienstleistungen entwickeln, die den Vorrang der Hightech-Industrien sowie des Baukomplexes gewährleisten. die Bildung eines bedeutenden Sektors zur Produktion von Hightech-Gütern für importsubstituierende Industrien und für den Export. Dies sollte der Preis- und Finanz- und Kreditpolitik, dem System der staatlichen Regulierung der Freigabe des Endprodukts unterliegen.

Logischerweise sollte sich in einer wachsenden Wirtschaft die sektorale Struktur der Investitionen so ändern, dass der Anteil derjenigen Branchen mit höherer Kapitalproduktivität steigt. [18]

Literatur

1. Anlagerendite - M.; KNORUS, 2006. - 432 S.

2. Idrisov A. B., Kartyshev S. V., Postnikov A. 3. Strategische Planung und Analyse der Investitionseffizienz. M.: Informations- und Verlagshaus „Filin“, 1998; 1998; Methodische Empfehlungen zur Beurteilung der Wirksamkeit von Investitionsvorhaben.

3. Investitionstätigkeit. M.: KNORUS, 2006. 432 S.

4. Investitionstätigkeit. M.: KNORUS, 2006. 432 S.

5. Politische Ökonomie. Wirtschaftslexikon. Bd. 1. M.: Nauka, 1968. S. 548

6. Investitionen: Lehrbuch. M.: Knorus, 2006.

7. Investitionstätigkeit. M.: KNORUS, 2006. 432 S.

8. Investitionstätigkeit. M.: KNORUS, 2006. - 432 S.

9. Gracheva M. V. Analyse der Projektrisiken. M.: ZAO „Finstatinform“, 1999.

10. Wirtschaft des Auslands. M.: Gymnasium, 1990. S. 95.

11. Wirtschaft des Auslands, M.: Höhere Schule, 1990, S. 95.

12. Wirtschaft des Auslands. M.: Gymnasium, 1990. S. 95.

13. Politische Ökonomie. Wirtschaftslexikon. Bd. 1. M.: Nauka, 1968, S. 548

14. Politische Ökonomie. Wirtschaftslexikon. Bd. 1. M.: Nauka, 1968, S. 548

15. Politische Ökonomie. Wirtschaftslexikon. v.1. M.: Nauka, 1968. S. 548

16. Nach Angaben des russischen Statistikministeriums.

17. Die Volkswirtschaft Russlands. Statistisches Jahrbuch. K. Technika, 1994. S. 14.

18. Politische Ökonomie. Wirtschaftslexikon. Bd. 1. M.: Nauka, 1968. S. 548

Autor: Maltseva Yu.N.

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